幣圖誌Bituzi - 挑戰市場規則

當如同2008年金融海嘯的真正崩盤來臨，能夠作到全無恐懼甚至還有點興奮，需要三個條件同時到位，藉由本篇專欄作個分享，近年或許可以用的到。

充裕的資金

資金是英雄的膽。

在金融市場只要待的夠久，自然能夠理解這句股市諺語何其重要，即便知道整體盤面崩潰下來將誕生巨大的機會，手上沒有資金同樣只能眼睜睜看著機會從指縫溜走，準備充裕的現金有兩個比較安全的方法：

控制持股水位

操作者會在崩盤後缺乏資金的主要原因相當單純，就是資金幾乎套在高檔，解決這個窘境只有兩個方法：一個是從進場端作控制，一個是擅設停損。

持續有資金挹注

想要在崩潰後有資金可以進場把握機會，持續有資金挹注是個好方法，如同基金公司會鼓勵大眾定期定額，巴菲特的再保險公司，從資金控制的角度思考，都是在解決資金活水的問題，自然人原則是存崩盤基金，方便崩盤後有資金可動用。

具備辨識空股的能力

看空未必就要作空，但至少不要騙自己進場買還在崩潰的股票。

辨識空股是買賣股票的基本能力，不要去買崩潰進行中的股票，築底是主勢者的工作，普遍股民想抄低的結果，通常是在更低點絕望殺出，試想：一檔股票需要經過幾個低點才會見到真正的低？真正的崩盤如同大賣場作促銷，天天都便宜。

想在崩潰過程藉由作空股票賺取差價絕對可行，但現實也是需要考量，台北股市的制度本身對作空不友善，除券源不足的這個問題外，強迫回補更是虐心，開始崩潰又會有主管機關來個國安基金護盤或盤下禁空，交易過程有時會相當阿雜。

能把握崩盤後的機會

當跌到政府承受不住，國安基金護盤無效，只能縮減跌幅以拖待變，機會將至。

真正崩盤來臨的時候，甚麼基金護盤都沒用，結果就是一日行情然後讓更多散戶加入套牢的行列，當主管機關總算發現這件事情以後，就會藉由改變交易制度來拖時間，這是個重要的暗示，但千萬不要進去響應，此時可說是恐懼的總和。

崩盤後可說是滿地黃金，但只有滿手現金的股民才享受的到財富重分配的機會，此時可說是投資者的天堂，作退休準備的最佳時機，選擇股價只剩淨值幾分幾的優質公司進場，長期持有，這份報酬會讓操作者期待下次崩盤。

結語

2009年以後入市的股民請特別謹慎，真正的崩盤是覆巢之下無完卵，有沒有穿泳褲已經不再是重要的問題，台北股市經歷過崩盤的老輩，鮮少有基本面的信徒不是沒原因的，崩盤是股民的成年禮。具備前述三個條件，崩盤，何懼之有？

這個週末整個台灣都被籠罩在冰凍氣候中，
許多家庭、成群好友們都擠到各地的山上賞雪。
這是台灣三十年來第一次，
也代表了未來極端氣候的變化性，
在台北冬天可以1~2度，甚至0度，
而夏天也能酷熱高溫36度以上，
這樣的情況肯定是越來越常見。

而美東也是上演暴風雪，
紐約發布旅行禁令，呼籲大家盡量別出門。
或許能源市場提早嗅出了這股商機，
上週五原油市場上演了破底翻的行情，
原油價格從12年來低點之後，
星期五出現大反彈，紐約輕原油漲9%，
布蘭特原油漲10%，刷新了1/12以來高點。
美國寒流也使得取暖燃油需求暴增。

原油空頭回補，低檔爆量拉長紅

全球被冷空氣包圍，
原油市場最先知道，
從週二開始，連續三天的大量，
把下跌的空方力道給消除掉之後，
星期五拉出驚人的中長紅，
讓油價一口氣又回到了32美元以上。

但這個反彈很可能只是曇花一現，
空方的格局沒有改變之下，
現在太快把大量資金投入在此，
或者說有投資人直接採取高槓桿的方式，
都不是明智的舉動。

幾乎沒有分析師認為這是油價止穩反攻的V點反轉點位，
原油市場仍然面臨供給大於需求，
以及中國需求經濟放緩兩大問題。

除了氣候因素之外另一個主因是空頭回補。
當油價跌到12年新低後，之前在高點做空的投機倉位趁機平倉獲利，
加上新的投機買盤進入買進每桶26~28元的原油，
導致一天大漲9%...

數據顯示截至1/12，
美國原油期貨和期權市場空頭倉位達到創紀錄的2億桶，
這在三個月內翻了一倍，市場看空氣氛十分濃厚。

原油價格與股價指數超高連動？

過去我們認為原油價格高漲會導致企業獲利減少，
進而影響股價指數....

而相反的如果原油價格下跌則有利於企業獲利，
股價指數也會相對強勁上漲，
這兩者呈現一個相反走勢的狀況。

可是這幾個月來，兩者成為正相關，
甚至從十二月以來，
兩者的關聯度超過了90%以上，
徹底顛覆了過去思考與判斷方式。

紅線為布蘭特原油價格；藍線為S&P500指數
自從12月油價跌破40美元/桶開始，
油價和美股相關性明顯增加。

目前布倫特原油期貨和S&P500指數的同期相關指標已飆升到91%。
而這個慣性目前短期內應該還不會消失，
為什麼會發生這麼特別的現象？
首先原油已經過度恐慌，
油價從100到90、80、70、50、30，
這樣的過程很多能源公司陸續由盈轉虧，
甚至體質不佳的公司還倒閉，
之後投資人看壞後市拋售股票，
讓能源類股市值嚴重縮水，
最後當然就是S&P500指數被拖累，
其他公司的好消息幾乎都影響不了指數，
因為原油不止跌的一天，能源類股就會跌，
而市值相當大的XOM、CVX也把大盤給拉了下去。

如果看好能源有哪些作法？

許多讀者都問到這個問題，
如果看好能源的長線，
但是短線卻還是沒什麼把握，
那該怎麼辦呢？
處理的方式有以下三種：
第一、買進原油期貨
(槓桿最大，贏大輸大，短線續破底你會信心動搖殺出)
第二、買進優質的能源類股(如：XOM、CVX、PSX)
可參考過去這篇文章：
強大護城河+健康現金流的能源強者--SLB與PSX
第三、定時定額買進能源類ETF。(能源類ETF首選：XLE)

其他像是去銀行買進共同基金，或者是買進USO，
都不是好的方式，能源緩漲回50美元，
你也未必會賺錢。

在這樣極度寒冷的天氣中，
能源銷量應該會持續增加。
石油的價格變因很多，我們不可能知道怎麼走，
唯一能做的，就是計算好自己能承受的風險，
選擇最適合自己的商品去進場。
這才是交易的長久之道。

祝每位讀者在這個寒冷的冬天，
身體健康，投資順心！
希望這樣淺顯易懂的文字，可以帶給你收穫。
喜歡這篇內容，可以分享給更多朋友閱讀。

如果這波暴風雪持續的話，原油的反彈力道可望更強，走的更久。但在空方格局的情況下，做多者一定要守住停損。

當全球主要指數陸股、美股、德股已陸續破、測、回去年八月中旬的同位低點，台股離此低點還有相對大的幅度，後勢想獨善其身恐怕不容易，在這個風雨飄搖的局面下，辨識並閃避賣壓較整體盤面更沉重的股，福雖未至，禍已遠離。

關鍵轉折

定位個股相對整體盤面的表現強弱，首先需辨認出時空中的關鍵轉折，以此轉折為觀察點，自然能夠快速分開強、順、弱於整體盤面的股票，以當前時空為例，上市加權指數於2015.08.24留下的轉折低7203.07即具參考價值。

辨認出關鍵時空轉折後，如果此轉折在全球主要指數皆有價值，即能從各指數的表現印證各國股市的強弱，如同引言談到的，按目前真實結果展現，台北股市的買氣確實較全球主要指數強，全球主要指數在撰稿日(2016.01.21)已破、測、回同位低，上市加權指數離前低尚有6.40%，上櫃加權指數甚至還有22.20%。

表現強於全球主要指數是一則以喜，一則以憂，就真實結果表現強於自然可喜，但環顧台灣的環境，無論從甚麼角度觀察，都沒有可能制霸全球，後勢恐怕無法獨善其身，倘若該來的還是要來，攀得越高，結果難保摔得越重。

賣壓較整體盤面沉的股票

指數是由成分股編纂而來，雖然目前上市加權指數與上櫃加權指數還未測至去年八月的關鍵低點，但在全部將近1600支股票的母體中，已經有372支股領先跌破前述的同位低點，佔整體比例已經超過兩成，這些都是優先需要閃避的股票。

危機入市的觀念千萬不要亂套用，甚麼股票才適合危機入市？答案很簡單，平常根本跌不下來，長年趨勢持續朝正向成長，藉著股災才有低點可買的股票才適合危機入市，像前述這種整體盤面都還沒破低，個股就領先破低，不用危機就已經跌得稀巴爛的股票，完全不符合危機入市的基本要件。

國安基金邁來亂

國安基金的護盤可說是股市的亂源，舉去年八月啟動的護盤為例，全球主要指數在該時點皆行轉折，無須國安基金進場也能走出技術性反彈，動作本身無效益，最近的新聞揭露這段時間的護盤績效還是負的，這些錢可都是人民的血汗錢啊！

國安基金護盤延長至4月15日
時間：2016.01.18 11:56

今年初以來台股重挫，國安基金積極進場護盤，財政部次長兼國安基金執行秘書吳當傑表示，國安基金自3日股市開紅盤以來加碼投入逾新台幣120億元，帳面虧損達4億元。

而且最慘的是，當真正崩盤來臨時，甚麼基金護盤都沒用，不然2008年就不會跌到破四千，綜觀歷史脈絡，健全股市交易機制、發展民生經濟才是對股市最好的選項，其他的人為干預，不但沒有效益，甚至還可能導致股民因為盲目期待而套的更深、更滿，整體而言，說國安基金是來亂的絕不過分。

結語

買賣股票最基本請不要期待會有人來救，大家都是為賺錢而進場，沒有人是來做慈善的，結果自然是有人贏也有人輸，閃避賣壓較整體盤面還沉重的股票，不要亂套危機入市騙自己進場，真的這麼想買也要買買氣強於，能逆流而上的股阿！

上星期引起關注的財金重大消息，
應該就是日本央行的決策了。
日本央行(BOJ)竟然宣布採取「負利率」，
並且維持量化寬鬆每年80兆日圓的幅度，
震撼日本股市與外匯市場，
眾所皆知過去日本經濟已經慘很久了，
零利率政策也不是什麼新鮮事。
而少子化、老年社會、投資意願低..等，
都是日本過去到現在所面臨的問題。
(或者說各國也有相同問題，只是比較晚面對)

第一時間知道消息趕緊發布在幣圖誌FB粉絲團，
也同樣引起很多讀者朋友的關注。

還有讀者朋友寫信詢問：
「請問負利率是代表我們去存錢沒有利息嗎？」
或者
「負利率是不是代表我們跟銀行借錢不用錢？
而且銀行還要給我錢？」

這邊先簡單解釋一下，
民眾去銀行存錢或借錢，會有所謂存款或貸款的利率。
而銀行跟央行存錢或借錢，也同樣會有利率。

而存款利率跟貸款利率是兩個不同的東西，
我們現在去銀行辦理一年期定存，
大概有1.2%的利率。
但是貸款的話像是房貸大約2%，
小額信貸或者現金卡週轉，
這些貸款利率肯定是更高，有的甚至達15%。

所以這次日本央行宣布的負利率，
指的是「銀行跟央行未來存款的話就沒利息，還要扣錢」。
主要目的就是希望銀行可以盡可能的放款給企業，
促進經濟的活絡。

而日本的銀行給民眾的存款利率很久以前就是趨近於0。
所以日本的民眾很早就不能倚靠利息為生了，
台灣未來會不會走向那一天？這個沒人知道。
但目前比較肯定的是，
已經連續降息兩次的台灣央行，
未來這一年可能還要繼續降。
定存族小心了！

負利率造成市場波動加大更劇烈

當日本央行首度採取「負利率」消息一出，
外匯市場的圖就變這樣了。(可點圖放大)

上圖為美元兌換日圓圖1分K圖

而日經指數也瞬間大漲了600點之多。
可隨後日經指數立刻回跌大多數的漲幅，
甚至還下殺，跌回起漲點！(可點圖放大)

上圖為日經225指數5分K圖

為什麼大漲之後立刻反手殺盤？
因為日本央行隨後發表聲明，
表示負利率不是大家所想的那樣，
而是採取「三層式利率系統」。

什麼是三層氏利率系統？

日本央行隨後釋出文件強調，
他們說的「負利率政策」與傳統上所定義的負利率政策並不相同，
跟瑞士央行所採行的利率分層制度比較相似。
下圖為日本央行示意的三層利率系統圖

第一層Basic Balance(底層淺綠色部分)：
將計算銀行業於2015年1月份~12月份之間，
存放在央行經常性帳戶之內的存款均值，
各銀行業未超過此一均值的超額存款，央行仍將會支付0.1%的利息。
央行在文件中補充如果未來認為有必要的話，
這一區塊也有可能降至負利率水準。
(這部份約218兆日圓)
白話解釋：過去一年銀行放在央行這邊的錢還是有一咪咪的利息。
但是未來有可能改成沒有或者負數。

第二層Macro Add-on Balance(中層藍色部分)：
銀行業存放在央行的法定存款準備金將無法再獲得央行所提供的利息。
而銀行業在日本海嘯和日本大地震期間所獲得的各界援助資金，
央行也不再提供利息。
(這部份約40兆日圓)

