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買賣源點是推演漲跌的磐石
漲跌到底能不能推理？這是參與金融市場多年的交易者共同的問題，許多人誤會「推理漲跌」等於「知明日」，事實上，這兩者是絕對不同，「知明日」比較像「顯神蹟」，推理則是根據已知的事實，推導合理的後勢發展。買賣源點到底甚麼是買賣源點？這個問題是十年來，筆者從學習、研究、教授這門技術，聽過最多次的問題，藉此專欄作個分享。商品有其價值、價位、價格；人類有其本性、習性、慣性；自然有其行運、運行、韻律。所謂買賣源點談...
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2016美股新焦點：銀行業末日？誰能掌握決勝焦點！
/上星期，畢德歐夫與Stark在中正紀念堂附近的星巴克，討論倒數三週即將來到的耶誕節是否還有一波大行情...早在之前第三季的專欄文章中，我們已經提醒過每位讀者朋友，盡量減少部位、出去走走放個假等待9/30的到來。因為根據過去歷史資料統計，第四季的行情幾乎是品質保證，如果10/1開始買進股票或布局ETF，到了年底12/31往往都是績效良好的保證！但Stark喝了口熱拿鐵感嘆的說：「不過畢大你說的情況有...
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股票的美麗與哀愁：換市場不同於賺市場
股票交易如同世界上的許多活動，可以從天時、地利、人和的角度來探討，天時指的是市場選擇，地利指的是個股選擇，人和指的是股民本身，無從選擇，倘若無法賺市場是人和問題，學習如何賺市場(HOW)將比換市場(WHERE)重要。反觀已經有能賺市場的股民，或許因為感性、理性的理由決定換市場操作，此時的重點就是移植取得資訊、研究、選股、操作的模式到新市場，只是換個地方賺而已，接下來的內容將從最熟悉的台北股市出發，探...
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開發商品的交易系統 - 基礎篇 [54]
Impluse System 動力(脈衝)系統是由亞歷山大埃爾德設計，同時也是[走進我的交易室]《COME INTO MY TRADING ROOM》這本書內特別介紹的一個系統。根據埃爾德的說法 ， "此系統識別了趨勢加快或減慢的轉折點位置"。動力系統結合了2 個簡單但有作用的指標。一個計算市場慣性，另一個計算動力。...
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世界級化工巨獸誕生--杜邦與陶氏超大合併案，存在套利空間？
上個星期美股一連好幾起震撼市場的消息，除了大家不斷關注的油價持續暴跌之外，最令投資人矚目的就是「化工業巨獸」要誕生了！早在上週三(12/9)，華爾街日報與金融時報都報導，杜邦(股票代號：DD)與陶氏化學(股票代號：DOW)正在洽談業務合併，不過換股細節未定，未來會分拆成三個部門。當天市場一傳出這樣的消息，股價立刻作出大漲的反應，市場的資金一口氣湧入的結果，讓兩家公司都上漲了超過10%的漲幅。畢德歐夫...
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股票的美麗與哀愁：全民運動‧為退休作準備
退休是所有人終將面對的議題，但退休並不意味著私人飛機和遊艇，比較務實的探討當屬被動收入的準備還有退休後的活動。甚麼是被動收入？簡單講，就是在一段時間內，甚麼事情都不作，可以領到多少錢？甚麼樣的活動適合退休生活？接下來的內容將從股票的角度，回應前述幾個問題。理財投資投資賺的股利收入。藉由股票產生被動收入的方式就是投資，而投資本身又分為期待型和務實型：期待型期待型的投資邏輯是尋找股價低於淨值、本業獲利、...
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厚尾系統
近期璞格為因應不同的需求而設計了些許新模型，其中一個特殊作法我們稱之「厚尾系統」。這套新模型並沒有運用任何高深的數學計算或是神奇的指標，僅以簡易的統計方式處理資金調度，使績效在長時間週期下呈正報酬。每一套交易邏輯都有它適合的資金規模與風險承受度、期望獲利率等條件，縱使在同一個資本市場中，個人帳戶、法人自營、公募私募基金也都有著相異的需求。厚尾系統的特性使他適合應用於一般個人戶，或是大型基金內的部分資...
