幣圖誌Bituzi - 挑戰市場規則

大家好！我是貓大，大家還記得我的好友咪咪（那位想要知道自己養的貓，會不會抓老鼠的那位愛貓人士）嗎？在過去文章什麼 ? SVM會賺錢！中貓大介紹了SVM的概念，以及如何通過LIBSVM，幫助使用者解決分類問題。

記憶體不足

前幾天咪咪致電貓大求助---在使用LIBSVM的時候出現了記憶體不足(out of memory)的錯誤訊息。貓大以往也碰過此錯誤訊息，原因在於＂當要用作建立模型的資料過於龐大時，電腦中的記憶體會無法一次容納＂導致於無法順利建模。
為了解決這個問題，貓大在前幾週介紹過虛擬矩陣的概念，也就是「虛擬化地將所需要的資料以矩陣的方式切割」，當我們程式需要這些資料時，再每次從資料庫取一部分的資料供程式分析使用。
由於LIBSVM並沒有實作虛擬矩陣，以致於沒辦法解決資料過於龐大時，會遇到記憶體不夠的問題，而將LIBSVM的程式改寫，成為可以使用虛擬矩陣的作法又會過於困難。於是貓大發現了一個好用的工具，那就是Spark中的MLlib。

解決方法－MLlib

Spark是近年來非常流行的一種分散式運算的系統，MLlib是它提供的套件之一。MLlib是機器學習的函式庫，其中提供了許多演算法，如SVM、決策樹、羅吉斯回歸等。其使用起來非常簡單，只需要短短幾行指令，就可以完成建模的工作，最棒的是它可以容納非常龐大的資料！這些優點歸功於Spark中的RDD(Resilient Distributed Dataset)。

什麼是RDD

RDD(Resilient Distributed Dataset)，可將它視為一種虛擬矩陣的實作。RDD基本上存放於記憶體當中，使得整個運算速度快上許多，只有在記憶體放不下的時候，才會存放在硬碟上，不過整體上運算速度並不會影響太大。
當資料有缺失時，以往的容錯機制，是採取多複製幾份副本，以免當錯誤發生時，找不到遺失的資料。然而RDD的容錯機制是採取名為”lineage”的方式，它不需要多頻寬去傳輸副本，以及額外的空間去儲存副本，”lineage”只要透過RDD的資訊，便可以去推導出遺失的資料了，相較於前者更為有效率。

我們都知道許多機器學習的演算法，像是SVM求解的方式都必須透過迭代法（也就是指下一次的運算，必須依賴上一次的運算結果），必須用到許多之前的計算結果。而RDD是存放在記憶體當中，可以減少I/O的存取時間，自然而然可以加快建模的速度，另外擁有良好的容錯機制，使得Spark非常適合巨量資料分析。有興趣的讀者不妨可以瀏覽Spark官網，更進一步瞭解Spark，想要更深入了解RDD的讀者們也可以參考ResilientDistributed Datasets: A Fault-Tolerant Abstraction forIn-Memory Cluster Computing論文。

在分析巨量資料的時候，LIBSVM無法順利建立模型，而Spark的RDD解決了此問題，並且提供了MLlib，可在分散式的系統下快速建模。

採礦貓

採礦貓過去在許多金控公司當過顧問，看到很多台灣散戶投資者被國外的投資公司坑殺，因而希望能提供散戶強大的投資工具與武器以提升獲利率、避免走上被坑殺的道路

參與金融市場相當時間的操作者，幾乎都有思考過這個問題：漲跌有甚麼道理？背後的運作到底有沒有邏輯？最後得到的答案沒意外大概像這樣：
買氣強於賣壓→漲
賣壓強於買氣→跌
這是近乎真理但卻不知接下來該怎麼辦的答案。現在到底是買氣強還是賣壓重？

回首當年

筆者當年也是深陷在這個問題中，甚至一度想要放棄探討這個問題，差點就相信漲跌是隨機的，直到認識圖意，發現買賣氣是有其軌跡的，並不全然是無法推敲琢磨的，交易生涯從此打開新的篇章。漲跌有甚麼道理？筆者這來舉個例。

華夏(1305)-2015.02.05周日線圖

圖表所示上圖為華夏的日線圖，下圖為華夏的周線圖。

如果取於ＡＢ此段跌作定位，請問ＡＢ、ＤＥ這兩段跌的強弱如何？快慢如何？
可以簡單感受從Ａ跌到Ｂ所需的時間較短，完成的幅度較大，從買賣氣來理解，圖意展現從Ａ這個價位水平引進的賣壓，帶動的幅度轉弱、轉緩。

如果取於ＣＤ此段漲作定位，請問ＣＤ、ＦＧ這兩段漲的強弱如何？快慢如何？
可以簡單感受從Ｆ漲到Ｇ所需的時間較短，完成的幅度較大，從買賣氣來理解，圖意展現從Ｆ這個價位水平引進的買氣，帶動的幅度轉強、轉快。

從前述事實，可以看到空間ＡＢＦＧ的賣壓正在轉弱，買氣正在轉強，對漲好。

接下來還可以比較ＡＢ的跌與ＦＧ的漲，可以感受漲跌並沒有明顯的優劣，但注意到一個事實，買氣有能力突破下跌段的起跌價Ａ，從ＤＥ的跌，擁有資金的參與者明確感受Ａ有解套賣壓，仍有自信將價位推升，甚至推過此壓，沒有準備敢上來挑戰嗎？

觀察再次挑戰Ａ的結果，圖意表現在ＧＨ，明顯感受賣壓已經沒辦法將價位壓下來，此跌ＧＨ只有漲段ＦＧ的三分一，表示這個價值位的壓力已經壓不下，暗示買氣有能朝更高的價值位挑戰，這些都是圖意展現的真實結果。