第三層Policy-Rate Balance(上層粉紅色部分)：
除了上述的資金以外，
其餘任何存放在央行內的存款，
央行一律收取0.1%的利息(負利率)。
(這部分金額很低可以忽略)

日本央行會實施「三層式利率系統」，
主要是要促進量化寬鬆所釋出的資金能進入到實體經濟。
聲明中預測日本GDP成長將在2016年見高，
預估達到約1.5%左右，
而2017年GDP將會下滑至0%至0.5%之間。

所以負利率一開始激勵了股票市場，
但是隨後的聲明讓市場又感到失望，
有點「作事情做一半的感覺」。

有專家認為日本央行是為了嚇阻避險資金這陣子湧入太多，
導致日圓升值太多，
這樣子的聲明確實讓日圓立刻又貶值了回去！

但是這樣的操作很容易讓央行失去威信，
日本的窘境要怎麼脫離？
這題從上個世紀拖到現在還是無解？

美國各大龍頭財報好壞各半

除了日本央行的重大決策之外，
美國各大龍頭企業也在上週發表了最新季報，
真是幾家歡樂幾家愁。

麥當勞(股票代號：MCD)四季度盈利營收超預期，
經營策略奏效股價強勢再破歷史新高。(可點圖放大)

上圖為麥當勞日線圖

嬌生(股票代號：JNJ)營收小幅衰退，因強勢美元影響銷量。
股價上週漲幅8%。

微軟(股票代號：MSFT)與臉書(股票代號：FB)業績雙雙報喜，
股價週漲幅分別為5%與14.5%。

但是蘋果(股票代號：AAPL)卻遭遇中國市場銷量的瓶頸，
整體財報沒有亮眼，魅力是否能夠持續？
股價目前還是低檔徘徊。
而亞馬遜(股票代號：AMZN)公布財報之後，
股價下跌7.6%，
發布財報前一天有人大舉壓寶股價噴出，
結果不如預期，股價立刻打回。

整體來看，美國財報算是過關了，
第一季過往20年來都是上漲居多，
投資人可以樂觀看待。

本週我們透過簡單易懂的文字，
希望能讓您更了解日本的負利率政策。
如果喜歡本週文章，請分享給朋友這個資訊。
畢德歐夫美股專欄謝謝大家支持！

從去年第三季到現在景氣持續走低，不只台灣面臨經濟衰退的問題，日本更是失落20年即將實施負利率來刺激經濟，未來台灣還有降息空間，定存族請小心！

經寶精密控股股份有限公司(F-JPP)成立於1998年，是家設廠泰國的台資企業，運營金屬精密加工，應用範圍跨航太、醫療、通訊、食品、電子等利基型市場，泰國境內尚無規模相當之競爭對手，接下來將彙整已公開的資訊，分析值得納入觀察的理由。

圖意

F-jpp(5284)的周日線圖@2016.01.29

上圖為F-jpp(5284)的周日線圖，上面是日線，下面是周線。

從F-jpp的周線圖可以看到，ＡＢ為圖面廣義周漲段，此漲將該股帶入生命價值真正漲勢；從日線圖可以看到，該股在高檔爆量，籌碼凌亂，組逆勢力量順逆勢回檔重組力量，圖面的多空爭執價落在註記Ｍ的水平線。

2016年一月初經過短暫橫組，買氣湧入推升價位，突破前述多空爭執價，多頭重新取得優勢，圖意表現有能重啟上漲，值得納入觀察，關注後勢發展。

財報

盈餘

F-jpp基本財務資訊

資料來源：雅虎奇摩股市

F-jpp最近四季盈餘是5.41元，撰稿日最新收盤價74.6，本益比13.8倍。

F-jpp營業利益

資料來源：日盛HTS系統

F-jpp的2015.Q3營業利益年對年成長。

營收

F-jpp營收資訊

資料來源：雅虎奇摩股市

首先是看到F-jpp第四季的營收數字為317542，第三季的營收數字為306741，第四季仍較第三季成長，惟2015年十二月的營收有成長趨緩的疑慮，公開發佈此資訊的時點為2016年一月初，從真實結果來看，利空不跌。

新聞

F-jpp衝認證打入波音供應鏈
時間：2015.04.10

至於法人關注的航太訂單也有斬獲，F-jpp去年底通過NADCAP（美系航太特殊製程認證）的非破壞測試，預計在今年底、明年分別再拿下NADCAP的化學皮膜處理、焊接認證，此認證有助於拿下美國波音訂單。

F-jpp獲第二張Nadcap認證明年Q2打進波音供應鏈
時間：2015.12.22

F-jpp經寶精密(5284-TW)傳捷報！宣布順利取得Nadcap化學皮膜製程處理認證，連同先前非破壞性試驗製程，總計已有2張認證取得，另外第三張Nadcap焊接製程認證，預計明年首季可以取得，最快明年第二季打進波音體系航太供應鏈。

個股：F-jpp(5284)再獲航太第三張認證，今年營收及獲利將再創新高
時間：2016.01.20

F-jpp(5284)總經理鍾國松證實，繼取得Nadcap非破壞性試驗及化學皮膜製程兩張航太認證後，再獲得Nadcap焊接製程認證，預計今年航太佔比將可向上提升至24%，加上通訊產品隨4G標案大幅成長，法人估，今年營收可望增逾10%，股本擴增後每股盈餘仍可維持5元以上，營收及獲利都將再創新高。

結論

F-jpp的公開資訊與圖意展現皆顯示該股處於成長擴張期，在拚認證這方面更是不遺餘力，2016年的展望相當值得期待，持續關注該股後勢發展是剛好而已。

註：專欄內容應視為筆者紀錄觀察該股的理由，不應視為買賣建議。

週六下午與好友Wade在華山藝文特區碰面，
沒想到人滿為患，幾乎每間餐廳都是滿的。
只好到附近晃晃有沒有其他餐廳。
最後決定乾脆搭車到遠一點吃好了。

這時我想到：「對了，上次你下載的Uber，
後來有用了嗎？應該還不錯用吧？」

Wade笑笑的說：「我在新竹都開車居多，
還沒機會真的用到，所以下載Uber之後，都沒在用。」
那現在派上用場，用看看吧！

過去一年Uber在全球攻城掠地，
台北也已經到處都有Uber的司機在街頭穿梭，
桃園跟台中人口密集度低於台北，
所以還沒有這麼普及。
過去一年多來，油價不斷的崩跌，
已經是人人皆知的事情...
我們換個角度，當油價偏低的時候，
照理來說，應該會刺激大眾購買汽車，
這是個很不錯的誘因(油錢可以省下幾千到上萬不等)，
而汽車大廠股票應該會不錯才是，
但事實上卻不是如此！

從2015年1/1至今，
福特Ford(股票代號：F)股價從15.5到11.55跌幅25.5%；
豐田Toyota(股票代號：TM)股價從125.48到105.26跌幅16.1%；
本田Honda(股票代號：HMC)股價從29.52到25.14跌幅14.8%。

而近半年來股價表現依舊疲弱，沒有改變。(點圖可放大)

難道油價越貴，大家才喜歡買車嗎？

油價大跌VS共享經濟

油價的大跌，讓不少投資人想藉此買進汽車類股。
投資人想著油這麼便宜，開車、買車的人應該會變多吧？
事實卻不是如此。

這個產業正被「科技業」夾帶著雄厚的資金，
積極的顛覆與翻動著。

首先，是共享經濟。
在共享經濟當中，
最受歡迎的就是「共享汽車」和「共享房子」，
而共享汽車的龍頭就是Uber了。
他們不只衝擊到原本的計程車司機，
也衝擊了汽車公司的銷量。

「美國汽車協會安全基金會」統計，
從2007到2011年，美國18歲到34歲人口的購車數量，整整下跌了30%。

而根據密西根大學交通研究中心報告顯示，
年輕人似乎不再那麼需要駕照。

2014年年齡在20歲到24歲之間的美國人76.7%有駕照，
2011年數據為79.7%，2008年和1983年的數據分別為82%和91.8%。

傳統上，人們為了獲得穩定的服務不得不買入實物資產（比如一輛車），
未來，人們更看重的是服務，而不是資產本身。

換言之，只要能夠依靠手機工具快速方便的搭到車，
年輕人將不太需要「擁有實體車」。

共享經濟的概念出現後，Uber近幾年的營收節節高升。
(Uber沒有上市，無公開財務資料。
下圖是取自於路透社取得的外流文件)

由下圖看到，Uber的營收每年都以倍數在上昇。
相對比年輕人購車數量的衰退，真是相當大的諷刺。

這樣的趨勢告訴我們，
買汽車這個消費行為並不是油價便宜就ok。
畢竟買車本身就是一筆開銷，
另外各種稅金、停車費、保養費、交通罰單。
零零總總才是可怕的持續性支出。

而去年九月，
我們也在「財富差距擴大：美國三大車廠瘦了，二手車龍頭肥了」提到過，
美國的經濟雖然成長、失業率下降，但是人民的可支配所得並沒有增加。
這樣的情況下，利潤自然就流到了價格較低的二手車經銷商、
汽車材料零售商手裡。
而共享經濟也搭上了這個趨勢。

這表示汽車產業要逐漸凋零了嗎？不是。

科技業正從另一個方向，要翻轉這個存在已久的交通工具。
那就是：「自動駕駛」。(Driverless Car)

自動駕駛需要大數據的輔助

目前會先出現的自動駕駛系統，不會是全自動的「無人駕駛」。
而是現在飛機、火車、地鐵已經在用的「輔助自動駕駛」。
就是真人駕駛可以在旁邊休息，
在路況沒什麼意外的時候由機器來掌舵。
但等到路況變複雜、或有緊急狀況發生時，
真人隨時能切換回來。

這不是因為技術尚未突破，而是法規仍不允許。
就算最早通過讓自動駕駛上路的加州州政府，
目前也只准讓自動駕駛系統來「輔助」駕駛，
而不能「取代」駕駛。

不過，任何新科技都是這樣的。
自動駕駛仍然是個快步向前的趨勢，
而看好這個趨勢的朋友，
可以從哪些股票入手呢？

首先，當然是Alphabet
(Google的母公司，股票代碼：GOOG)
它是自動駕駛車的先驅，7年前就開始試驗無人車。
自動駕駛系統，需要大量的地圖資訊。
這就是Googlemap能派上用場的時候。
而除了Alphabet之外，
中國的百度(股票代號：BIDU)則趁著Alphabet無法進入中國的空隙，
瞄準了中國市場。
與Alphabet一樣，
百度也著眼於自動駕駛車需要的大量地圖資訊。
同樣也開始研發自己的自動駕駛車，
預計三年內會在中國正式上路。
(因為他們直接挖角了Alphabet的自動駕駛研究員過來，所以時間省很多)

但這兩大公司，獲利的主要來源都是廣告營收。
所以地圖的獲利也可能只是錦上添花，
無法為股價帶來明顯的動能。

先貨物再人類--卡車運輸

而除了Google和百度積極的研發自動駕駛車之外，
還有另一個產業也充滿興趣。
那就是：卡車運輸業！

對我們一般的開車族來說，
自動駕駛只不過是輕鬆一些；
但對卡車運輸業來說，
換成自動駕駛可是能省下好大一筆錢！
(所以賓士特別拍了支卡車的自動駕駛廣告)

美國的卡車運輸業，
司機的薪資、退休年金、健康保險費支出等都是一大成本。
因為卡車司機可不像計程車司機，
不想開的時候還能休息一下。
卡車司機一個禮拜需要花五到六天在道路上，
工作時間非常的長。
真的能年復一年開卡車的人不多，
這行業的流動率高達98%。

所以，自動駕駛系統對卡車運輸業是一大利多，
就算仍然需要有人在駕駛座前駕駛，
司機仍然會輕鬆許多，
這樣一來，一個司機能夠輪更多班次、做更多事。
需要聘請的司機總數就會下降。
(這些職缺未來很可能都要被取代)

再來，自動駕駛也能節省燃料。
在卡車運輸業，燃料占了運輸成本的20～40%。
當中又有部分的燃料，是用來抵抗風阻的。

如果前後兩輛卡車能夠靠得很近，
那後面的卡車，就能利用前面的卡車來降低風阻，
消耗較少燃料。

以前由人駕駛的時候是不可能的，
因為兩輛車必須靠很近才能降低風阻。
而人的反應不夠快，萬一前方有緊急事故，
大家就撞成一團。

但機器卻反應得來。甚至透過自動駕駛，
後方的車可以跟帶頭的車連線，
預先知道最前頭發生意外，好讓車子減速。
有研究指出，只要用這樣的方式連接兩輛卡車，
燃料成本就能降低7%。連接更多的卡車。
那成本勢必能降低更多。

想要藉此瞭解卡車運輸產業的朋友，
可以從J.B.Hunt卡車運輸公司(股票代號：JBHT)著手。
這間公司占了全美卡車運輸市場的25%，
也是市場領導品牌之一。
(同時也是S&P500成份股之一)

或者也可以投資iShares的運輸產業ETF(股票代碼：IYT)，
來部分持有卡車類股的股票。

如果我們不想持有車廠的股票，
而聚焦在自動駕駛系統的電子零件廠商上。
像是「汽車感測器」。

自動駕駛系統，
一定要能讓汽車隨時注意四週，
這就需要大量的感測器了。
這領域的佼佼者，就是2014年才IPO的Mobileye。
(股票代號：MBLY)
他們的核心技術，
就是偵測路上其他的車輛和行人，
然後在快要碰撞前警告駕駛，
讓駕駛來得及反應。
目前，BMW、Volvo、GM、Ford、
Mitsubishi、Hyundai等大廠都已經安裝了他們的技術和系統，
但可能是IPO後股價衝太快(漲幅在美股史上僅次於Twitter)，
所以最近跌個不停。

