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股票的美麗與哀愁:股市大登陸

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每位股民當初決定踏入股市的理由或有不同,但目的不外乎想從市場汲取利潤,緊接著的問題是:該如何汲取利潤?這個思緒的串聯看似合理,實際上,所有的痛苦都是從這兒開始的,因為第一個問題應該是:想從股市汲取甚麼樣的利潤?爾後才是問該如何汲取。接下來的內容將提供初心者登陸方位,縮短摸索時間。

賺股利‧賺差價

學習‧實驗‧地獄

剛踏入股市的初心者主要分成兩類:
一類偏向智者,走入學習地獄;一類偏向勇者,陷入實驗地獄。

實現學習地獄的第一步就是走入書局,博覽群書,累積經驗的路線如下:
學習→下單→虧損→學習→下單→虧損→學習→...

實現實驗地獄的第一步就是打開軟體,不斷下單,累積經驗的路線如下:
思考→下單→虧損→思考→下單→虧損→思考→...

學習未必有邏輯,實驗不同於實戰,只要沒有法門,兩個地獄都沒有盡頭,這是普遍股民遭遇的最大困境,再加上相當弔詭的股市新手運,往往能讓陷入虧損的股民難以自拔,追究源頭,通常是來自於過程的幾筆獲利,帶來賺到錢的幻覺。

跳脫地獄只有兩個方法,一個是遠離股市,一個是跨過賺賠線,別無它法。

學‧思‧行‧並重

股市的利潤主要來自於股利或差價,只要還沒認知這個事實,苦難就沒有盡頭。

巴菲特的交易理哲是投資,賺的是股利收入,因此可以在買進後睡十年,不在意過程的漲跌,檢視績效的方式應著眼於股利收入對原始成本的貢獻,探討持倉的市值相對於成本的漲跌並沒有意義,沒有理解所求,自然是張飛打岳飛的結果。

想賺取差價,從價值的角度思考,問的是營運的成長,從價位的角度思考,問的是籌碼的分佈,兩個面向皆有資訊領先者在暗處運作,這些行為都會在K線圖上留下軌跡,圖意能讓操作者不再摸黑,堪稱賺差價領域的必修課。

股市的康莊大道始於財報、圖意、事件的解讀。

財報

接下來探討幾個常聽到的財務名詞。

每股盈餘(EPS)

每股盈餘是將公司在特定時間內的獲利除以股數得到的結果,越高表示該公司的獲利性越好,但這邊有個細節要留意:需將業內、業外的利益分開,此因業內的利潤較穩定,可用來推估將來,業外通常是一次性,無法用來推估將來。

年對年(YOY)‧季對季(QOQ)‧月對月(MOM)

靜態的財報看不到營運發展的方向,參考帶有時間軸的動態財報才能對公司將來的營運產生預期,因此會需要年對年、季對季、月對月的數字來探討公司營運的成長或衰退,從這個角度來思考,雅虎奇摩提供的公司資料就略顯不足。


資料來源:雅虎奇摩股市

從這張雅虎奇摩的基本財務數字來看,下面三個問題無法回答:

1. 2015年第三季的盈餘,多少來自於業內?多少來自於業外?
2. 2015年第三季的盈餘,相對於去年同期是成長還是衰退?
3. 2015年第三季的營業利益(業內),相對於去年同期是成長還是衰退?

動態財報可以藉由日盛的HTS系統解決,有興趣可以自行查察相關資訊。

本益比(PER)

最基本的本益比計算方式是將股價除以最近四季的盈餘總和,普遍股民最常用的是這種,最常見的資訊陷阱也是這種,癥結就在業內、業外收入佔盈餘的比例,倘若業外佔比過高,計算出來的本益比會失真,畢竟業外是無助於推估將來的。

初等會計學

基礎財報知識可以從大學的初等會計學取得,如果還在學,趕快找門初等會計學的學分來修吧!這條學習路線能讓股民知道財務數字與財務比率的來源,在翻閱財報時,比較不容易犯低級錯誤,有時候,不是難的不懂,而是簡單的也不懂。