漲跌能不能推理？

突如其來的漲跌是無法推理的，經過佈局的漲跌是可以推理的。

設想一位江湖味特濃，身家百億的田僑仔，昨天晚上跟隔壁鄰居聊天，耳聞某檔股票不錯，深表認同，今天盤前掛漲停敲進，結果股價以漲停開出，甚至收盤仍收漲停。

請問：這個漲停是可推理的嗎？全世界能有自信說自己是憑實力可推理的只有三位：神、田僑仔、看到他盤前掛單的營業員。

設想一位有謀略，身家百億的田僑仔，自行研究某檔股票，深信這支股票在20元以下有投資價值，只要股價跌到20元以下就慢慢建倉，買到當日成交量連百張都沒有還是持續買，股價越來越跌不下，某天突破20元開始漲，甚至連漲一個月。

請問：這個漲是可以推理的嗎？都已經表達的這麼清楚，20元以下肯定是有段時間，這位田僑仔已經買出一個底，要推理這個漲，理論上沒有難度。

一隂一陽之謂道，陰陽不測之謂神，以道顯神，以神運道。

神來一筆的漲跌無法推理並不是件奇怪的事情，但經過買賣佈局，在圖表上留下真實交易軌跡的漲跌，能否推理就要看是否具備夠深厚的專業知識，如同前例表達買氣、賣壓的輾轉變化，如此顯然的事實，表現在眼前卻未必能感受。

就好像哥倫布的雞蛋。

Ｋ線圖因為買賣源點而有趣，從買賣源點思考，可以活化Ｋ線圖的靈魂，進而讓推理漲跌從不可能化為可能，實現下面這句股市箴言：瞭解過去，生於現在，活在未來。

今日簡單描述當沖手法常見的問題與解決方式，如果交易者從策略的建構就先繞過這些困境，便能事半功倍。由於跟隨價格速率瞬間堆疊部位加碼的手法難度較高，多用於法人或高階程式交易者，本文暫不討論。

不少交易者為了避免隔日跳空風險而選擇當沖不留倉的方式操作，其中一個主因也是台灣的收盤時間偏早，開收盤時間間距過大。然而留倉是否使獲利增加，在市場眾說紛紜，若將之量化，答案則顯而易見。我們用 2000 ~ 2015 年初共約 3,750 個交易日做簡單的統計，採用以下基本條件作為每日留倉方向判定：若收盤價大於 100 日簡單均價留倉多單、小於此均線則為空單。統計範圍內有 50.8% 跳空獲利機率、45.6% 的跳空虧損率 ( 另有 3.6% 交易日為平盤開出 )，獲利率為虧損的 1.11 倍。若再將獲利點數相加，則此 15 年間來自跳空的總獲利為 76,953點、跳空總虧損為 69,936點，獲利 7,017 點 ( $1,403,400 )。然而這樣一個的隔日沖策略卻無法單獨作為獲利來源的原因在於交易次數過多。雖說如此，統計的數值卻能帶來良好的思考方向，因為若波段策略中本身已具有留倉特性，則此獲利份額無須額外扣除交易成本 ( 滑價、手續費、稅金 )。

因此當一個交易者選擇發展當沖系統時，他應該要有一項基本的認知：跳空獲利是利用簡單策略就可以抓取的，但選擇收盤前平倉可以避免單次反向大跳空的虧損可能，而多數巨型黑天鵝就是以跳空方式呈現。當沖策略所損失的獲利與風險減免也應該配合自身策略的風險報酬比共同評估，可知獲利與風險共同降低的後果是否有其價值。例如一個策略在留倉的條件下，他具有的報酬 / 風險比值是 5，但若調整為當沖使用後，所減少的獲利與的虧損之報酬 / 風險比為 8，則此策略的能力以當沖模式交易後會有不少折扣。

另外一個當沖常存在的問題便是交易成本，除了盤中交易變動的更加頻繁外，隔日重新建立部位再次回到交易狀態的成本也不易忽視。若每日交易量數僅為 1 口台指期、單邊交易成本也僅以 $250 評估，一年所累積的成本損失高達約 12.5 萬 [ 1 口 * 2 ( 買賣各一次 ) * $250 * 250 日 ]，折合台指期 625 點獲利。

綜觀以上，再考量日內雜訊率的問題，發展出一套好的當沖策略難度顯然高於波段策略，因為它會需要更高的獲利因子與賺賠比，才能弭平交易成本所造成的負荷。既然歸納出當沖的要件如是，交易者便可從根本的邏輯著手設計。

最簡易的做法是將停損與停利空間拉大，放大至資金能承受的合理範圍，過小或不成比例的雙邊幅度是造成交易頻繁的主因。

再者，交易總有四個部分循環組成：大賺、小賺、大賠、小賠，一個成功的當沖系統必然由其中三個構成：大賺、小賺、小賠。若已知當沖策略須滿足高賺賠比，則務必擴張大賺的可能性、避免大賠。一個良好的解決手法是停利 ( 全數出場或部位減少 )、停損 ( 全數出場或部位減少 ) 條件跟隨著部位大小而浮動。若原本的停利幅度為 X、停損幅度 Y，則隨著口數增加後應存在一個逐步放大 X 並縮減 Y 的公式。

然而若停損幅度隨著部位放大而持續縮小，將又回到容易因為小幅擺盪而停損導致無謂交易頻率過高的問題，因此將上述 X、Y 的幅度反套回加碼條件：將加碼的價格間距隨部位增加而擴大，則可承受的停損幅度隨之增加，因此可將 Y 固定，僅放大 X。反之，不少交易者在持有部位數增加而坐享其成時，因為獲利所帶來的安全感而使後續加碼間距越來越近，導致中小型的回檔就造成虧損。

以上是一個有效解決多數當沖策略問題的流程。

再次回歸到璞格一項著重的觀點：交易策略發展不應該來自 trial and error 的過程，因為經過許多的嘗試總能得到一些隨機致富的公式或參數。無論波段也好、當沖也罷，順勢或逆勢，交易者都可以從根本思考，衡量交易策略所需要的特徵再對症下藥由邏輯發展，才不至反覆跌入失效的風險。

《本文由 PROG 璞格交易團隊提供》

廣量衝力指標BTI，全名The Breadth Thrust Index，縮寫“BTI”，是一種市場動量指標，由馬丁•茨威格博士(Martin Zweig)所創。本指標是一種市場動量指標，屬於超買超賣類型。它最主要的作用，在於偵測市場是否即將展開大多頭行情？