而有了大量的感測器之後，
就會產生非常多的資料要處理，
這時候，我們需要更強的電腦晶片。
在車用電腦晶片的市場，
目前的領導品牌是NXP半導體公司(股票代號：NXPI)
原本領導品牌不是它，
而是另一間長期跟F1車隊合作的的Freescale半導體，
但是去年初的時候這兩間公司合併了。
可見NXP有多積極。
NXP合併後市場頓時漲了30%以示歡迎。

以上這些公司，
都是可以切入「自動駕駛」趨勢的好選擇。
這邊要提醒大家的是，
「自動駕駛」雖然很火熱，

目前還只算是個「成型中的新科技」。
所以，要押寶自動駕駛趨勢的朋友，
不能當作核心資產的布局，
少量投資，未來或許就能得到大報酬。

希望這篇文章，你們會喜歡，
對於共享經濟與自動駕駛的前景有更深的認識。
看完文章，別忘記分享給更多好朋友。
畢德歐夫美股專欄，我們下週見！

逐漸成型的新科技趨勢，雖然很有話題，卻不建議作為投資的主軸。我們可以當作資產配置的衛星部位，少量的逢低佈局。當趨勢真正發生時，用少量的佈局來享受倍數的獲利。

漢唐是國內唯一有能力承接高科技廠房整廠建設服務的廠商，主要的競爭對像為德國、美國、日本廠商，公司主要客戶包括台積電、友達、南茂、日月光、大陸中電熊貓、TCL集團華星光電等工程訂單，最近設備股的買氣相當旺盛，接下來的內容將彙整已公開的資訊，紀錄推理漲跌的思考過程。

圖意

漢唐(2404)的周日線圖@2016.02.15

上圖為漢唐(2404)的周日線圖，上面是日線，下面是周線。

從漢唐的周線圖可以看到，該股於2015年八月中旬同步整體盤面見到時空低，買氣湧入推升價位，成就既有動能又有價值的周漲段，此漲受阻於過往解套賣壓而行轉折反轉回檔，跌至前多空交戰位作壓撐轉換，成功引進買氣再漲一段。

2015年十一月中旬的轉折反轉續漲是由盈餘利多啟動，此漲對前段傷力，高檔爆量而使籌碼凌亂，進入空間力量組合，從日線圖可以看到，於2016年一月初跌破力量下緣，箭頭所指的Ｘ是買氣展現實力，將價位收回力量內，表明前述的破低有清洗浮額的功能，此漲挑戰至Ａ位有壓。

觀察日線圖Ａ、Ｂ、Ｃ這三個轉折壓，Ｂ的日陰陰體幅度大於Ａ，表達此位賣壓轉強，對漲不好，但結果卻未破低，此結構相當曖昧，直到Ｃ出現才打破僵局，關鍵在於Ｃ高於Ａ、Ｂ，從測高轉為創高，而且Ｃ的日陰陰體幅度小於Ａ、Ｂ，此為創高引壓轉弱的圖意，暗示壓力逐漸壓不住。

既然推理壓力即將壓不住，再來就是點位的問題，筆者在Ｙ位尋得刻線漲勢力量發動的點位(2016.02.01)進場，2016.02.03封關，2016.02.15開紅盤，買氣再次湧入推升價位，甚至突破2015.12.11的大陰高，遇壓不是壓。

財報

盈餘

漢唐基本財務資訊

資料來源：雅虎奇摩股市

從漢唐的基本財務資訊可以看到，最近四季EPS為4.96，本益比不到10倍。

漢唐營業利益

資料來源：日盛HTS系統

從漢唐的營業利益來看，本業持續成長。

營收

漢唐營收資訊

資料來源：雅虎奇摩股市

從漢唐的第四季營收來看，不但年對年有成長，相對第三季也是成長，年報自然值得期待，2016年的成長動能可以參考下節的新聞內容。

新聞

愛台3保證，台積電登陸獲准
時間：2016.02.04 07:44

晶圓代工龍頭台積電 (2330) 赴大陸投資12吋晶圓廠，昨獲經濟部投審會核准通過。由於台積電在投資計畫中提出「愛台保證」，3年內將在台灣投資8600億台幣、增聘員工累計最高1萬500人（每年2500至3500人），同時必須等今年10奈米製程量產後，才可將台灣設備移往南京廠；在上述三項承諾下，投審會無異議核准台積電登陸。

漢唐能在這次台積電的投資案中分得多少羹？這點當然有待觀察，但股市反應的是將來，從預期心開始吸引資金進駐，再來才是財報有沒有跟上期待，從圖意與目前已公開的營運表現來看，能吸引環境資金追逐是有譜的推理。

結論

買賣交易相信真實結果，資訊領先者需投入資金方能藉由資訊不對稱汲取利潤，漢唐是設備股，營運起伏與科技廠的擴廠計畫深度相關，過去的營運表現不代表將來，有利潤保護，自然願意多看，但該退場還是會退場，不必執著。

註：專欄內容應視為筆者紀錄觀察、交易該股的理由，不應視為買賣建議。

最近有朋友的寶寶要準備出生了，
想說要送個小金飾給baby做個紀念，
但這兩週看到金價彷彿吃了大力丸似的..
強力上衝，短線漲幅驚人..
看來荷包要失血了...

從去年12月起，Fed啟動了升息循環。
也啟動了第一次的升息，而金價究竟會漲還跌，
又成了市場議論的話題。
可是，升息真的會影響金價漲跌嗎？

按照過去的傳統印象，
投資人會認為降息的話會導致貨幣不值錢，
進而推高房價與金價這類商品，
因為抗通膨的能力較強。
我們在前幾週已經看到日本宣布負利率的政策，
未來負利率甚至會擴大。

市場過去沒有經歷過這樣的事件，
自然而然容易發生恐慌的情緒。
包含了美國公債、黃金、日圓。
這三種商品都呈現大漲的現象。

升息會導致金價下滑？

但金價究竟跟升息有沒有關係呢？
我們讓歷史資料來說話。
黃金交易，雖然自古以來就有。
可是把黃金現貨做成公開報價，
卻是1969年以後的事。
所以畢德歐夫團隊成員Stark這邊截取的資料，
是從1969年之後黃金現貨有公開報價以來，
到今年1月的走勢圖，期間長達47年。

這47年中，我們截取過去的五次升息循環，
來看看這五次升息的過程中會發生什麼事。
(升息循環的開始和結束日期請參考升息循環文章)
伴隨升息循環開始的行情是盤整，而循環結束的結果竟然會是這樣！

由上圖可以看到，過去五次升息循環中，
有兩次金價下跌、兩次金價上漲、一次金價盤整。
比例很剛好的是一比一。
所以升息與否，跟金價漲跌似乎沒有很大關係。

那美元指數跟金價有沒有關係？
我們再來看這張圖：(可點圖放大)

用藍色框框圈起來的這幾段時期，
美元指數的走勢「大致」跟金價呈相反關係。
為什麼會這樣？

答案：因為黃金是用美元計價的。
(如果有人敢不用美元計價，往往下場很慘。)

補充：
過去伊朗曾想改用歐元來結算石油，降低對美元依賴，
後來就被美國以「發現毀滅性武器」為由，進行轟炸。
炸完後，聯合國人員表示查無任何毀滅性武器，
不過炸都炸了，能怎辦？

黃金用美元計價，
這就好像我們以前做實驗用的法碼一樣，
當我們用較輕的法碼，就得多用幾顆；
用較重的法碼，用一個就夠了。
所以，當美元變輕，就需要用多一點的美元來秤黃金，金價就上升；
當美元變重，用來秤黃金的美元就可以用少一點，金價就下降。

可是，如果黃金本身的價錢是永恆不動，
那我們就可以直接用美元指數來判斷；
但可惜不是。
黃金，會隨著世界局勢而漲跌。
我們來看看這將近五十年的時間，
歷史上發生哪些影響金價走勢的大事。

黃金的多頭一向建立在市場的動亂上

黃金其實自古以來都被各類文明視作為交易媒介之一，
因為它不會壞、也算稀有。
就算後來各國家都習慣用紙幣來做交易，
也仍然設計了「金本位制」，
來讓紙幣跟黃金保持固定的關係。
(關於「金本位制」的介紹可以看這邊：
什麼是金本位制？

但這個制度在1971年8月，
因為美國總統尼克森宣布美元不再跟黃金掛鉤而被撕毀了。
自此，黃金一飛沖天，原本每盎司只有35美元，
結果一下就衝破了100美元，而且再也回不去了。
這不是因為黃金突然變得很值錢，
而是因為政府印鈔票不用再被黃金存量限制後，
政府愛印多少就印多少，鈔票因此開始貶值的關係。
就像前面舉的法碼的例子一樣，當鈔票變輕了，
我們就需要用更多鈔票來秤黃金。

這樣的動盪，
再加上當時蘇聯入侵阿富汗的戰爭威脅，
黃金在1980年來到了每盎司852美元。
所以從1971年到1980年，黃金的報酬率是2400%，
非常驚人。

但1980年後，
隨著國際局勢逐漸和平、冷戰結束、美國獨強，
一切漸趨安穩的情況下，黃金就漸漸走弱了。

到1999年，
金價已經從852美元跌到了200多美元。
可是在2000年之後，
發生了網路泡沫化，和驚駭全球的911事件。
如果大家還記得當時911事件的報導，
或者湯瑪斯.佛理曼的暢銷書-世界是平的，
就可以瞭解911這個單一事件對世界發生了多大的衝擊。

它改變了戰爭的型態，扭轉了國防的佈局，
甚至影響了機場的安檢規則等細節，
影響非常深遠。
這樣的環境下，黃金又悄悄地漲了上去。
從200多美金，漲到了2007年時的650美金左右。

接著，
爆發了次貸危機，金價一飛沖天。
沒想到之後還有歐債危機、冰島破產、
美國信評被調降等之前沒想像過的「國債信用危機」。
這樣的情緒，讓金價一路漲到了1900多美元。
然後一度回落到1000美元大關，直到現在約1200美元左右。

回顧以上的金價史會發現，
黃金的上漲，都來自世界趨勢的不安。
如果一切和平、沒發生什麼大事，
那黃金就會漸趨沒落、離開眾人的目光。
靜待下次的危機來臨。

可是，危機就是因為意外才會變成危機，
如果意料之中那早就被解決了，根本不會變成危機。
所以，我們不建議各位把黃金當作獲利的主將。
因為「我們根本不會知道危機何時會來」。

倒是有閒錢時，可以慢慢地買一點黃金現貨。(如金條、金飾)
因為黃金不像股票一樣會下市或者被不良的董監事惡意減資，
也不像期貨和選擇權一樣有履約期限。
(金礦類股倒是有可能變壁紙，所以請別碰黃金類基金。)

而且黃金的特色是伴隨危機，
所以一漲起來又快速又強勁，
一點小錢就能創造可觀的獲利。

所以如果金價續跌，
或許大家可以用小錢分批買進。
小錢是多小？小到不設停損點都睡得著的那麼小。
就這樣想到存一點、想到存一點，
等哪天又爆發嚴重的國際危機、
報紙大幅報導金價飆漲時，
我們就可以很低調的把之前的黃金變現，
享受「意外之財」的驚喜。

或許我們許願都真心期盼世界和平，
也真心希望每個人都平安健康，
但人類歷史告訴我們，貪婪就容易引發戰亂，
有人的地方就有紛爭，沒有所謂好人或壞人，
國與國之間的利益交換才是維持和平的關鍵。

分享文章給更多朋友了解黃金的歷史與特性，
如果喜歡這篇文章，也請點個讚支持我們。　
祝每位讀者都能平安健康。

黃金雖然沒有配息、沒有營收，但也不會歸零、不會消失。因此很適合逢低時存點小錢在裡面，當作資產配置的調味劑。

中磊在小型基地台及FTTx光纖產品的市佔率是全球前三大，同時是全球前三大家用寬頻網通設備供應商、全球第一大IP Camera供應商、全球第一大印表機列印伺服器製造商、北美第一大智慧家庭監控系統供應商，最近世界行動通訊大會在西班牙登場，環境資金再次進駐物聯網、5G相關產業，接下來的內容將彙整已公開的資訊，紀錄推理漲跌的思考過程。

圖意

中磊(5388)的周日線圖@2016.02.23

上圖為中磊(5388)的周日線圖，上面是日線，下面是周線。

從中磊的周線圖可以看到，ＡＢ為狹義上漲段，此漲在漲勢行進過程中，受阻於獲利平倉賣壓而進入橫向重組，重組的結構可以從日線圖看到，關鍵在註記Ｍ的水平位，2016.01.18買氣展現實力，當日收出日線圖轉折最大陽，次日將價位收回逆勢力量整理區間內，爾後於Ｍ的水平位高低壓縮組力量。

從中磊的日線圖可以看到，前述壓縮組力量的上緣切線為註記Ｌ的斜直線，買氣持續在Ｌ以下消化浮額，2016.02.23買氣湧入推升價位，突破力量上緣，收盤收高於力量明體，甚至收高於多空爭執價(84)，有意朝更高的價值位發展，由於近期高價即歷史高，突破此高就有機會重啟生命價值真正漲勢，值得持續關注。