圖意

K線圖是賺差價的極致武器。

K線圖不只是K棒的組合

K線圖的源起可以追溯到三百年前,日本江戶時代的大米商本間宗久為紀錄米市行情所發明,當時時空沒有電腦繪圖,所有製圖過程皆為手工,因此K線圖從來都是整張圖,而且圖的起點是商品開始公開交易,幾支K棒的組合是取於片段。

近代人習得K線圖相關知識的管道只有三條:

1. 翻閱書籍:探討圖意相關內容的書籍相當稀有,普遍談的還是K棒組合;
2. 手工繪圖:靜心手工繪製K線圖並能從圖中感受圖意的人更是少之又少。
3. 尋求師承:知道自己需要學習的人不少,但能得到師承的人不多,緣分。

由於懂的人已經不多,願意成書出版的人更少,圖意的知識是綿延而磅礡,即使願意成書出版,著作過程同樣是困難重重,因此坊間探討圖意的書籍稀少,從而能接觸並習得圖意知識的股民,多半只能靠天分、緣分。

無須均線、指標的純K線圖

指標的計算方式是將價位資訊作數學運算,再將每日計算的結果用視覺化的方式呈現出來,運算過程不離時間作分母產生平均的效果,單純的移動平均線可說是最簡單的指標,在完整的圖意知識中,只需純K線圖,無須前述的均線、指標。

指標為何會鈍化?指標為何會背離?

普遍股民在運用指標的時候,最常見是直接套用觀察的結果,缺乏思考與實證,尤有甚者是別人說要怎麼用就怎麼用,連觀察歷史軌跡的功都直接省略,如果這不是人云亦云,那甚麼才是人云亦云?「勇敢問為什麼」對學習是至關重要。

指標為何會鈍化?
由於指標帶有時間在分母,當上漲、下跌的時間超過指標分母的時間,自然就會鈍化,因此真正漲勢或跌勢的過程,指標鈍化並不意外。

指標為何會背離?
漲跌過程遭遇逆勢力,當逆勢力強的時候,指標來不及反應,自然產生背離。

均線的發散與糾結談的是能量的聚耗,能從指標、均線推演得到的內容,單純的K線圖都能推,畢竟指標、均線的源頭是價位資訊,問題只有知不知道該怎麼推而已,圖意是返璞歸真的技術,推演漲跌的法門。

事件

股市最不缺的就是事件,須從買賣交易真實結果,反向印證事件的虛實。

個股事件

目前台北股市上市加上櫃的股票,合計已經超過1500檔,每天雅虎奇摩的個股新聞基本都有接近千則,每月前十日公布營收的時間,數量更是驚人,最麻煩的就是從這些爆炸的資訊中,找到有意義的資訊並解讀該資訊對後勢的影響。

面對這些個股新聞有個方法,將利多新聞全都視為廣告,將產業資訊視為食記,越是中性的新聞越有參考價值,相反越是嘗試勾動購買慾望的新聞越危險,只要能夠把握這個原則,福雖未至,禍已遠離。

系統事件

系統性的事件是針對整個大盤產生影響,包括外國股市的漲跌與台灣的經濟數據發佈,另外還有比較大宗的天災、人禍,由於個股的買賣氣容易受到盤面影響,但影響整體盤面的因素是族繁不及備載,因此想賺差價就需要選擇強勢股來作。

累積資金

無論是想賺股利或賺差價,資金控制都是決定最後能否留下利潤的關鍵環節。

資金控制的最重點就是要有資金可以控,沒有資金談甚麼資金控制?絕大多數的股民都是從資金小的狀態開始踏入股市,尋尋覓覓賺市場的交易法,操作只求賺卻不求守,這是過程或許有賺,但結算卻總是賺不到錢的主因。

因此剛踏入股市的初心者,第一要務是持續工作累積資金,操作只選品質最好的行情投入,切勿擴大戰線,此時要賺多只能靠益損比作大行情,累積獲利經驗的同時,養成正確的交易習慣,這才能讓資金部位小的操作者走上康莊大道。



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