很多分析師相信，股市存在著“相對力量”，與某些物理現象吻合。例如：棒球場上的競賽，經驗豐富的球迷，依鋁棒擊打棒球的清脆響聲，就可以判斷這一球會飛得多遠。同樣的，要判斷市場是否將產生大行情，那麼，起漲點的強勢與否可以比擬成球棒打擊的聲響。連續上漲的大陽線，代表強勁的打擊力道，後市發展成大行情的機會相當高。

茨威格博士發現，美國股市自1945年以來，總共出現14次這種強勁的“衝力”現象。平均每一次衝力出現時，市場至少上升24.6％以上，漲幅相當可觀。因此，茨威格博士相信，大多數的多頭市場開始之前，都是由這種“衝力”現象所引起。總而言之，多大的力量，可以讓球飛得多遠，兩者之間成正比。有氣無力的初升力道，後市很難變成大行情。這一點，是BTI指標的理論基礎。

BTI 廣量衝力指標的公式計算方法
BTI = MA(Up / Up + Down, N)
Up = 上升股票數量
Down = 下跌股票數量
MA(x, n) = n 天的平均值
建議使用 N = 10 計算 BTI 的平均值
{指標程式碼 - Data2 為 up/(up+down)}
input:UB(0.61),DB(0.40),AvgLen(10) ;
Vars:BTI(0) ;
BTI= Close of Data2 ;
Plot1(BTI,"BTI") ;
Plot2(XAverage(Close of data2,AvgLen),"AvgBTI") ;
Plot2(UB,"UB") ;
Plot3(DB,"DB") ;
股票上漲下跌家數的資料可以直接從券商看盤軟體輸出

廣量衝力指標的指標劍法
1、61.5％是BTI的“天線”位置。
2、40％是BTI的“地線”位置。
3、BTI＞61.5％時，市場超買，回檔機會大。
4、BTI＜40％時，市場超賣，反彈機會大。
5、BTI從低於40％之下，10天之內，直線上升至61.5％之上，是一種衝力的表現，暗示未來市場發展成大行情的會大。

如果是一段多頭趨勢，能夠維持和緩有秩序地上漲，那麼，這種行情投資人較能夠掌握。在急漲或緩跌的市場，參考技術指標訊號操作時，大部分的買賣時機都非常適宜。但是，投資人心理非常清楚，股市不可能經常出現這種理想狀況。大部分時候，市場的漲跌是忽快忽慢，捉摸不定的。

經驗中我們常看到，行情大幅上漲之後，投資人往往會受不了誘惑，進場搶搭順風車。但是，滿懷希望跳進場之後，行情卻變成牛步拉鋸。市場雖然仍維持上升趨勢不變，但是，接下來的行情，卻是一場長時間的漲跌拉鋸，投資人必須有超強的耐力，必須耐磨耐震，才能在這種消耗戰中獲利。初升段的大漲升，是一種“衝力”的表現。然而，很少人能在“衝力期”獲利。衝力期漲幅常常占整個波段漲幅相當大的比例，不僅利潤可觀，而且時間非常短，是一種“瞬間利潤”。有了概念後，接下來就是轉為策略程式碼來試試看，這樣的元素是否也能幫我們找到獲利的契機。
資料參考來源 - MBA智庫

系統參數與變數
input:EntryType(1),ExitType(1);
input:NBarL(30),NBarS(18),TradeProfit(0.045),TradeStopLoss(0.01),ATRs_L(12.7),ATRs_S(4.6);
vars: IsBalanceDay(False),MP(0),PF(0),PL(0),HLRange(100);

input:OscRangeA(0.4),LenA(4),OscRangeB(0.6),LenB(12);
Vars: BTI(0),AvgBTI(0);

MP = MarketPosition ;
if DAYofMonth(Date) > 14 and DAYofMonth(Date) < 22 and DAYofWeek(Date)= 3 then isBalanceDay = True else isBalanceDay =False ;

PF = AvgPrice*TradeProfit ;
PL = AvgPrice*TradeStopLoss ;

{在不同交易日轉換的第一根K棒計算 BTI值與其平均值 }

if Date <> Date[1] then Begin
BTI = Close of Data2 ;
AvgBTI = XAverage(Close,LenA) of Data2 ;
end;

{ 利用BTI 值作多空進出判斷 }
if EntryType = 1 then Begin
if MP <> 1 and BTI > {Cross over} OscRangeA then Buy next bar at
Highest(High,LenA) stop ;
if MP <> -1 and BTI < {Cross under} OscRangeB then Sell next bar at
Lowest(Low,LenB) stop ;
end;

{ 利用BTI 平均值作多空進出判斷 }
if EntryType = 2 then Begin
if MP <> 1 and AvgBTI > {Cross over} OscRangeA then Buy next bar at Highest(High,LenA) stop ;
if MP <> -1 and AvgBTI < {Cross under} OscRangeB then Sell next bar at Lowest(Low,LenB) stop ;
end;

{常用出場規則}
if ExitType = 1 then SetStopLoss(PL * BigPointValue) ;

if ExitType = 2 then Begin
SetStopLoss(PL * BigPointValue) ;
setProfitTarget(PF * BigPointValue) ;
end;

if ExitType = 3 then Begin
if MP > 0 and BarsSinceEntry = NBarL then ExitLong next bar at Market ;
if MP < 0 and BarsSinceEntry = NBarS then ExitShort next bar at Market ;
end;

if ExitType = 4 then Begin
SetStopLoss(PL * BigPointValue) ; setProfitTarget(PF * BigPointValue) ;
if MP > 0 and BarsSinceEntry = NBarL then {Sell } ExitLong next bar at Market ;
if MP < 0 and BarsSinceEntry = NBarS then {Buy} ExitShort next bar at Market ;
end;

if IsBalanceDay then setExitonClose ;