財報

盈餘

中磊基本財務資訊

資料來源：雅虎奇摩股市

從中磊的基本財務資訊可以看到，最近四季EPS為5.18，本益比約16.4倍。

中磊營業利益

資料來源：日盛HTS系統

從中磊的營業利益來看，本業持續成長，年對年甚至達到接近倍數的成長。

營收

中磊營收資訊

資料來源：雅虎奇摩股市

從中磊的營收資訊來看，第四季各月營收皆年對年成長，但第四季營收總和略低於第三季，此為產業淡旺季使然，至少可以合理期待2015年第四季的盈餘相對2014年同期成長，另外，2016年一月營收呈現年對年成長，接下來直到六月仍處於低基期，可以持續關注營運表現是否能維持當前的成長率。

新聞

《熱門族群》景氣不好沒在怕，網通股猴年續旺
時間：2016.02.03 11：57

儘管2016年多數經濟機構對於景氣預測並不樂觀，但大多數國家，尤其是中國大陸，依舊將網路建設定位在基礎建設上，網通大廠中磊(5388)即表示，儘管中國大陸景氣不理想，但4G、光纖的建設依舊如火如荼，且在景氣不佳下，中國大陸的工資反而會凍漲，這對於有在中國大陸設廠的網通業者，無疑也是一大利基。

4G推升物聯網需求網通廠營運嘗甜頭
時間：2016.02.10 11：00

行動通訊發展方興未艾，尤其當中國市場直接跳過3G發展4G後，對於網通設備需求更是有增無減，而且跟全球網通設備大廠不同的是，台廠多以利基性產品為主，對大廠來說，利基型產品不是其主要策略市場，因此不會跟台廠出現明顯競爭，另外大數據、雲端設備等相關需求，也隨著行動通訊的發展而持續擴大，預料包括智慧家庭、智慧城市等個人及國家級物聯網將越漸成熟，網通廠的營運也可望持續走揚。

中磊(5388)參展MWC ，展出全系列4G小型基地台、物聯網及智慧家庭產品
時間：2016.02.15 15：32

中磊表示，展出的全系列4G小型基地台，涵蓋家用級、企業級及戶外型等產品，藉由公司SUPEReMS網路管理系統，小型基地台具備”Zero-touch”即裝即用特點，亦可遠端監控行動網路傳輸品質，協助電信客戶降低維運管理成本。

此外，也將在MWC 2016會場中實地模擬智慧城市情境，運用網路攝影機提供即時監控服務，結合小型基地台將監測數據傳輸至雲端，經統計分析後，可建構智慧照明、路燈管理及智慧交通等應用。同時，亦將展出新世代智慧家庭解決方案，內容包括高階網路攝影機及各式無線感測器，提供居家安全、健康照護、環保節能等智慧生活體驗。

隨著物聯網及巨量資料等新興應用蓬勃發展，中磊長期致力於電信寬頻相關核心技術研發，已見成效。中磊總經理王煒表示，本次參展MWC 2016的產品，除展現性能優異之硬體設計，更結合完整之網管系統及豐富的應用軟體，提供客戶兼具高性能及成本效益之產品，展現中磊於電信寬頻應用市場之領導地位。

結論

中磊是否能在2016年受惠於基礎網路建設而持續成長是關注重點，網路在現今時空已經逐漸提升至基本人權的高度，無線網路的佈建自然值得期待，而且網路基礎建設是國家大計，不受景氣影響，綜合以上，中磊是檔可持續關注的股票。

註：專欄內容應視為筆者紀錄觀察該股的理由，不應視為買賣建議。

台灣正放著228三天連假的同時，
在美國當地2/27日，有股神之稱的巴菲特，
他所執掌的波客夏公司公布了去年2015年的年度業績。
這當然是全球矚目的焦點，
因為在去年巴菲特大手筆買下了「美國精密零件鑄造公司」
Precision Castpart Corp.(股票代碼：PCP)。
這是372億美元的超級大交易...
讀者可參考這篇文章：
破天荒！波克夏史上最大併購--372億美元的大買賣

有關巴菲特的投資故事，幾乎是人人都知道，
又好像似懂非懂，常也有財經雜誌拿來作文章，
「巴菲特選股法在台股怎麼作？」
或是「股神巴菲特在台灣會長期持有哪些公司？」
事實上，巴菲特從以前到現在根本沒碰過台股！
依照他的選股邏輯，在台灣應該不到十檔會符合...
其中當然最重要的就是「經營者誠信」這項。
其他選股的細節我們這邊先不多說。

回歸正題，畢德歐夫本週用最簡單快速的介紹，
告訴大家波克夏這份熱騰騰的2015年報，
到底講了哪些重要的事情，分享給專欄好朋友們。
連結在此：波克夏2015年報

波克夏的帳面價值

巴菲特最喜歡用的財務指標是公司的帳面價值。
波克夏在2015年年底帳面價值上升了6.4%，
這一點有超越了S&P500在去年的總回報1.4%。
2015年淨利是240億美元，
比在2014年實現的198億美元上升了21%。
旗下的四大業務分別是
保險營運、企業投資、鐵路能源公用事業、其他投資。
這四塊業務裡面，保險營運是唯一利潤下滑的。
其他三塊業務都表現還算亮眼。

保險業務方面的衰退

去年就有多家媒體報導巴菲特的保險業務近年來利潤下降。
保險業務中的Geico汽車保險業務在2015年的理賠金額上升。

有一說是2015年原油價格暴跌，
全球汽油價格也跟著走低，美國的汽油價格下跌超過50%。
汽油便宜那美國的消費者開車里程數自然大幅上升，
產生的交通事故數量上升，因此理賠金額上升。

原油價格暴跌導致汽車保險賠錢也算是預料不到的事。
其次，由於再保險業務競爭激烈，
比如很多紐約的大型對沖基金創立了再保險策略子公司，
導致波克夏旗下的再保險業績下滑。
或許這才是關鍵！

併購新的金雞母讓整體獲利大增

巴菲特持續大規模的投資於傳統產業，
雖然科技業他破例買進IBM，並且持續套牢中。
但是他其它部分的投資還是出色的,
這也是過去大家津津樂道的傳奇。
巴菲特曾說：
「我們充分了解科技為整個社會所帶來的便利與改變，
只是沒人能預測往後十年這些科技公司會變怎樣，
我常跟比爾蓋茲及安迪葛洛夫在一起，他們也不敢保證。」

2015年，巴菲特和巴西頂級私募股權基金3G共同投資了卡夫-亨氏食品。
巴菲特參與投資的部分成本是98億美元，包括股權和債權。
波克夏2015年將這一筆業務的評估價值設定在157億美元。
目前該公司共擁有卡夫-亨氏食品的27%的股份，
如果按卡夫的市值計算，這一筆投資的目前價值是255億美元。
從會計角度來看，巴菲特的投資評估非常謹慎保守，
還有將近100億美元的市場價值可以在今後實現給股東。

波克夏在2015年獲得的240億美元淨利中，
173億美元來自於旗下的產業營運。
這個大約佔全部淨利的七成左右。
從2008年金融危機以後，
巴菲特在實體企業上的投資明顯加速。
其中最大的是BNSF火車運輸公司，
年報中提到雖然2014年的業績不佳，
不過他們在2015年業績非常好，稅前利潤達到68億美元。

BNSF公司在2015年佔有美國鐵路運輸的17%的市佔率。
記得去年曾經有傳聞說鐵路運輸受原油運輸價格下跌的影響，
業績下滑。現在看來影響有限，
反而是美國經濟的復甦幫助了鐵路營運獲利。

另外波克夏投資的企業裡，第二大是能源公司，
包括天然氣管道輸送。
這一塊業務在質疑聲浪中也繳出了好成績。
事實上巴菲特提到，自從2003年他買入這些能源資產以來，
12年獲得127億美元的淨利潤，算是非常成功的投資。
年報中還提到，波克夏已經投資160億美元在新能源領域，
目前在美國的風能發電市場佔有7%的市佔率，
在太陽能發電市場有6%的市佔率。

320億現金買下PCP的大交易

波克夏旗下投資的大型企業在今年開始又增加了一間，
最新加入的是巴菲特花了320億美元現金在去年買入的
「美國精密零件鑄造公司」Precision Castpart Corp.(股票代號：PCP)。
這是波音和空中巴士的飛機發動機配件的全球最大製造商。
這家公司也是複雜鑽井平台等能源開發器材的生產商。
擁有超強護城河的PCP可望在新的未來貢獻穩定獲利。

波克夏在2015年的投資收益是61億美元，比2014年翻了一倍。
他在股票市場投資還是老樣子：
可口可樂(股票代號：KO)、富國銀行(股票代號：WFC)、
IBM(股票代號：IBM)，和美國運通(股票代號：AXP)。

我們知道巴菲特最慘的交易就是IBM，
可以讓他打破慣例買進科技類股的IBM，表現確實不如預期。

上圖為IBM日線圖(點圖可放大)
值得注意的是，從公開的證監會數據上可以看到，
巴菲特一直在買入很多能源企業的股票。
如Phillips 66(股票代號：PSX)
在1月份這篇文章中就率先提到這個資訊，
上漲超過6年的多頭結束了？2016年第一季的恐慌殺盤是買點還是逃命點？
波克夏海瑟威在1/11~1/13這三個交易日中，
以平均77.22美元價位買進250萬股Phillips 66(股票代號：PSX)。
目前股價最新收盤是79.1。

2015年是老巴第52年管理波克夏公司，
雖然成績沒有非常好，
但是打敗了很多的投資經理人，
巴菲特今年85歲了，如果你還是信任這一位傳奇股神，
或者稱呼「專業經理人」會比較恰當，
那建議您不妨直接買進BRK.b，也就是波克夏的股票，
把錢給老巴操盤，勝過你在台股或各種基金中殺進殺出，
你說是嗎？

期待今年在波克夏股東會上，
我們可以聽到巴菲特講到更多的人生哲理，
在他85歲的這階段，我想金錢應該已經不是這麼看重了，
或許現在責任感與榮譽更勝於金錢所帶來的快樂。

整理最後的幾個投資重點：
1.如果你看好能源，老巴出手了你也可以試著買一些。
2.如果你相信巴菲特勝過台灣的股票、基金，
那你可以直接買進BRK.B(波克夏)。
3.別忘記分批買進，因為巴菲特資金是我們的好幾千倍，
我們不能一次梭哈。

小額投資人也能趁波克夏股價低檔時逢低進場！
不知道怎麼直接投資海外，參考過去文章：
快速入門美股工具，克服四項跨不出台股的錯誤心態
進入美股市場新手最需要知道的五件事
跨出台灣，看見全世界！
希望本週的專欄文章你們會喜歡，
看完文章可以分享給更多朋友。

與其說巴菲特是股神，不如說他是投資家！他一家家的買下各產業巨頭，逐漸拼湊出他的波克夏投資王國。能源、運輸、食品、工業，請記得正確的投資確實可以帶來財富，但是你的資金是有限的，巴菲特法則我們不能照單全收。

盟立為自動化設備生產製造廠商，主要從事自動化倉儲系統、機器人應用系統、產業控制器、資訊產品系統等技術服務，其中工業控制器的主要銷售對象為塑膠射出成型廠；資訊設備系統產品主要代理IBM的硬體，做系統整合服務，主要的大客戶為台積電；其他產品還包括太陽能設備、觸控面板設備等，最近設備股的買氣相當旺盛，接下來的內容將彙整已公開的資訊，紀錄推理漲跌的思考過程。

圖意

盟立(2464)的周日線圖@2016.03.01

上圖為盟立(2464)的周日線圖，上面是日線，下面是周線。

從盟立的日線圖可以看到，註記Ｌ的水平線為時空當下的多空爭執價，此價以上有同等價位水平以漲為主的逆勢力量朝跌邊發動，跌至量幅滿足後，開始橫組，消耗高位力量時間，從真實結果來看，Ｌ仍為多空熱絡交戰的價位。

農曆年開紅盤後，買氣湧入推升價位，一鼓作氣將價位收高於Ｌ，持續推升價位突破左邊兩個轉折壓，行於遇壓不是壓，展現強勢買氣，此漲受阻於過往的解套賣壓而轉折弱跌，2016.02.18買氣再次湧入推升價位，發動日線漲勢力量。

從盟立的周線圖可以看到，ＸＢ為圖上的狹義周漲段，而ＡＢ相當有機會是真正展現實力的廣義周漲段，這部分可以從月線感受，前述日線漲勢力量發動的時點落在周四，當周周收啟動力強的周陽，後勢可用狹義段作第一階段測幅，廣義段作第二階段測幅，筆者進場於日線註記Ｙ的位置，進場後略有煎熬才重啟上漲。

財報

盈餘

盟立基本財務資訊

資料來源：雅虎奇摩股市

從盟立的基本財務資訊可以看到，最近四季EPS為2.70，本益比約15倍。

盟立營業利益

資料來源：日盛HTS系統

從盟立的營業利益來看，本業持續成長。

營收

盟立營收資訊

資料來源：雅虎奇摩股市

從盟立的第四季營收來看，不但年對年有成長，相對第三季也是成長，年報自然值得期待，2016年的成長動能可以參考下節的新聞內容。

新聞

盟立廣運世界科迎大單
時間：2015.12.09 04：38

台積電將進軍南京設12吋晶圓廠，加上大陸面板龍頭京東方10.5代廠動土後，都將釋出龐大設備大單，盟立（2464）、廣運、世界科是台灣少數同時供應台積電、京東方設備的台灣廠商，將通吃兩大廠設備訂單，營運成長可期。

機器人夯，盟立本季營收拚登峰
時間：2015.12.28 04：10

投入機器人產業多年的自動化設備廠盟立（2464），受惠於半導體廠及面板廠客戶積極導入機器人設備，搭上工業4.0智慧工廠自動化列車，11月合併營收8.24億元，連續3個月創下歷史新高。法人表示，盟立第4季營收將續創新高紀錄，且目前在手訂單高達66億元亦是歷史新高，明年營運將具十足成長爆發力。

台積電供應鏈發威，盟立衝鋒
時間：2016.02.18 10：36

台積電（2330）調升首季營收預估，今年資本支出也調升17％、達95億美元，成為供應鏈大金主，其中盟立（2464）受惠台積電南科、南京廠自動化訂單，法人估計該客戶今年訂單可望較去年大增近1倍...