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你準備好了嗎？伴隨升息循環開始的行情是盤整，而循環結束的結果竟然會是這樣！
2015年12月18日，這是個讓市場鬆一口氣的日子。因為美國聯準會終於調高聯邦資金利率1碼，將利率範圍調昇到0.25%至0.5%。這個舉動，結束了七年來美國基準利率接近0的貨幣政策，也讓吵了兩三年的「何時升息」議題有了解答。曾有讀者問我們：「以前石油下跌都說對股市好，石油價格太高才會傷害股市。那為什麼這次石油一直跌，大家卻好擔心的樣子？」也曾有朋友問：「大家都希望景氣越來越好，但是這樣美國Fed不就...
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股票的美麗與哀愁：股市大登陸
每位股民當初決定踏入股市的理由或有不同，但目的不外乎想從市場汲取利潤，緊接著的問題是：該如何汲取利潤？這個思緒的串聯看似合理，實際上，所有的痛苦都是從這兒開始的，因為第一個問題應該是：想從股市汲取甚麼樣的利潤？爾後才是問該如何汲取。接下來的內容將提供初心者登陸方位，縮短摸索時間。賺股利‧賺差價學習‧實驗‧地獄剛踏入股市的初心者主要分成兩類：一類偏向智者，走入學習地獄；一類偏向勇者，陷入實驗地獄。實現...
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開發商品的交易系統 - 基礎篇 [55]
不論我們的交易是作多或作空，市場大多是隨機的，但確實有一個趨勢的組成元素在其中，如果我們想要在市場中獲利，唯一之路是好好的利用這個趨勢分量，將自己的持倉部位放在趨勢的方向。這並不是說我們應該藉由準確的預測趨勢的開始與結束來達成底部進場與逢高出脫。我們應該做的是緊跟趨勢，直到趨勢轉弱為止。更進一步的說，是當我們從進場開始，若市場走勢順著我們方向的同時，當趨勢越強，我們得到更多的機會取得更大的利潤。為了...
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當市場貪婪時，我們要恐懼；市場恐懼時，我們要貪婪。未來5年可能翻倍的投資--能源業
耶誕連假剛過，天氣濕濕冷冷的，全球股市都因為耶誕假期而冷冷清清。Danny是過去曾與我學習美股的一位20多歲的年輕朋友，當初從台股跳到美股市場之後，自此喜歡上美股投資，成績也相當不錯。在前兩週一起吃飯的時候，我們聊到了有關能源的跌勢與未來！「能源這波跌這麼兇，或許機會已經到了，畢大你覺得呢？」Danny眼神堅定看著我問。我想了想：「目前原油的走勢還是空方，多方如果盤整個一兩個月打底，情勢才會比較明朗...
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擁有漲勢周底的成長股：凱撒衛(1817)
凱撒衛的衛浴設備是國內三大品牌之一，同時是越南的第二大廠商，最近一年的業績持續成長，接下來的內容將彙整已公開的資訊，分析值得納入觀察的理由。圖意凱撒衛(1817)的周日線圖@2015.12.25上圖為凱撒衛(1817)的周日線圖，上面是日線，下面是周線。從凱撒衛的周線圖可以看到，該股上市櫃的時間落在2013年十月，是檔新股，註記Ｌ的水平線以下組織中期漲勢周底，十一月中旬的買氣直接突破周線註記Ｘ的壓力...
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如果有一統江湖的交易理論，非熵(Entropy)莫屬!
如果有一個一統江湖的投資理論，那我想就是熵理論(Entropy)了!大家都知道凱利法則(Kelly Criterion)開啟了資訊理論與金融交易的連結，或著說讓賭博方法正式進入學術研究的殿堂，其後大部分的資金管理模式，都可看到凱利法則的影子，包刮最佳化比例(Vince's Optimal F)、槓桿空間模型(Leverage Space...