台指期日K 留倉交易期間 2004/12/31 ~ 2014/12/31 交易成本 1200

台指期 30 min K 留倉交易期間 2004/12/31 ~ 2014/12/31 交易成本 1200

套用程式交易系統攻略內的如意多空網，績效如下
台指期 30 min K 留倉交易期間 2004/12/31 ~ 2014/12/31 交易成本 1200

結論：BTI指標利用了整體市場上的現貨股票商品的動量來作期貨趨勢的預測，在不同週期的歷史回測績效都有不錯的表現。由於大多頭行情，具有長期趨勢的特性，當BTI出現“衝力”訊號時，投資人應該儘量選擇長期指標，避免短線進出，才能獲得較大利潤。

紅色子房語錄：便宜買房找三老，老房子、老屋主、老仲介。

從理財觀點，「藝人」是最需要買房守財的族群之一。

即使是光鮮亮麗的藝人身份，在銀行保守的貸款分類下，是被歸類為「八大行業」的一種，屬於收入不穩定的核貸對象。所以，我們常看到一些當紅藝人，分享過去曾經三餐吃泡麵、辛苦跑三點半的故事。我們也看過年收入上千萬的藝人，因為一些特殊事件從雲端跌到谷底，陷入財務困境的故事。

柯以柔很聰明，剛出道時就開始學習買房累積資產，在金融海嘯後短短五年間，經歷五次買房兩次賣房，成為買房殺價高手。細數她的戰功，第一次買房從屋主930萬開價最後770萬成交，第二次買房以每坪僅27萬買到松山車站旁的電梯公寓，第三次買房從屋主開價1420萬砍到1280萬成交，而且若不是因為看到母親喜歡很想住的眼神就此停住，估計應該可以砍到更便宜。

柯以柔過去買房採用「漸進式殺價法」，一步步把價格往雙方可能成交的數字拉過去，這是相當正確的談判技巧。而她的砍價成功，依我觀察還可歸納出「三老」原則。

第一老：「老房子」

回頭看看柯以柔的第一次買房經驗，她當初只看老房子的理由很簡單：新房子買不起。但也因為如此，奠定了她可以成功殺價買房的基礎。

許多首購族都想買新房子，但是對於建商代銷「比石頭還硬」的價格，怎樣砍都踢到鐵板。畢竟新房子或新建案，從土地原料到營建成本、銷售成本等都有無法太多折價的理由，所以要砍到好折數，除非建商願意賠錢賣，殺價先天上就有困難。

老房子就不一樣，土地成本是以前的行情，房屋建物是折舊過的，所以大膽砍價不用擔心。

第二老：「老屋主」

從初次買房到現在，柯以柔已經看過不下百間房子。如果探究她可以便宜買到房的案例，會發現成功機率多圍繞在賣方是持有房屋很久的老屋主。

的確，從SARS時代起的房地產飆漲潮，許多地區價格已是這些持有老屋主從來就不敢期待的高價。因此，如果碰巧老屋主要急售賣房的時機，由於他們當初買進成本相對便宜，因此即使賣不到所謂「行情價」，也比以前買入成本高很多了。

所以，如果讓老屋主覺得「賺這樣就夠了」，持續開斡旋金用漸進式砍價，應該可以爭取到漂亮的成交價。

第三老：「老仲介」

我曾經問柯以柔一個問題，「妳比較喜歡跟資深仲介打交道，還是請菜鳥仲介服務？」她的回答是前者。資深仲介比較了解並掌握成交的技巧與節奏，如果大家的共同目的是「成交」，看過大風大浪的老仲介，比較能夠協助處理買賣方尖銳的價格拉鋸戰。

但是，不管資深還是資淺，信用仍是最重要的一環。如果發現原來眾多的劇情招數都是房仲特地安排「演很大」，柯以柔也絕不奉陪，堅持守住自己的底價，不讓自己被房仲牽著鼻子走。（以上摘錄）

讀者若想知道藝人柯以柔自述砍價買房經驗談，以及其他十一位買房達人實戰經驗分享及紅色子房深度分析，請鎖定紅色子房最新力作：六折買房術！外資圈知名地產軍師大爆砍價買房最高機密

上星期與曾在外銀服務多年的好友Stark在信義區的餐廳碰面，
Stark本身也是美股投資的操作者，
對於回測一些歷史資料特別有研究。
畢德歐夫有時也會交流一下不同的資訊。
Stark講話不快，慢條斯理的說：
「hi 畢德，今年才剛開始，美股指數上下洗盤十分劇烈，
跟前兩年差不多。」

畢德歐夫：「是啊！老樣子，一月的幅度總是上下800點左右，
不過第一季有拉回的話，往往要找買點比較有優勢。」

上圖為今年以來道瓊指數日線圖(可點圖放大)

Stark：「2/18週三，有個蠻重要的數據要發布，
或許會走出更明朗的走勢。」

畢德歐夫：「2/18你是說除夕嗎？
我只知道這幾天很多人要塞在高速公路上了，
喔！對，1月份新屋開工數據。
最近美國的房地產指數再度往上拉了。」

為什麼新屋開工、銷售數據對操作很有用？

2月18號，美國會公佈一月份的新屋開工數，
這是很重要的經濟數據。
為什麼很重要？
因為要蓋一間房子，會牽扯到許多層面。
包括銀行房貸、房屋建材、房屋工人、
室內傢俱、裝潢、土地買賣仲介等。
如果要開始蓋的房子越多，
就代表會有越多人賺到錢；而越多人賺到錢，
就代表會有越多人花錢；越多人花錢，
就會有另外的人賺到錢。
如此就會是正向的循環，經濟就會更好。

「新屋開工數」是「新屋的開工數量」。
包括獨棟的房子、公寓、社區。
可是，新屋開工數統計的只是「開工」而已...
而開工後真能順利完工嗎？
完工後就一定能賣出去嗎？

開工到賣出、建商收錢之間，還有許多的變數。
所以，我們需要另一個指數：新屋銷售數。
這就是真的賣出去的件數，跟財報的關係更直接。
所以新屋銷售的好壞，更能貼近短期的股價走勢。