盟立於2016年的成長動能來自於台積電的資本支出，若按所處的產業鏈觀察，自然相當值得期待，目前股價已經開始反映對將來的預期心，值得持續關注。

結論

獲利過程最難熬，脫離成本後，在具備成本優勢的前提下，自然可以多看，持有願景好的股票，寧可回吐部分利潤再跑也不亂摸高點，買賣交易有個重要觀念：甚麼都是假的，只有成本優勢是真的，獲利過程須勇於讓獲利奔馳。分享。

註：專欄內容應視為筆者紀錄觀察該股的理由，不應視為買賣建議。

天氣漸漸回暖，
週末趁著好天氣到國父紀念館散散步，
打電話給住在光復南路上的Stanley，
問看看要不要一起出來聊聊。
Stanley早年在銀行服務，
後來厭倦了金融業的生活，
暫時跑去旅行了一段時間才回台灣。

Stanley一見面就問我：
「哇靠，畢德你知道嗎？我真的是好狗運，
竟然之前買到浩鼎但閃過了這兩週的跳空暴跌。」
我滿臉疑問：
「什麼意思？你是說之前吵很兇的那支醫療生技股票嗎？」

Stanley用誇張的表情繼續說著：
「我在1月底的時候，看線圖感覺好像止跌，
那天收盤收最高600元，我有買到。」

我查了一下浩鼎最新股價只剩下400多，
心裡正好奇想問，這樣一張不就要虧20萬的時候。

Stanley又不好意思的說：
「畢竟一張股票60萬，根本不敢抱，
隔天我看有漲，趕緊就落跑了，
所以後來漲到718完全就是心中懊悔。
誰知道出事情，什麼解盲失敗的。
我反而心情整個開闊了起來。」

「你喔！這樣在玩股票，真的很危險，
下次別再這樣了，這種股票不是給我們一般人碰的。」

最近「浩鼎」、「解盲」等關鍵字，
忽然躍上新聞版面，成為上週焦點。
還延伸出了內線交易疑雲，正持續延燒著...
(雖然我們也都知道每次都...)

去年三月至今漲幅狂贏大盤的飆股

為什麼浩鼎會突然成為大家的焦點？
因為它從去年興櫃轉上櫃之後，
立刻成為生技類股的股王。
而且從去年三月的355塊，
一路漲到今年2月18號的708塊。
一年不到，漲了96.12%。
不但超越美股大盤(S&P500同期漲幅是-8.3%)，
更不用說盤整已久的台股大盤了(台灣加權指數同期漲幅是-14.56%)。
表現非常驚人。

但是，在傳出解盲失敗後，
股價就像漏了氣的氣球一樣，
沒幾天就跌到只剩433塊了。

究竟發生了什麼事？
浩鼎的教訓，代表我們應該遠離生技股了嗎？
讓畢德歐夫團隊Stark快速幫大家簡單分析與比較。

首先，浩鼎會被看好的原因，
是因為他們的新藥站在世界的前端。
如果有人不幸得了癌症，
那最傳統的方式就是「開手術割掉」、「化療」、和「放射治療」。
但這三種方式都有可能傷害到體內健康的細胞。

所以比較有錢的人，會再搭配「標靶治療」。
直接從身體外呼叫援軍，對抗體內的疾病。
而且目標更精準、更不會傷害到原本健康的細胞。
不過，不論是標靶治療還是化療，
畢竟還是用不屬於身體的藥物來治療，
不見得人人都能成功。

就像一套很好看的西裝一樣。
穿在帥哥模特兒身上很好看，
穿在我身上就不見得會好看了..

因此，目前全球正積極的研究「免疫療法」。
直接使用我們體內的免疫系統，讓免疫系統治癒疾病。
因為免疫系統是我們身體裡本來就有的東西，
所以免疫療法又被稱作「量身訂做、個人化的療法。」

就像我今天不買西裝成衣，
直接找名牌師傅訂做，那就會更合身、更好看了！

聽來很棒對吧，但這還在研發的路上。
而浩鼎的新藥就是採用這個技術。
如果成功了，就是全球首支應用這個療法對抗乳癌的新藥。
而解盲的結果，就是能否成功的標準。

大家說的解盲是什麼？

什麼又是解盲呢？
就像百事可樂以前做過的一個廣告：
讓路人喝兩杯不知道牌子的可樂，然後問哪杯比較好喝。
等到路人回答了以後，再告訴他們分別是哪個牌子。
(by the way，這個實驗中，百事可樂大勝可口可樂！)

解盲也是如此。
讓兩組不同的實驗對象用藥，
但不告訴他們哪組用的藥是真的。
等到時間過去，再揭曉答案，然後比對療效。

而解盲的結果...大家都知道了。
股價連跌好幾天，結果遠遠不如市場預期。
但任何新技術都一樣。
通往成功的路上，總是會有顛簸和崎嶇。

如果對「免疫療法」有興趣，
還有什麼股票可以掌握這個趨勢呢？

除了浩鼎你可以選擇美國這些股票！

美股有這樣的選擇。
首先，是當初浩鼎上櫃時曾被相提並論、
2014年6月才在美股掛牌、
一樣瞄準免疫療法的KitePharma Inc.(股票代號：KITE)
和Juno Therapeutics(股票代號：JUNO)

上圖為3/4週五收盤

他們的市值都不大，
截至上週五收盤時Kite的市值是25億美金，
JUNO的市值是43億美金。
跟浩鼎不會差太多。
(截至3月4號收盤，浩鼎市值約23億美金)
也跟浩鼎一樣，因為市值小，再加上熱門題材的吹捧，
KITE從2014年掛牌到2015年底，漲幅逾115%。(點圖可放大)

而對小型藥廠有疑慮、不想承受太大波動的朋友，
美國的默克藥廠(股票代號：MRK)、
輝瑞藥廠(股票代號：PFE)、
安進藥廠(股票代號：AMGN)等國際大藥廠，
都有在進行相關藥物的研發。
(或直接買下有相關技術的小公司)
這些藥廠的規模就大多了，
市值都在一千億美金以上，也都是S&P500的成份股。

他們不像新創藥廠還處在砸錢換成功的階段，
他們早就已經穩定獲利了。
這些藥廠中，安進藥廠的EPS是近年來最穩定向上的。
2009年來逐年上昇。

但是這些公司的市值大，
漲起來就不像小型股那般驚人了。
這是需付出的機會成本。

其實免疫療法也是屬於銀髮商機的一部份，
(銀髮商機文章)
隨著老年人口增加，會碰到的病痛也會更多。
這就產生了龐大的商機，更促使藥廠去研發療法。
而更先進的療法，就會讓平均壽命再延長、
老年人口變更多，這就形成了正向循環。
可是，這也像之前曾介紹過的「自動駕駛」股票一樣，
都是屬於「未來趨勢類」的股票，
他們不適合作為投資的主力，只適合當作配料。

因為，我們無法確定這趨勢何時會發生，
但卻可以確定總有一天會成功。
而且一旦成功，就會帶來巨大的漲幅。
所以一點小錢就能帶來可觀的獲利。

每個人都會老去，50年前大家覺得能活到80歲就算長壽，
未來每個人可能都要活到90歲以上！
只不過你是健康快樂的騎著單車享受生活，
還是躺在床上病懨懨的過著剩餘人生。

醫療科技將會持續提升人類的生活水平。
這點從不懷疑！
希望這篇文章，你們會喜歡，
看完文章，順手點個讚，獲利大滿貫！

銀髮商機是趨勢，大者恆大是真理。所以我們可以直接購買世界大藥廠的股票來參與這個趨勢。如果嫌利潤不夠，再搭配一點點小藥廠的持股即可。

F-其祥成立於2010年5月，總部位於新加坡，從事雞隻飼養、加工處理及販賣、冷凍肉品及調理食品買賣業務，目前為新加坡第二大雞肉供應商，2015年合併營收大幅成長40.35％，接下來將彙整公開資訊，紀錄推理漲跌的思考過程。

圖意

F-其祥(1258)的周日線圖@2016.03.08

上圖為F-其祥(1258)的周日線圖，上面是日線，下面是周線。

從F-其祥的周線圖可以看到，ＡＢ為狹義周漲段，此漲讓該股進入生命價值真正漲勢，2015年七月留下註記Ｙ的歷史高52.50，組合逆勢力量發動順逆勢下跌，跌破日漲段起漲位，將漲勢轉入整理勢，接下來的七個月組織高檔再生力量。

從F-其祥的日線圖可以看到，註記Ｘ的位置是一價到頂的陽一字，此為營收利多所誘發的追價買盤，從該股過往的圖意展現來看，潛藏強勁的動能。

再來是從日線圖觀察高檔型再生的力量結構，壓力位明顯是註記Ｌ的上緣切線，由於Ｃ、Ｄ、Ｅ相當接近，表達這股型再生的型意明確，2016.03.01開高突破左高有賣壓湧入並不意外，觀察重點落在買氣能否將價位守在此型的上緣。

由於該股已經具備高檔再生超過半年的時間，再往上只剩日線圖註記Ｙ的日線大陰，此為力量與強力對峙的結構，這股力量若能順利發動，有能讓該股重新進入生命價值真正漲勢，值得持續追蹤後勢發展。

財報

盈餘

F-其祥基本財務資訊

資料來源：雅虎奇摩股市

從F-其祥的基本財務資訊可以看到，最近四季EPS為3.95，本益比約11.4倍。

F-其祥營業利益

資料來源：日盛HTS系統

從F-其祥的營業利益來看，本業持續成長，年對年甚至達到多倍數的成長。

F-其祥營收

營收資訊

資料來源：雅虎奇摩股市

從F-其祥的營收資訊來看，2015年第四季的營收總和略低於第三季，但相對於2014年同期仍有雙位數以上的成長，合理期待第四季盈餘仍能維持成長；年報發佈在即，假使成本、管銷皆無重大變化，此為可預期的第一個利多。

再來是看到2016年一月的營收相對去年同期大幅成長，而且這個成長的力度是從2015年五月開始，持續九個月的時間，合理期待2016年二月的營收相對去年同期仍能維持此力度的成長；營收發佈在即，此為可預期的第二個利多。

利多或許能引進買氣，但這股買氣是否能達到足以啟動行情的強勁，將是接下來的觀察重點，畢竟低本益比的成長股，總是能帶來相當程度的期待，值得將該股放在觀察名單持續追蹤。

新聞

F-其祥(1258)新增健康蔬菜及海鮮業務，搭配傳統旺季到來，對後市樂觀
時間：2015.12.10 14：32

F-其祥表示，隨著新加坡人對健康觀念的重視，蔬菜價格持續飆漲，看好無毒食材成長潛力，10月起增加健康蔬菜的銷售業務。同時自朝鮮一帶進口鮑魚、貝類等高價海鮮，同步增加海鮮產品銷售業務，於既有通路、電商平台及物流系統配送，佈局健康食材多元化經營，預估對明年營收將有明顯助益。

展望未來，F-其祥維持審慎樂觀看法。從12月一直到農曆春節期間，進入華人的年節旺季，加上增加海鮮及蔬菜銷售業務，於原有通路如餐廳、超市及電商平台提供更全面的健康食材供應，預估有利營收成長。

大馬併購效益發揮，F-其祥(1258)12月及2015年合併營收雙創新高
時間：2016.01.11 15：41

F-其祥表示，2015年第二季完成雞隻飼養上游垂直整合業務，取得馬來西亞當地種雞場及白肉雞買賣業務，效益已顯現，惟先前受馬幣貶值、需求淡季及雞價下跌等因素影響，水準不如預期。現馬幣匯率及飼料價格維持平穩，且馬來西亞淡季已過，雞肉需求量提高，以及毛雞價格恢復水準之上等多重因素，故12月份合併營收明顯增長，並突破新高。

F-其祥進一步表示，近年來食安風暴不斷出現，使消費者日益重視食品的安全及品質，在選購食品時也較願意購買價格稍高但品質較有保障的產品，對於一向標榜不用抗生素，以乳酸菌飼養法培育雞隻的其祥而言是一大商機，公司向來致力於飼養高品質的無毒雞隻，並期許將自有品牌之「櫻花雞」、「御膳蟲草雞」、「康樂雞」推廣到全亞洲市場。

F-其祥持續併購，全年營收拚23億
時間：2016.02.26 04：11

F-其祥是新加坡第二大雞肉供應商，市占率約15％，自有農場（未含契作）包括肉雞11個、種雞6個，員工人數約500人，在馬來西亞的市占約4％，目前是馬來西亞前十大雛雞供應商。

王建山說，除了白肉雞外，去年下半年在新加坡引進了蔬菜、海鮮業務，表現不錯，由於通路已漸漸布建完成，今年是發揮的時候了。此外，物流事業也會擴大經營，內部規劃，營運範圍不再侷限自家的配送，也會承接外部企業的配送，不排除未來將物流獨立成另一家公司運作。

結論

F-其祥在2016年五月前，營收皆處於低基期，本益比低，營運具備成長動能，圖意展現有高檔型再生，有機會走入生命價值真正漲勢，值得留意後勢發展。

註：專欄內容應視為筆者紀錄觀察該股的理由，不應視為買賣建議。

週六去台南找朋友，小嫻是某本土銀行的優秀理專，
本身在銀行也服務了十年的時間，
白天溫暖的天氣，幾個朋友到處吃吃喝喝，
畢竟是美食天堂台南...