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強大護城河+健康現金流的能源強者--SLB與PSX
上星期是跨年的連續假期，國際金融市場也相對冷清。原油價格也在這一週做個簡單的區間整理，上週都在36~38美元小幅度盤整。在原油崩跌的2015年，我們常聽到周圍的朋友，在不懂美股投資的情況下，通常會有幾種投資方式與管道。第一、去操作原油期貨第二、透過銀行去買能源類基金第三、操作台股相關的股票(例如：塑化業)其實這幾種缺點遠大過於優點！我們必須提醒各位讀者朋友，先來看看第一種操作原油期貨，期貨是具有槓桿...
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擁有前周漲段的成長股：F-大地(8437)
F-大地為中國大陸幼教產業鏈的領導者，以顧問服務為業務主軸，2015年五月來台第一上市，接下來的內容將彙整已公開的資訊，分析值得納入觀察的理由。圖意F-大地(8437)的周日線圖@2015.12.31上圖為F-大地(8437)的周日線圖，上面是日線，下面是周線。從F-大地的周線圖可以看到，箭頭所指的周陰是圖面最大陰，所在跌段的起跌價已於2015年十一月遭到突破，此為多空易位的第一步，買氣推升價位成就...
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美股私募基金經理人給讀者的一封信--長期投資找的是產業未來的A咖，而不是發股息就是A咖
最近和畢德見面，聊起了身邊很多友人都開始有了小寶寶，這也讓我想起當初五年前我幫剛出生的小姪女準備的禮物--「一張迪士尼的實體股票」。其實這是一個很好的練習題，如果你想要幫自己的小寶寶買一張股票，或是設立一組投資組合，而且買了之後20年之內都不能再買賣，你會做甚麼樣的選擇？或者你回頭去想，要是你當初出生的時候，爸媽做了甚麼樣的投資組合，放著不動到你成年之後，就會有一筆可觀的財富。我想就像小寶寶的成長一...
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交易筆記：陽程(3498)
當整體盤面風雨飄搖的時候，懂得作空可以看到全然不同的景色，本周專欄藉由上週作空陽程(3498)的實例，分享操作歷程的邏輯推演。選股陽程(3498)的周日線圖@2016.01.08上圖為陽程(3498)的周日線圖，上面是日線，下面是周線。從陽程的日線圖可以看到，ＡＢ段為圖面具備代表性的狹義下跌段，而且此段是從2015年八月轉折反轉上漲以來的最順暢一段，此段連破Ｌ、Ｍ兩道多頭合理應有守的兩道防線，表達賣...
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你以為投資多商品、多市場、多策略就是在分散風險嗎?
隨著資訊科技進步，全球化交易越來越方便。許多人喜歡把資金放在不同市場、商品、甚至多個策略，希望達到分散分險的目的。但如果你只注意到要分散資金，而沒注意到商品或市場之間彼此的相關性，那你可能會不自覺陷入極大的風險而不自知，下面我們用銅板賭局說明：假設賭局A的10次輸贏為1,1,0,0,1,0,1,1,0,0。(1代表贏，0代表輸)。可以觀察到這10次的勝率為50%，若賭局A的賠率是2，根據凱利法則，每...
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有效的加碼應該是怎樣!?像個瘋子一樣加碼吧!!
在這個市場上交易的人很多，會賺錢的往往少之又少，為什麼? 因為正常人總是比瘋子來的多很多，通常正常思維的人往往賺不到豐厚的獲利(人多的地方不要去)，交易獲利本來就是不正常的行為。下圖是一個當沖策略的損益圖，單口進單口出，姑且稱為策略X，其損益數據如下：損益: 1670 、 總交易天數: 1375、實際交易次數: 199 平均每次損益: 8.434343、獲利次數: 80、勝率: 40.40404 %...
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上漲超過6年的多頭結束了？2016年第一季的恐慌殺盤是買點還是逃命點？
2016年才開始第一個月，投資人就被金融市場的無情與冷酷給震撼了...首先是中國股市在一個禮拜內，有兩天暴跌，單日就跌了7%，啟動了熔斷機制。之後又火速的取消了這個機制。而國際股市當然也隨著陸股慘跌紛紛重挫，雖然美股已經是相對強勢抗跌，但是S&P500在新的一年才剛開始，竟然到了上週五為止跌掉了約9%之多....今年目前已經發生的幾個大事情第一、陸股的暴跌第二、人民幣的急貶第三、石油價格續破...
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