和這兩個指數關聯性最大的，
就是ITB及XHB兩檔ETF。
ITB是ishares系列ETF，追蹤道瓊營建業指數。
XHB則是SPDR發行，追蹤S&P500內含的營建業指數。
而他們的表現如何呢？
從下圖可以看到這五年來，
XHB的漲幅比ITB多了18.63%。

而從2006年5月5號到現在經過了金融海嘯，
XHB更勝過ITB達30%

為什麼呢？與這兩支ETF不同的持股風格有關。

下圖是ITB的前幾大持股(可點圖放大)：

可以看到ITB是依照公司市值大小，來決定持股的比重。
因此，光前6支公司的持股比重就占了整體的49.89%。
而ITB總共持有37間公司，
也就是說，另外31間公司，分配剩餘的50%。

下圖為XHB的前幾大持股(可點圖放大)：

總共持有34間公司，
而XHB不依公司市值大小決定持股比重。
近乎一致的持有這些公司，
因此較不易受到單獨一間公司的營運影響。
如果你喜歡營建產業的龍頭，
又擔心持有個股的風險，那ITB是個好選擇；

如果你對個股沒有興趣，
只想平均持有整個產業，那XHB會更適合。

如何使用XHB獲利？
ETF，是由許多公司的股價集合而成，
而股價漲跌包含了很多變數。
可能是單純的籌碼角力，可能是當時的集體情緒，
也可能有一堆講也講不完的奇怪理由。
這些因素都是短期因素，會隨著時間而淡去。
而他們褪去後，經濟起伏，就是決定股市走向的骨幹。

所以，當股市與經濟背離時，就是進場的好機會。
像是2011年5月後，壞消息連番而至，
標準普爾還調降了美國公債的展望。
這些因素讓S&P500大幅下跌，建築指數也受到影響：
可是這段時間的新屋開工數呢？

卻很歡樂的向上漲，所以，這很可能是一個逢低佈局的契機。
因為經濟並沒有變弱。
隨後，XHB也不負眾望的反彈。

或許有人會問：這種背離的情況買SPY可不可以？
當然也可以。
可是當房屋建築指數受大盤影響背離經濟數據時，
買XHB效果更好。

金融海嘯之前，股市與新屋開工數也有背離的現象。
2006年到2007年底，S&P500是一路往上爬：

但新屋開工數卻是一路向下掉。連房屋建築指數也跟著向下，
此時我們就要留意，是否該減碼股市的部位了。
畢竟股價最終依然會回歸經濟的基本面來。

那目前美國的新屋開工趨勢為何？

目前仍然是向上的趨勢。
如果這趨勢不變，
股市或XHB卻因為其他因素而大幅下滑，
可能就是進場的機會！

倒數3天就是除夕了，馬年過去了，
祝各位讀者們新的一年都能羊羊得意。
謝謝你們對美股專欄的支持與愛護。
如果覺得有幫助的話，可以分享給更多朋友閱讀！

股價就像健康檢查的體重、身高、體脂，是經濟體質的表象，是最表層的結果。而新屋開工等經濟數據，就是進一步分析的工具，反映經濟的強弱。所以當兩者背離時，可能是一個好的進場機會，也能是減碼的警訊。

買賣交易能否長時間從市場汲取利潤，行情品質的維持是僅次於心態觀念的重要環節，而評估行情品質的主要維度有三項：贏面、益損比、頻率，三者間存在著互動與妥協的關係。

行情品質首重贏面

買賣交易最困難跨越的就是接受「行情沒有完全相同的」這個事實，如同自然界找不到兩片完全相同的樹葉，手寫一千個一也不會有兩個完全一樣，如此明顯的事實卻常被直接忽略，盲目期待Ａ等於Ｂ，結果自然容易輸錢又無法累積經驗。

贏面的概念需回到人類的行為舉止來思考，如同〈漲跌有甚麼道理？〉專欄內容提到的，買賣交易的真實結果顯示某個價位引動的賣壓已經減弱兩次，區間內的買氣卻依舊旺盛，合理推演買氣有能朝更高的價值位推升，這是買賣氣的流動。

贏面的重點環節在於：買賣意、歷史圖、交易經驗。

再來是益損比

談益損比當然離不開進場價、倒線情境、目標價。

當行情品質的評估通過第一關：贏面，操作者接下來要思考倒線情境、目標價的問題，當操作者知道自己為什麼進場，譬如操作底部力量發動漲的行情，期待的是買氣推升價位，脫離整理空間，朝更高的價值位前進，此時的倒線情境自然是設定在價位跌回整理空間內，發動如果失敗，還待在場內做甚麼？

目標價的設定通常需漲跌技術來測幅，段對段的幅度同等以上至行傷、力量發動滿足同等力量幅度、從力量的下緣作到力量的上緣，測不出幅度的往往是逆勢的彈回，再不然就是真正的漲跌勢，目標價往往會帶來遠超過預期的驚喜。

最後是頻率

頻率談的是行情發生的次數。

買賣交易另個重要的觀念是：只作看的懂的行情，看的懂的越多，能作的越多。

通常贏面大、益損比高的行情，發生的頻率都不多，甚至要到譬如2007年這種偉大的年份才比較會出現，如同撿便宜要等到2008年崩盤後才有真正的便宜，平常時空的行情品質只能追求可接受的程度以上，想要驚艷的品質並不容易。

提升頻率的進階：程式輔助選股、行情多樣性。

專欄內容談的是整體架構，鼓勵讀者循粗體字表列的主題，思考目前正在運行的交易方法，這些主題都能各別再發專欄專述，許多執行面的心理問題，都是源於沒有買賣源點造成，譬如：倒線為何無法果決執行？捫心自問是不是因為退場的理由無法說服自己？這是混搭指標和基本面的操作法最常遇到的問題。

《圖中銅板為 1971 年鑄 0.5 美元銅板，目前僅在 Las Vegas 賭場流通，但實際在外售價視銅板保存狀況而定，一般約落在 0.7 ~ 1.5 美元之間，所以在小賭注的牌桌上，這個銅板實質影響了賠率；左方銅板為 MGM ( 米高梅 ) 賭場在賭客牌面天生為 21 點時給予，可在賭場內兌換為現金或由賭客保存紀念；下方紙張為璞格成員名片的背面》