笑聲爽朗的小嫻就像是個急性子的傻大姐，
除了詢問最近投資的一些焦點之外，
我們也聊到了未來許多工作可能被取代的議題，
小嫻笑著跟我說：
「確實有壓力啊！你看我白頭髮冒出這麼多，
我是這樣想啦！我最近還要進修考CFP的執照，
不斷的強化自己，就算未來要取代也不會是我。」

「我們不會是最強的那個人，但也別成為末段班的人，
自然也能存活下來。」
未來的競爭越來越激烈，我們不只跟人競爭，
連機器人或電腦軟體都紛紛竄出。

上星期市場有二大事情，相當值得我們注意，
並且可能在未來一到兩年內就深深影響我們的生活。
第一、歐洲央行在上週四(3/10)表示將繼續量化寬鬆
全面調降主要「再融資利率」、「隔夜貸款利率」、
「隔夜存款利率」三大利率，
調降歐元區主要利率5個基點至0，
調降歐元區隔夜貸款利率和隔夜存款利率分別至0.25%和負0.4%，
除全部調低三個主要利率外，歐洲央行決定從4月份起，
將資產購買計劃（QE）規模由每月600億歐元擴大至800億歐元。

第二、由Google設計出的人工智慧系統AlphaGo正式擊敗人類
在五場比賽中，前三場AlphaGo都取得了勝利，
但是第四場由南韓棋王李世乭獲勝。
圍棋的複雜度比上西洋棋或象棋都更難，
我們知道人工智慧的時代一定會來臨，
但沒想到來的這麼快。

當一堆工作機會都能被軟體、機器人所取代時，
那未來可能還有許多目前看起來「穩定」的工作會被取代，
大家工作忙碌之餘，別忽視了這塊的影響力。
在這貧富差距持續擴大的世界，
全球化已經是既定事實的一部分了，
我們又該如何面對？

歐央行震撼彈，歐元市場多空雙殺

在之前日本負利率的政策宣布後，
紐西蘭央行也宣布降息，
而台灣的央行也有放出消息三月底可能要降息，
歐洲這次也跟上日本的腳步，
擴大量化寬鬆，把購債金額從600億拉高為800億。

歐元原先想也知道應該是重跌的，
這樣的推論似乎蠻正常的。
但歐元空方只有開心了一下下，
因為歐央總裁德拉吉隨後又說未來沒有再降的空間了。
也造成了歐元的急漲，竟演出了破底翻的行情。

德拉吉的暗示，導致歐元區債券收益率上升。
德國10年期公債收益由0.157%翻了近一倍至0.333%，
創下2月初以來最高水平。
下圖為德國10年期公債殖利率圖

目前Fed跟全球的央行作法剛好相反，
去年12月，美國開啟了十年來首次升息。
Fed3月會議將在3月15、16日舉行。
也就是本週二、三。
葉倫將在會議結束後舉行記者會，
Fed也會公佈官員們對未來經濟數據的預測。

美國前不久公布的2月非農就業數據大幅優於預期，
而2月失業率也僅僅為4.9%，為2008年以來最低水準，
表示美國整體就業成長非常強勁。
當日本央行與歐洲央行都在寬鬆刺激經濟的同時，
美國這步棋會怎麼下？
維持不變或者升息這兩者都有人支持，
我個人看法比較偏向維持不變。

但至少我們可以很肯定一件事，
那就是新台幣月底有極大可能會降息。
彭總已經講的很明白，超額儲蓄過多，
整體台灣的資金還是非常氾濫，
而目前台幣利率與其它國家相比還算高，
所以為了阻擋熱錢進入，降息還是有效的手段。

目前台灣銀行一年期定存利率約1.23%，
二年期定存利率約1.25%。

在未來利率幾乎篤定要走低的情況下，
新台幣資產要定存的人可以改成較長天期的利率。
例如：2年或3年。
定存雖然報酬率不高，但絕對也是資產配置的一部分。
當有急用的時候，絕對會是你的好朋友。

人工智慧系統AlphaGo打敗圍棋冠軍，關你我何事？

有關於AlphaGo打敗圍棋冠軍的新聞與分析，
網路上已經有許多科技網站都分享許多觀點。
人工智慧勝過人腦！AlphaGo 連下 3 城再贏李世乭
李開復：AlphaGo 人工智慧最大的威脅是讓人失去鬥志

提供一點想法給讀者朋友。
1.我們客觀的認定人工智慧確實大幅進步
從過去1997年IBM的超級電腦「深藍」擊敗了人類西洋棋冠軍之後，
到今日有號稱人類最後防線的圍棋也被擊敗了，
人工智慧確實非常精進。

2.人類在未來十年的大多數工作都能被機器取代
李開復說的很好，人工智慧能夠輔助人類工作，
但未來十年大部分工作會被機器取代，
任何帶有「助理」、「代理」、「經紀」等關鍵詞的職位都可能被取代，
機器人不需要工資、也不需休息，這些都是優勢。

李世乭對戰的是分散式版AlphaGo，擁有1,202個CPU和176個GPU，
第四場的比賽勝利顯得相當不容易，
因為李世乭的思考，竟然超越了1,202個CPU和176個GPU。
(目前三比一，最後一場比賽將於星期二進行。)

前陣子有個朋友提出一個想法讓我很詫異，
他說：「嘿，你有沒有想過未來人類其實不需要工作。
因為都有軟體或者機器人幫我們處理！」

我笑著回答說：
「我認同機器人或者電腦程式會取代我們很多工作啊！怎麼了嗎？」

他繼續認真的說：
「不，我說的是《完全不用工作了》，
我們人類只要進行分配工作這件事情，
而金錢也越來越失去效用，因為食衣住行都會更有效率的來進行。」

那我們到底要作什麼？
我們應該會進行更多創造性的新領域，
只要是重複性的東西，我們都全部不用作。

例如像是已經悶很久的證券營業員，
我們知道網路下單很快速、很方便、手續費還折扣，
營業員自然是一年不如一年。
還有銀行櫃檯人員，ATM與網路銀行實在太方便，
對資方而言，行員人數只會降低不會增加。

我不知道這一天多快來臨，
但目前看著各國央行積極印鈔下，
富人過去幾年呈現跳躍式的財富累積，
一般小老百姓，如果不是擁有特殊才藝者，
又或者說，沒有創造性破壞能力的一般人，
肯定就是日復一日的勞動著，
更別說如何提升自我，
創造出更有價值的邏輯與思維了。

那最終社會的階級流動就真的是一灘死水了。

期許政府能夠走出一條活路，
但是更應該期許自己，盡快培養不會被機器取代的能力。

希望本週的專欄文章你會喜歡，
看完文章可以分享給更多朋友。
增廣見聞，擴大視野，跳出台灣，看見全世界！

別人抱怨的時候，我們把握時間培養更多興趣與能力，人類的價值不在於作重複性的工作，因為這些都可以讓軟體或機器人去完成。未來該怎麼走，靜下心思考一下，收穫會不少。

花仙子主要從事家庭日用化學品，以自有品牌花仙子、潔霜、克潮靈、驅塵氏、去味大師在台行銷，大陸市場以單一品牌花仙子為主，是國內除溼與驅塵類產品的龍頭廠商，接下來的內容將彙整已公開的資訊，紀錄推理漲跌的思考過程。

圖意

花仙子(1730)的周日線圖@2016.03.15

上圖為花仙子(1730)的周日線圖，上面是日線，下面是周線。

從花仙子的周線圖可以看到，註記Ａ的位置是時空高價，此價同時也是歷史高，當時整體盤面的賣壓相當沉重，該股同步大盤走跌，此跌亦同步大盤於2015年八月底作結束，留下註記Ｂ的轉折低，此低對應左邊同為轉折反轉上漲點。

接下來可以看到買氣從Ｂ點開始推升價位，經過三個月的努力，再次挑戰歷史高並留下新高紀錄Ｃ，突破歷史高有賣壓湧現將價位壓回是常見的走法，畢竟此時所有持倉者都賺錢，獲利平倉賣壓自然最重，能否延伸續漲須看換手的成果。

從Ａ至Ｂ經歷三個月的時間，從Ｃ至今已經超過三個月的時間，價值位仍維持在接近Ｃ的位置，這股賣壓在同勢比的觀點已轉緩，只剩2015年十二月第一周的周線大陰是上漲的最後阻礙，目前正在此關鍵位橫向組力量。

從花仙子的日線圖可以看到，註記Ｌ的水平線為多空交戰位，Ｌ以上的時間短於Ｌ以下的時間，但目前的價位還在Ｌ以下，已經具備能力但還未打算展現，當前整體盤面的危險性驟升，可留意該股如何面對天時帶來的困境，關鍵在於何時將價位收到Ｌ以上，此為多空易位，買賣氣轉為漲主導的重要暗示。

財報

盈餘

花仙子基本財務資訊

資料來源：雅虎奇摩股市

從花仙子的基本財務資訊可以看到，最近四季EPS為2.72，本益比約14倍。

花仙子營業利益

資料來源：日盛HTS系統

從花仙子的營業利益來看，本業持續成長。

營收

花仙子營收資訊

資料來源：雅虎奇摩股市

綜合評估花仙子去年(2015)的營業利益與營收資訊，可以看到雙位數成長的營收有轉換成雙位數成長的營業利益，今年一月、二月營收年對年持續成長，第一季的業績自然值得期待，而接下來的成長動能，可以參考下節的新聞內容。

新聞

《化工股》業績看好，花仙子高歌
時間：2016.03.10 12：38

花仙子除了在中國大陸有實體通路外，對網購通路更是積極，今年成立新團隊推動業務，而且淘寶、京東等中國大陸主要電商網站也已上架，法人預估，花仙子今年大陸網購對營收的貢獻較去年度大增，有機會翻倍。

法人表示，花仙子今年度成立新網購團隊，網購成長動力看好，未來在合併好神拖的效益發揮下，今年業績有機會呈現雙位數成長。

結論

目前整體盤面有相當程度的危險性，接下來需留意花仙子互動整體盤面的強弱，倘若能看到藉盤面恐慌來清洗浮額的圖意展現，後勢將更值得觀察。

註：專欄內容應視為筆者紀錄觀察該股的理由，不應視為買賣建議。

上週六大雨滂沱的，
晚上跟久未不見的朋友Kevin在家裡附近約吃日本料理。

「什麼！你賣掉了IBM？」
這是我一見面的第一句話...
Kevin在路上就先line了我會晚到十分鐘，
還有IBM全賣出的訊息給我。
所以一看到他，我就急忙詢問怎了？

Kevin苦笑說：
「還記得去年耶誕節前夕，138.3買進了IBM，
理由是這次買的比巴菲特還低這麼多，
未來一定要跟他老人家一起笑著離場。
哪知道人算不如天算，要結婚了，
為了買房不得不作出的決定啊！」

我納悶的問：「你當時不是還買了不少，
我記得是1680股，為的就是一路發。」
Kevin雙手捧著桌上那杯熱茶，
喝都沒喝...

「我買進之後就打算長期投資，
後來IBM股價2月中的時候一度跌到117.85，
帳面虧了110多萬新台幣。」
「但你也知道我也快40歲了，
也差不多要結婚了，女方那邊爸媽希望我要有個房子，
為了在台北留下來，籌出頭期款，我後來全賣在132.55，
小賠了30幾萬台幣，哪知道後來漲不停，
這種感覺雖然很差，但也只能認了！」

上星期五IBM收盤價147.09....
這件事讓我們得到一點心得，
人生計畫永遠趕不上變化！

投資有很多種賺錢的方式，
有人看財報、有人看線圖、有人靠內線、有人靠ETF。
但是有一點一定是最重要的，
那就是你這筆資金能「放多久的時間」。
假如你的投資計畫很完美，
但是要長達三年到五年才能獲利。
那你勢必要算準這筆錢一定要是閒錢，
否則隨時都有動用的可能性，
那你的獲利計畫將全盤被打亂。

IBM的市值這兩年來萎縮不少，
目前只有比台積電大一點而已。
(台積電最近股價大漲，市值增加不少)
1410億美金相當於4.5兆新台幣，
比台積電大1000億新台幣左右。
讓我們來看看IBM這家百年企業吧！

人工智慧的真正專利霸主--IBM

大家都知道上星期全球矚目的大事。
就是人工智慧Alphago在圍棋項目中，
第五場又打敗了韓國冠軍好手。

最後，機器vs人類的戰績是4 : 1。
這樣的比賽結果，讓很多人開始擔心起自己的未來，
怕被人工智慧取代；但對投資人來說，
這也代表了「人工智慧」這個新趨勢的降臨。

人工智慧？這概念不是早就有了？
記得在很小的時候就聽說過這個名詞，
為什麼最近突然又熱了起來？

因為電腦運算速度越來越快，感測器也越來越便宜。
我們都知道，現在智慧型手機比十年前的電腦更厲害，
但是便宜的感測器也幫了大忙，
它讓我們能取得更多的數據，
讓電腦加以分析和學習。

這一切，都讓「人工智慧」離我們越來越近。
像是之前介紹過的「自動駕駛汽車類股」，
也是人工智慧的一種應用。

那麼「人工智慧趨勢」的得利者有誰？
或許有人會說Alphabet (Google的母公司)，
因為Alpha Go 可是它的孩子。
Alphabet 當然是其中之一，
不過，目前市場上最看好的得利者，
則是一間不再帶有創新形象的百年老店--IBM。