也許你聽過很多次凱利法則，但市場上真正能運用的卻少之又少，因為被公布的公式僅適用於簡單賭局。

凱利法則 ( Kelly criterion、Kelly formula )，一個耳熟能詳的賭局、投機最佳資金運用公式 R = ( 1 + M ) x P / M，在 1960 年代被時任美國麻省理工學院的教授艾德華索普 ( Edward Throp ) 發揚光大，以 IBM電腦及 Fortran 程式編寫模擬 21 點 ( Black Jack ) 及股票、期貨、權證價格模型，並且成功設立與管理大型避險基金。然而這樣一條簡簡單單的凱利法則在許多書籍或文章中被提及，卻無法被一般眾人所使用，原因來自多數交易人忽略了公式所需具備的前提，以及簡單賭局與實際賭局、投資、投機的不同之處。

首先，交易者往往一眼便把焦點放在公式本身，其中的 P 為賭局勝率、M 為賭局賠率，因此人們開始在交易策略的模型中找尋一個能夠與賭局一樣恆定的勝率及賠率。然而投資與賭局有許多的不同，我們除了需要擁有一套在大樣本下恆定的數值之外，更需要在每個環節將標的買賣結果轉換為賭局機制。首先，若一個賭局的莊家勝率為 51%，表示玩家有 49% 的機率「損失所有金錢」，但市場中並不是每次都是定量損失所有的押注金額，也有許多衍生金融商品會出現保證金超額損失的狀況，例如期貨、選擇權賣方。在賭場內，莊家並不會跟玩家索取除了放在賭桌上以外的任何資產，但是交易所卻這麼做，因此第一個重要的環節就在於勝率與賠率計算。

幾乎所有的量化交易者套用獲利因子 ( Profit Factor ) 或賺賠比做為賠率套入公式，那可能是他們未曾仔細思考這些數值的來源與涵義。以獲利因子來說，對一個勝率 50%、賠率 2.01 的賭局而言，每一輪過後的獲利期望值為賭注 0.005 倍，因此若將此遊戲連續執行 100 次則期望獲利為籌碼的 0.5 倍，其中 50 次可獲得本金 2.01 倍籌碼 ( 含本金 )、另外 50 次損失押注籌碼。也就是若把 21 點的保險 ( Insurance )、投降 ( Surrender )、分牌 ( Split )、加注 ( Double down ) 等第二程序撇除，簡單的賭局規則是建立在 0、1 一翻兩瞪眼的架構上。因此在一個交易系統回測上的賺賠比亦無法作為勝率應用，主因賠錢的次數並非虧損籌碼的 100%。因此我們有一個很好的轉換手法，便是將凱利法則所需要的賠率 M 做下列處理以得全貌：

1) 回測勝率可直接套回凱利法則 P 使用。
2) 回測總虧損為 L、交易次數為 T1，則每次下注籌碼視為 L / T1。
3) 回測總獲利為 W、交易次數為 T2，賠率為 M 則以 W / T2 / ( L / T1 ) 替換。
4) 可得凱利法則 R = [ 1 + W / T2 / ( L / T1 ) ] x P / [ W / T2 / ( L / T1 ) ]。

搞定了上述公式後，交易者一樣需要回頭檢視其他與凱利無關的一般性數值，以支持這個資金運用最佳化公式，第一項便是期望值與樣本數。期望值大於 0 是眾所皆知的必備條件，但是否得到了合理 M、P 後可以直接套用凱利法則於交易，答案又未必是肯定的。若一個不合常理的賭局具有 80% 勝率、賠率 5，任何人都知道他應該辭去工作，每天靠著在賭桌前玩這個遊戲而致富。根據凱利法則，這個條件下的賭局值得玩家每一把都使用 76% 總資金下注，換言之有 20% 的機率便在頭一局便僅剩 24% 資金，直覺告訴我們這絕非一個明智的行為。因此除了凱利公式本身所求得的理論 R 值外，交易者還需考慮若樣本數過小時的離群值問題，最低條件是要能夠通過商品的進入門檻，例如當前台指期單口保證金 92,000 新台幣，交易者就要有一條凌駕在凱利法則之上的簡易公式，得以讓連續多次失敗後資金仍有進入遊戲的條件。

市場中許多傳奇性的交易手法歷經長久的時間後並未失效，包含凱利法則、海龜交易的方式等。多數人在嘗試性的失敗後便一口否決，不免讓人覺得可惜。市場是競爭，因此我們若要尋求長期的存活必須投注大量時間鑽研，許多原理在不斷觀察與反覆探究後，才得以看到比市場多數參與者更深一層的真相，競爭優勢就來自於這些細節。

《本文由 PROG 璞格交易團隊提供》

大家好，我是貓大！在02月04日上午的時候，發生了一件令人難過的大事件，那就是台灣復興航空，一架載有58人從台北飛往金門的GE235班機，起飛後不久發生撞橋墜落基隆河意外。消息一傳出便使得復航股價立即重挫跌停，在當天早上11點34分下挫0.9元新台幣，跌停至12.15元新台幣價位，而母公司國產實業也遭拖累，股價由紅翻黑。發生如此重大的緊急事件，採礦貓該如何因應這種緊急事件，以保障投資人不至於血本無歸呢？

復興航空雖然去年發生澎湖空難，但全年業績表現還不錯，前三季每股盈餘達0.53元，為航空三雄復興、長榮、華航三個航空股中，每季都有獲利的公司。但該公司在2015年一開始便發生飛機失事墜河的事件，由於復興航空失事客機與去年空難都是同型ATR72，讓才發生不久的澎湖空難陰霾又浮上腦海。當天早上消息一出，成交量爆量高達1.9萬張，委賣張數也高掛超過7000張，股價立刻打入跌停板。不過在大盤方面，由於美股大漲，加上利多釋出，雖然盤中因墜機事件復興航空打入跌停以及航空股一遍慘綠，但航空股占大盤的比重小，台股最後仍上漲65點作收，若是沒有緊急應變的措施，我們投資的錢便會如同上面所述，被嚴重的套牢了。

還記得貓大曾經透過食安的事件介紹了第三種緊急應變模型嗎？我們的交易室會針對過去飛機失事的事件，找到當時的市場狀態進行模型的建立，製作出一個專屬此種類型突發事件的緊急模型，所以當採礦貓新聞台擷取到本次相關飛機失事的報導時，會傳送訊號至交易室，立刻停止大策略之運作，單以緊急模型來作為判斷依據，替投資用戶即時作出停損判斷，不至於血本無歸。

復興航空以國內與亞洲間的航線為主，兩岸航線占全年度營收比重約35％、而亞洲國際航線占30％、還有國內航線占21％及包機7％，由於飛機失事，遭禁止分配國際航權1年，且自從去年空難事件後，已經大大影響品牌形象，雖然有油價大跌拉抬股價，但股價的表現仍然相對落後其他的航空類股。於去年底才宣布延攬前長榮航空總經理陳欣德擔任集團執行長，且今年還準備投入中長程航線，並強打廉航品牌「威航」，開航後聲勢才逐步提高，卻又發生墜機意外，好不容易建立的市場信心恐怕又要一段很長的時間才能夠恢復。

根據航空業界指出復興航空將在未來受以下的影響：
1. 必須注意影響到旅客的搭機意願
2. 未來復興航空在航線分配可能會受阻
3. 未來保險費用恐怕會急速攀升，影響復興航空的成本。

雖然復興航空對外公開聲明，公司機隊均已投保足額航空相關保險，目前公司班機調度正常，且對業務無重大影響，但投資人信心恐怕需更長的回復期。

在本篇文章中貓大從復興航空發生墜機的重大事故對股價的影響來向各位再次提到第三種緊急狀況的處理方式以及分析墜機對復興航空的影響。希望本次文章介紹可以對各位讀者有幫助，讓各位讀者針對在發生緊急重大事件時能即時的面對及處理，並且為此墜機事故感到不捨，讓我們一同為死者哀悼、傷者祈福，也替包括警消、國軍等辛苦的搜救人員加油，祈禱大家都能平安。天佑台灣，我們下週再見！

過新年家家戶戶都團圓在一起，
連續幾天的大餐，腸胃真的是有點吃不消啊！
邀請好友Stark來住家社區的健身房，
一起消除肥肉之外，晚一點順便也喝咖啡聊股票。

Stark說：「我有個好友熱愛健身，
身上都是肌肉。一週至少跑三次健身房。
每次看到他，都是全身Nike或Adidas的運動穿搭。」

畢德歐夫一邊拉筋一邊回著：
「是啊，現在越來越多人注重身型體態，
健身很不錯，像平常有空我也是去附近的碧湖公園跑步。
不過我就沒有很在意這些運動穿搭了...」

Stark接著說：「但某一天，他竟然換了個新牌子？
UnderArmour..那是什麼？然後看到我疑惑的眼神，
他很得意。開始滿口稱讚這品牌的好。」

一邊暖身我一邊回著：「這牌子我是沒買過，之前有聽同事講過，
這品牌18年，說新也不是非常新，
但是跟Nike與Adidas比起來確實是年輕很多。
Under Armour從1人創業，走了18年才進軍海外市場。」

台灣過去就有很多人代購或帶回的方式，
當時沒有代理商&經銷商，所以知名度並不如Nike。

而在官網上是這樣子描述的
「用激情、設計和不斷創新，讓運動者更強」。

另外除了常見的分為長袖、短袖之外，
還有依據運動環境溫度來分類的：
熱裝備（24℃以上）、全季裝備（12~24℃）、冷裝備（12℃以下）

Stark接著告訴畢德歐夫一個更驚人的事情，
那就是Under Armour的銷售金額剛剛超越了德國80年老牌Adidas，
成為全美第二大的運動品牌。
也陸續有較多的媒體去報導他們如何做行銷，
以及成功背後的原因等等...

ps.根據資料顯示，2014年1至8月，
Under Armour的銷售金額來到12億美金，
超越德國老牌Adidas的11億美金。

而我們投資美股的好處，就是：
「我們可以買它的股票，成為它的股東。
不用只是看報導而已。」
覺得擁有海外帳戶很困難的讀者，
可以從這邊著手。
快速入門美股工具，克服四項跨不出台股的錯誤心態
接著讓我們一起來看看Under Armour(股票代號：UA)這家公司吧！

2014年跳躍式成長嚇翻投資人

2014年，UnderArmour的海外收益成長非常多，暴增了108.2%(2014年Under Armour年報)
(圖1)可點圖放大

更遠遠超過了2012到2013的漲幅。也因此這家公司知名度越來越高。(2014年Under Armour年報)
(圖2)可點圖放大

而2014的淨利更成長了28%。

那運動用品霸主Nike(股票代號：NKE)的表現如何？
2014年，Nike的淨利是269億美金，
是Under Armour的12.9倍。
但成長率就遜多了，僅比2013年成長了8.9%。
也難怪近年來UnderArmour的股價漲幅，
遠遠超越了Nike(截至2015年2/20號)。
畢竟股價上漲是因為獲利成長，而不是獲利規模。
下圖可點圖放大

以去年2014年的股價漲幅來說：
Nike(股票代號：NKE)股價從78.64上漲到96.15，漲幅為22.2%。
Under Armour(股票代號：UA)股價從43.65上漲到67.90，漲幅55.56%。

不過這兩家公司都有超越了大盤的表現。
2014年大盤S&P500(股票代號：SPY)漲幅為11.28%。

這代表Nike不好嗎？其實不是。
Nike早已是大家耳熟能詳的老牌子。
不管愛不愛運動，都聽過Nike。
而身為後起之秀的Under Armour，正享受著新品牌的優勢。
試著想像一下，當我們聽到一個新品牌，
會不會因為沒聽過而給它一個機會，試用看看？
如果用起來還不錯，會不會跟身邊的朋友分享？