IBM的人工智慧專利數，領先群倫。
還記得Alpha Go的學長-「超級電腦深藍」嗎？
深藍早在1992年，就被IBM開發出來了。
(雖然背後的運作原理差很多)
論起在人工智慧領域的資歷，IBM可是最資深的。

因此，IBM手上握有最多專利也不足為奇了。
下圖是目前各大科技公司在各領域的專利數量統計圖，
(取自Business insider 在2015年2月的報導)

圖中的黑色方塊處，
就是各大科技龍頭在人工智慧領域的專利數。
目前IBM第一，微軟第二，Alphabet(Google)第三。

為什麼IBM會在人工智慧領域最資深？
因為在所有還活著的科技公司中，它也是最資深的。
已經105歲了。(如果不把GE算作科技公司的話)

今年的IBM，第一季表現相當強勢。

IBM前幾年盈餘不斷下滑，股價持續破底。
前幾年大量佈局的巴菲特爺爺也因此虧了不少錢，
市場上充滿了酸言酸語。
但是今年以來，IBM卻比大盤還強勢！
截至上週五收盤，IBM已經漲了6.88%，
勝過S&P500的0.28%。
更不用說勝過微軟、Alphabet、亞馬遜等一票科技公司，
只有Facebook的6.49%可以拿來一較高下。

為什麼今年股價突然轉強？
因為華爾街那邊已經有人開始覺得IBM跌過頭了。
今年二月，摩根史坦利的美女分析師Katy Huberty發佈一份報告，
說他們覺得IBM在雲端事業的潛力被低估，
(新聞連結在此)
並且上調目標價到140美元。

報告一出，IBM這間市值千億美金的巨人立刻上漲了5.9%，
漲到上週五收盤才稍微喘息。

「雲端事業」就是之前介紹過好幾回的「雲端伺服器平台」
(請參閱文章
上漲超過6年的多頭結束了？2016年第一季的恐慌殺盤是買點還是逃命點？)
和
科技業最大併購案--戴爾電腦670億美金買下EMC
這塊領域離生活較遠，
如果不是自己開公司需要架網站、
或是服務於公司的IT部門，
一般人根本感受不到這塊科技的威力。
但就像我們一再強調的，科技巨頭們現在正爭食這塊大餅，
這也絕對是近幾年的趨勢。
所以IBM也靠它在2015年創造了102億美金的營收(revenue)，
佔全年營收將近1/8。

也一舉超越了Alphabet(Google)，
成為雲端領域的老三，僅次於亞馬遜和微軟。
科技業的競爭真是非常激烈。

而且美元最近不太好，這也幫助了IBM的股價。
美元跌，對我們做美股的人來說不是好消息，
因為美金換回台幣時會縮水；
但是IBM是全球企業，從全世界賺錢。
(還賺得比美國本土更多)
當美元上漲時，IBM從其他國家賺的錢就會縮水。
(畢竟IBM是美國公司，營收還是得換回美元來計算才行)
下面這張圖，是IBM近三年來的每季營收圖。

紅棒是財報上的營收，
也就是扣掉配息、然後換成美元後的數字；
綠棒則是加回配息、也不考慮匯差的營收。
紅棒往上是成長，往下則是衰退。
而我們可以看到，
雖然大家都說IBM營收節節衰退，
但是不考慮匯差的綠棒卻已經越來越短了。
所以，萬一美元持續走跌，
那IBM第一季的財報很可能還不錯。
這也是股價近期上揚的原因之一。

藍色巨人的下一步

IBM這個藍色巨人，
下一步的野心則是將
人工智慧、雲端運算、大數據等技術帶入醫療產業。

今年2/18，
IBM買下了老牌醫療數據分析公司Truven健康分析公司，
希望能跟旗下的「超級電腦－華生」做結合，跨入醫療領域。
我們一再跟各位提到「銀色商機」，
隨著壽命越來越長，醫療需求也越來越大。
但是醫生變多的速度，卻趕不上需求變大的速度。
醫療品質也就越來越無法滿足需求。

此時，就是科技進場的時候。
一台聰明的超級電腦，能夠成為醫生的好幫手。
讓醫生更省力、讓醫療品質更提升。
不過，這還只是願景和方向，IBM還在努力。
(延伸閱讀：IBM新一代的超級電腦-華生，進入醫療領域)

或許現在買，你會覺得差一個月股價差這麼多，
實在買不下去，但是別忘了，
現在IBM的股價還比巴菲特更便宜！
巴菲特持有IBM的平均成本是170美金。
所以如果看好IBM，我們現在還能比他便宜約15%。
(上週五收盤價為147.09)

IBM市值高達千億美金，所以飆漲的機率很低。
但也因為它龐大的市值、100年來累積的名聲，
讓它也很不容易倒閉。

如果對新趨勢有興趣、卻不想投資過小的新創公司，
那百年老店--IBM，或許會是一個好選擇。

看完文章，別忘記分享給更多有在作投資的朋友。
希望大家都能有美好的生活，
遠離台股內線市場，前進美股布局全世界！

投資新趨勢，不一定要投資小公司。小公司固然有機會在短時間創造高獲利，但大企業卻可以提供更穩健的報酬。IBM這家百年企業，能否再度吸引眾人的眼光呢？讓我們拭目以待！

光聖為生產製造連接器及光通訊主動、被動元件、傳輸模組之廠商，數位時代的來臨，帶動全球網路寬頻升級的需求，對岸在寬帶中國政策的強力推行下，相關基礎建設的商機值得期待，接下來的內容將彙整已公開的資訊，紀錄推理漲跌的思考過程。

圖意

光聖(6442)的周日線圖@2016.03.22

上圖為光聖(6442)的周日線圖，上面是日線，下面是周線。

從光聖的周線圖可以看到，該股於上周收跌，確定周線狹義價值段的低高，此為將來推漲測幅的關鍵，觀察ＡＢ段的行進結構，此漲漲出大陽，行於傷力，同時穿入過往的密集區，解套退場、獲利平倉賣壓使籌碼凌亂，結束於此實屬合理。

從光聖的日線圖可以看到，雖然周漲段在Ｂ位作結束，但圖上已經組織出型意，註記Ｌ的藍線即為力量上緣切線，倘若接下來可以看到該股於Ｌ以上重組力量，自然可以留意型態的發動時點，屆時無論是用ＡＢ段測幅，或用日線型態測幅，皆有機會走入生命價值真正漲勢，值得持續關注後勢發展。

財報

基本財務資訊

從光聖的基本財務資訊可以看到，最近四季EPS為5.29，本益比約12倍，營業利益在去年第三季小幅衰退，第四季能否重返成長軌道是觀察重點之一。

營收資訊

從光聖的營收資訊可以看到，2015.Q4的營收合計1160310，這數字大於去年同期，同時大於2015.Q3的營收，由於2015.Q3的營益率下滑，因此營收成長未必能帶來營業利益成長，只能審慎樂觀，今年的成長動能可參考下節內容。

新聞

《熱門族群》陸光纖大採購，概念股歡騰
時間：2016.03.04 11：29

中國大陸積極力推光纖到戶，由於大陸幅員廣闊，相關基礎建設商機龐大，中國最大電信商中國移動自去年起啟動了光纖光纜新建部分的產品採購，光去年就已經採購逾6000萬芯公里光纖，規模驚人，展望今年，預計中國移動光纖採購需求輕鬆突破1億芯公里，相關光纖建設商機可期...

焦點股：官方政策力挺，光聖(6442)受惠中國光纖佈建，營運展望佳，股價走揚
時間：2016.03.16 10：39

展望今年營運面，除了公司傳統主力產品RF連接器持續穩定出貨外，因中國在寬帶中國政策的強力推行之下，光纖市場需求強勁，預計光聖今年在光通訊產品可望有大幅度成長，加上光聖去年第三季底起展開擴產，新增了全自動雷射耦光機、同軸連接器自動化組裝機以及三種溫度自動測試設備，公司產品自動化程度越來越高，今年平均毛利率也可望突破20%以上...

結論

光聖是否能在2016年受惠光通訊基礎建設而成長是關注重點，網路在現今時空已經逐漸提升至基本人權的高度，光纖到府帶動的商機自然值得期待，而且網路基礎建設是國家大計，不受景氣影響，綜合以上，光聖是檔可持續關注的股票。

註：專欄內容應視為筆者紀錄觀察該股的理由，不應視為買賣建議。

耶誕連假剛過，天氣濕濕冷冷的，
全球股市都因為耶誕假期而冷冷清清。
Danny是過去曾與我學習美股的一位20多歲的年輕朋友，
當初從台股跳到美股市場之後，
自此喜歡上美股投資，成績也相當不錯。
在前兩週一起吃飯的時候，
我們聊到了有關能源的跌勢與未來！
「能源這波跌這麼兇，或許機會已經到了，
畢大你覺得呢？」Danny眼神堅定看著我問。

我想了想：「目前原油的走勢還是空方，
多方如果盤整個一兩個月打底，
情勢才會比較明朗吧！」

Danny一邊吃牛排一邊笑著說：
「最近找了些石油的上中下游供應鏈公司，花了很多時間研究，
巴菲特說當人們恐懼時，我們才應該要勇敢。
但現在的氛圍，彷彿石油會跌到免錢似的。」

我笑笑著回答：「操作台股的人還是比較多，
雖然美股市場已經有越來越多人懂得去操作，
不過對於原油的這些產業分析，
畢竟不是每個人都有能力去作的，
你願意把這些重要的資料分享給讀者嗎？」

熱情又大方的Danny很快答應了我，
花了超過12小時所整理的資料，我們將分享給專欄的讀者。

原油的下跌是進行式，未來呢？

在12月之前，由於Fed升息預期導致美元的走強，
以及美國頁岩業的崛起與傳統產油聯盟OPEC堅持不減產的態勢下；
過去一年，布蘭特原油從每桶120美元，跌破了金融海嘯低點，
來到12/16的毎桶38.6美元，跌幅高達67.8%。(點圖可放大)

從短期來觀察，原油大跌在市場上所造成的可能危機有以下幾個點：
第一、全球通縮危機上升。
第二、能源業倒閉潮。
第三、高收益債的崩盤。
第四、產油國可能面臨破產。
以上這些論點，目前看起來的確是進行式，
但若把眼光放長到未來5年，
現在的危機，很可能會是未來豐厚的報酬機會！

美國-世界消費的火車頭

由於美國一直都是全世界消費的火車頭，
只要美國沒有陷入通縮，全世界目前的通縮現象，
或許只是一種短期的趨勢。

從12月中公佈的11月美國核心通膨率來觀察，
已經來到聯準會認為可以進入升息週期的2%；
對照2008-2009年金融海嘯期間，
原油也曾經大幅度下跌，
美國核心通膨率隨之大幅度下滑。

現在原油大跌反而幫助美國本身的內需，
呈現穩定的成長。(點圖可放大)

上圖：美國核心通膨率

原油大跌使得美國汽油變得相當便宜，
也讓美國的汽車銷量大幅的成長，
11月份換成年率已經來到1850萬輛，
回到2006年的銷售量；
而這樣的態勢，也足以證明原油大跌，
確實間接刺激了美國的內需消費。

上圖：汽油價格
下圖：汽車總銷售量

上圖是標普500與紐約輕原油期貨的對照圖

1994-2000這一段美國升息週期中，
原油也曾經大幅度下跌過，但標普500之後上漲。
2006年原油也大幅度下跌過，之後標普500也是上漲。
也就是說，只要美國經濟成長動能無虞的情況下，
原油大跌對於美國本身的內需經濟結構就像是「減稅」一樣，
可以有效的帶動整體經濟繼續往上。
在確定總體經濟沒有下行風險下，
接下來就是要探討原油狀況了。

明年依舊供過於求但比今年收斂

根據美國能源部(EIA)在今年12月月報所提供的資料顯示，
2014-2015年全球原油的供應量的確是超過了需求量(紅色圓圈)，
而這種供過於求現象，
美國能源部(EIA)的預估是2016年會較為收斂(藍框)。
從下圖可以更快速的了解一個趨勢，
就是明年的供過於求現象依舊，但是會較今年收斂。

值得注意的是，從上圖的圖表跟下圖的數據，
可以發現原油的需求一直都在成長，
從2014Q1的毎天91.38百萬，來到2015Q3的毎天94.69百萬桶；
而下圖的綠色框框可以發現，美國由於頁岩業的技術進步，
使得原油供給量大幅度的上升，
從2014Q1的毎天13.12百萬，來到2015Q3的毎天15.07百萬桶。
同時間OPEC的產量其實是跟著全世界需求量來進行增產的(藍框)。

只要確定全球對於原油的需求量沒有下滑，
還是維持成長的情況下，接下來就是觀察供給面了。
根據12/5的OPEC會議結果顯示，
他們完全沒有減產的打算，
也因此，短期要OPEC投降是比較困難的事情。
以下為相關新聞：
國際油價探底》OPEC決議不減產油價恐跌破40美元
也因為如此，目前國際原油市場正處於「大熊市」，
這也是市場的共識。
對於週期性行業的產業鏈上游來說無疑雪上加霜，
價格戰無法避免，
直到市場多數的競爭者都淘汰，整體供需又會回到平衡。

接下來，我們只需要密切觀察供給面就可以了！
類似下面這則新聞，就可以追蹤目前能源產業的近況：
頁岩油倒債骨牌來了！Magnum 破產，上億債務一筆勾銷

未來中小型的油商，如果等不到油價上漲，
自然會被併購或者倒閉，
而他們所發行的債券，也從「垃圾債」變成了「垃圾」。

從美國新油井的鑽探數量不斷下滑的趨勢來看，
美國的原油產量再過不久也會開始趨緩甚至下滑。
下圖是美國三大主要頁岩油日產量，
圖中顯示其中的兩大產區，將會在2016年後會開始下滑。

由於美國的能源業從上游的鑽探、中游的管線運輸、
煉油到下游的加油站，是一個非常完整的能源生態系。

因此，我們試圖從整個能源版圖中選出短期內，
受到原油價格下跌而導致股價大跌，
但是卻是能夠在低迷的產業景氣中活下來、
具有強大護城河、現金流、資產負債表健康的強者企業。

在下週專欄中，我們將介紹這幾家公司，
別忘記下週一持續鎖定畢德歐夫專欄，
我們將帶來「強大護城河+健康現金流的能源強者」
拭目以待！

看完文章，別忘記分享給更多投資朋友。
先提前祝大家2016新年快樂，Happy New Year！

價格在貪婪中上漲，在恐懼中下滑；但是，價值會在低迷中茁壯！

這兩天趁著好天氣，
跑到國父紀念館走走透透氣，
天氣雖然低溫，但是有著一些些陽光，
倒也是讓家家戶戶都跑出來了。
邊看著小朋友玩著風箏，無憂無慮的奔跑著，
倒也是十分幸福！

想著4年前曾跟好朋友Fannie在這聊到投資這件事，
Fannie在一個家境不甚理想的狀況下出社會打拼，
而後來遇到了生命中的老公，
兩個人交往多年後也步入了家庭生活。
現在幫著夫家打理生意，一邊照顧寶寶，
也買下了位在東區附近的小套房居住。

Fannie之前在進出口貿易業上班。
也曾在銀行業當過理財專員，
後來在她的Boss主管跳巢匯豐後，
她不想再跟去了，也就順勢離職...
但也帶著滿滿的理財知識離開。

個性一向很急的她，在作投資方面倒是非常謹慎，
認識超過十年，總覺得她的投資跟個性搭不起來。

年輕時亮麗外表下，當業務還算蠻吃香的，
我曾開玩笑的問：
「妳的業績源自於妳的專業還是你的外型啊？
每個月業績都歸零，壓力一定很大！看你怎麼也沒變老。」

Fannie笑著說：
「拜託，當然我是專業取勝啊！
不過當女生卻是比男生有一些優勢倒是真的。
至於外型我也只是普通而已好嗎？
每年都補進一堆年輕新人，長江後浪推前浪啦！」

我接著好奇問Fannie：
「為什麼現在明明ETF投資或者美股投資可以靠自己
節省很多手續費，但大家卻還是捧著鈔票去讓銀行賺呢？
難道是財經部落客推廣不夠用力嗎？」

Fannie哈哈大笑著說：
「你真以為有錢人會省那些手續費嗎？」

我驚訝的回她：
「要不然呢？基金申購費用、保管費用，
這些都會影響到投資組合的整體績效，
例如你一次買一百萬的高收益債基金，銀行要抽好幾啪。
但如果是自己開一個美股帳戶手續費幾塊錢而已..
更何況這些美國券商現在都已經全中文化了。
自己滑鼠點一點就可以省下好幾萬。」
第一證券連結

史考特證券連結

「停！停停！你先不要講這麼多，
這些事情我都知道，讓我講一下，ok？」

Fannie立馬打斷我的分析，
接著發表她的觀察與感想！
之後的一番談話，著實讓我有點詫異。

富人打拼本業，時間就是金錢！

Fannie跟我分享，其實多數的客戶很忙，
要公司開會、出國出差、家族聚會、打高爾夫應酬，
常常連通個電話要報告最近市場的波動，
都講不到五分鐘就被掛電話了。

但我提出疑問說：
「但是這些大老闆應該也是很重視報酬率吧？」

Fannie又繼續說下去了，
因為每個人擅長的領域不同，
或許在客戶的專精領域、專業知識真的很強，
但是對理專的要求就是「打敗定存」這樣就好，
基金要打敗定存其實不是太難，
如果一個理專連這點都做不到，
那真的慘斃了...

對於那種在金融業的大咖來說，
確實不太可能成為她的客戶，
但別忘了，全台灣2300萬人，
大台北地區超過850萬人口，
難道人人都在金融業上班？當然不可能。

而台灣中小企業為主的老闆比較多，
或者說像竹科的那些專業工程師，
主管階級的，上班時間很長，
所以下班時間往往是吃大餐、陪伴家人居多。

對這群人來說，本業累積的財富，只要能守住就好，
時間就是金錢！
銀行有招牌讓他們信任，銀行賣的就是招牌！

強悍主力之二--婆婆媽媽感情部隊

我聽了之後，還是半信半疑。
(不過後來幾年又認識了幾位理專朋友，
不管是中信的Seraph、投信前輩Marvin、
富邦阿陳、永豐小周都說差不多的話，也大概明白了。)

那接著我又追問：
「你的客戶也不可能都是一些老闆級的吧？
竹科資深工程師地緣關係要找也是找新竹的分行，
你業績要怎麼弄出來？」

Fannie這時候嘆了口氣：
「這個就要講講我的主力之二了，
很多五六十歲年紀的婆婆媽媽口袋很深，
軍公教的媽媽、或者作早餐店的阿姨、賣鹹酥雞的大姊、
他們很多是來找理專聊心事的。」

「啥？聊心事？」

「對啊！就跟保險員一樣，
到最後往往都嘛是在幫忙處理家裡的家務事，
為什麼那些作了十年以上的保險員幾乎都是超業？
你沒想過嗎？他們賣的不是商品，而是人情與服務！」

「像前一陣子有個賣早餐的大姊，
她兒子退伍也沒去找份工作，
直接說要開一家餐廳，然後她想全力挺兒子，
畢竟是唯一的兒子，非常的寵，
這時候立刻解了定存300萬，
還叫我幫她出清了一些新興市場基金50萬，
只留下一些高收益債基金80萬，
我有提供一些意見給這些客戶參考，
希望她要留一些現金才好，
不過她堅持要挺兒子，我們也就沒辦法說什麼了。」

「另外就是家裡面叔叔伯伯、嬸嬸阿姨、
姑媽表舅媽那一類的，
打電話來問幾句現在基金剩多少錢了，
接著就是聊東聊西，畢竟台灣人還是重感情，
我覺得自己反倒像是心理輔導師。」

選擇最適合自己的方式作投資

如果你是個小資，那真的不適合去找銀行作投資，
因為以業績貢獻度來說，你肯定是被忽略的那個；
因為你還是個年輕小資，你可以去學習新的事物！
如果不想學，那以後就真的永遠是小資了！
你不像上一代享受過台灣經濟起飛的階段，
該累積的房產、退休金、月退俸都到手了，
對他們來說或許也懶得學海外投資了，
但是年輕的小資族，你能夠這樣嗎？
每個月定時定額3000、5000，
真的不會有什麼效果的。

上了年紀的長輩，有時不見得需要做什麼投資，
風險承受度本來就較低，基本上好好享受生活，
規劃好固定收益的部分就好。

以500萬的退休金來說，目前單靠定存的話，
一年有61000左右的利息，肯定讓人擔心，
尤其是未來台灣也會繼續降息的情況，
退休族當然會擔心...

美國有很多歷史50年甚至100年的績優股，
隨著經濟的進步，人類的生活越來越好，
這些公司持續賺進全世界的利潤，
如果你的眼光還只是停在台股的熱門話題：
「高殖利率定存股」
那畢德歐夫提醒你，在加權指數8700點的位置，
千萬要小心賺到股息，賠到價差！

年輕的讀者朋友，你如果對美股投資有興趣，
或者說願不願意去嘗試學習看看。
不妨參考以下文章：
快速入門美股工具，克服四項跨不出台股的錯誤心態
買下地球系列--美股ETF國際代碼整理(前進海外必備)
進入美股市場新手最需要知道的五件事
看完文章，希望每個朋友都能好好思考，
未來邁向超低利率的日子，你準備好怎麼做了嗎？
人生的幾個階段要作的理財規劃都不一樣，
年輕要創富、中年要守富、老年要藏富。

如果喜歡這篇文章，請點讚支持我們專欄，
希望大家都能有美好的生活！前進美股布局全世界！
畢德歐夫謝謝你們的支持，週一美股專欄，下週見。

投資是理性的行為，當大多數人不理性的時候，那就出現投資的機會了。換立場思考，銀行端必須推出更有競爭力的產品與服務，要不然客戶很快就會自己動手做投資。

買賣交易從觀望到擁有往往會存在時間差，觀望過程等待的是行情啟動的時點及能創造優異行情品質的切點，有些假貨會在觀望期露出馬腳，此時只需將該股自觀察名單移除即可，看錯不會賠，作錯才會賠，談的即是這個道理，倘若能順利等到點位進場，在未觸發退場條件前，淡定、堅持是必要的態度。

圖意

F-百和(8404)的周日線圖@2016.03.29

上圖為F-百和(8404)的周日線圖，上面是日線，下面是周線。

從F-百和的周線圖可以看到，ＡＢ為狹義價值周漲段，Ｂ是時空當下的歷史高，去年十一月上旬開始組逆勢力量，十二月發動跌，此跌有延伸達到滿足力量幅度以下的更深價，買氣湧入推升價位，行於扭轉，開始橫向組力量。

從F-百和的日線圖可以看到，前述橫組的這股力量結構，相對於高檔逆勢力量，時間長於、幅度大於，而且對圖面註記的關鍵壓力作反覆測試，壓力二次轉弱，具備重啟上漲的能力，筆者選擇日線漲勢力量發動的點位進場參與行情。

財報

基本財務資訊

從F-百和的基本財務資訊可以看到，最近四季EPS為2.27元，本益比約16倍，去年第四季與前年同期相比，營業利益有成長，毛利率、營益率有提升。

營收資訊

F-百和去年第四季的營收呈現衰退，但營益率有所提升，這部分可參考新聞：
百和集團專注本業撤2業務
時間：2015.03.03 04：10

同樣地，F-百和董事長鄭國烟表示，旗下子公司代理尚立國際的Porter International品牌手提包及包包，並在上海、北京、南京，及天津等區域設點，但因通路效益貢獻不大，公司已結束Porter International包的大陸代理業務，目前品牌商正辦理行政移轉作業。

另F-百和基於獲利考量，今年將調降3C電子保護套產品營運占比，由去年底的20％，降至10％以下。

新聞

個股：F-百和(8404)搶攻針織網布產品，全年EPS上看2.41元
時間：2015.11.02 12：36

法人指出，F-百和投入近5億元購買30台針織機台，主要客戶為Nike和Adidas等國際品牌，裝機完成後第三季試產，並將在明年下半年正式投產，預估貢獻營收約2.5億～3.5億元的水準。

F-百和鎖定中國市場為營運主軸，法人指出，含加工保稅區營運的內銷比重佔比為8成，客戶包括NIKE、Adidas、New Balance、李寧等中國地區廠商，且終端客戶NIKE及Adidas佔比達5成。外銷區域包括美國、歐洲及亞洲等地。

F-百和獲綠色認證，享降稅利多
時間：2016.03.24 08：14

另外，F-百和昨日在東莞也發表新產品面料，可用於鞋面及成衣領域。為建置新產品，公司斥資4.76億元，購置設備，預計至3月底可安裝完成18部機台，並陸續試產，預計至今年6月底，可完成至30部機台設置案，使針織的新面料，成為公司今、明年營運增長新動能。

為搶攻綠色節能商機，F-百和旗下東莞百宏及無錫百和刷新大陸的碳執照領獎紀錄，2日內取得CQC的6張綠色證書，6張證書到手，有機會獲重視綠色環保的國際鞋廠及成衣廠加碼下單量。

結論

目前整體盤面的背景賣壓越來越沉，F-百和能否順利突圍仍有許多變數，逆天時不是件容易的事情，既然經過審慎評估，行情品質達標而決定進場，原則應保持淡定、堅持的態度，照表操課，欣然接受成果。

註：專欄內容應視為筆者紀錄觀察該股的理由，不應視為買賣建議。

充裕的資金

具備辨識空股的能力

能把握崩盤後的機會

結語

原油空頭回補，低檔爆量拉長紅

原油價格與股價指數超高連動？

如果看好能源有哪些作法？

關鍵轉折

賣壓較整體盤面沉的股票

國安基金邁來亂

結語

負利率造成市場波動加大更劇烈

什麼是三層氏利率系統？

美國各大龍頭財報好壞各半

圖意

財報

新聞

結論

油價大跌VS共享經濟

自動駕駛需要大數據的輔助

先貨物再人類--卡車運輸

圖意

財報

新聞

結論

升息會導致金價下滑？

黃金的多頭一向建立在市場的動亂上

圖意

財報

新聞

結論

波克夏的帳面價值

保險業務方面的衰退

併購新的金雞母讓整體獲利大增

320億現金買下PCP的大交易

圖意

財報

新聞

結論

去年三月至今漲幅狂贏大盤的飆股

大家說的解盲是什麼？

除了浩鼎你可以選擇美國這些股票！

圖意

財報

新聞

結論

歐央行震撼彈，歐元市場多空雙殺

人工智慧系統AlphaGo打敗圍棋冠軍，關你我何事？

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人工智慧的真正專利霸主--IBM

藍色巨人的下一步

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原油的下跌是進行式，未來呢？

美國-世界消費的火車頭

明年依舊供過於求但比今年收斂

富人打拼本業，時間就是金錢！

強悍主力之二--婆婆媽媽感情部隊

選擇最適合自己的方式作投資

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