跟Nike比起來，較少聽到的Under Armour，
具有更多的話題，能引起更多的注意。
再加上Nike的規模大多了，市值是820億美金，
2兆5千多億台幣，相當於2間鴻海或16間友達的規模。
也足足是Under Armour的5倍：
(截至2015/2/20)

Under Armour的市值是160億美金，4800多億台幣：

市值較低的結果，Under Armour在多頭市場自然容易漲得更快。
(空頭市場也容易跌更快)

我們不是專業的運動員，
所以誰能成為運動品牌的老大，對我們並不重要。
我們比較在意：哪間公司的股價更能增值，能在短期內獲利更多。
此時，身為老二的UnderArmour是不是更好的選擇呢？
Under Armour淨利已連續10多季以超過20%的速度成長，
我們可以好好思考這類型的公司是不是應該放進我們的投資組合當中。

即使沒有成為世界第一，將淨利翻了兩倍。
股價上揚的幅度恐怕就十分的驚人！

如果你看好運動用品這個市場，也考慮購入Nike(股票代號：NKE)股票，
不妨研究研究UnderArmour(股票代號：UA)。
或許，撥一些帳戶金額投資這個亞軍，在未來的日子你會得到不錯的回饋！

每個人都準備要回到工作崗位了，
祝大家羊年開工大吉。
如果喜歡這篇文章的話，可以分享給更多朋友閱讀！

投資除了買產業龍頭公司外，也可以關注第二或第三名的企業。因為他們規模較小，反而更有爆發力。有時，配置部分資金在這些企業，更有機會拉高整體報酬！投資也會更有成就感。

買賣交易容易在對錯、賺賠中找不到方向，認識對錯、賺賠的三個層次，有助於操作者快速跨越賺賠線，將不必要的虧損節省起來，將資金與膽識投入值得參與的行情。調合生物本能的恐懼、貪婪是贏市場的必備能力。

初階：看對賺不到，看錯都賠到

剛踏入市場的操作者，只要經過新手運的蜜月期後，相當容易陷入看對賺不到，看錯都賠到的窘境，歸累起來大約有下面幾種悲劇：

最常見的是看對上市加權指數還要繼續漲，但是買股票就是買不到會漲的，越買越套，越套越深，甚至開始懷疑自己是不是運氣不好，這種情形有時候並非運氣的問題，相反是知識的問題，因為盤面可能正在拉權值股，出貨中小型股，如何提早發現？可以參考：漲跌推理系列‧加權指數(0-2)，這是主勢者常用的手法。

再來就是操作者看好特定股票的後勢，投入資金開始等待行情啟動，結果行情的發展不如預期，比較好的就是不動如山，比較差的甚至朝更低的價位掉落，思緒受到價位、時間的影響，結果就在解套、停損後，行情啟動，甚至一路不回頭。

初階層次是普遍操作者的地獄，利潤彷彿掛在驢子眼前的蘿蔔，無論如何地奮力追逐，始終還是差那麼分毫就是拿不到，直到領悟「看對如何？看錯怎樣？」的道理，情況才會開始有所改善，因為「看」從來都不是問題，「作」才是癥結。

進階：看對有賺，看錯有賠

跨越初階的必經之路是開始思考操作進出的問題。

進場前永遠要思考退場的問題，而且要考慮最糟的情形需承受多少虧損，如果能徹底衡量時間、價位帶來的影響，自然不會輕易受到動物本能的驅使，作出錯誤的動作，能執行買賣計畫到這個層次，至少看對能賺，看錯有賠，不會扼腕。

進階的難題會發生在資本實力與紮實面對這兩個層面。

有些行情需要耐的住時間的煎熬，隨著時間的經過，可能會看到許多行情機會，資本實力不足的時候，很容易建沒幾支股就將資金用滿，接下來自然是看到機會卻沒有子彈，如果沒有忍住，跑去砍舊倉換新倉，很容易又會回到初階的狀態。

紮實面對談的是挑戰人性深層的僥倖，需瞭解風險評估永遠先於利潤預期，心存僥倖的交易思維容易在價位、時間的煎熬下，不經意地觸發生物本能，在進場前認真思考潛在的虧損，有助於在場內承受考驗卻不動搖，避免回到初階的狀態。

高階：看對有作有賺，看錯沒作沒賠

高階的層次需納入關鍵的交易思維：看錯不會賠，作錯才會賠。

實現前述交易思維的重點在於認識行情的機，看懂是甚麼觸發這個行情的啟動，漲跌技術化想法為實際，如何實作可以參考專欄：漲跌推理系列‧美律(2439)、漲跌推理系列‧微端(3285)，重點在於行情有沒有啟動的表徵。

高階需面對的問題是，有些行情啟動的很不顯然，這時候看對當然是賺不到的，但這個賺不到與初階狀態有很大的差異：資金並未進場承受不必要的風險，即使賺不到也不會讓心情在過程中起伏不定，事實上，適度的放棄是有必要的，只是放棄的衡量需來自於行情品質，贏面、益損比是兩大關鍵。

當操作者擁有高階的心理素質與漲跌技術，交易將昇華為益智活動、樂趣來源。

長期的自我鍛鍊

買賣交易是思考的活動，需要長期累積，筆者剛踏入金融市場的時候，沒有這些觀念，只知道勇敢問為什麼，勇敢找答案，獨立思考交易的本質，在滿佈荊棘與陷阱的交易環境中匍匐前進，從遍體鱗傷到成長茁壯，從累積利潤到樂在其中，藉由專欄將喜悅與知識分享出來，希望能對讀者略盡棉薄之力。

學程資訊

筆者預定在05.17(日)開課，報名網址：http://goo.gl/e13r52

由於教室座位有限，扣除舊學員介紹進來的新學員、開放給舊學員複習的座位，席次不多，請有興趣的讀者，務必把握機會，錯過可惜。

分享一點心路歷程。筆者開始接觸這門技術的時點是踏入股市將近四年的時候，當時有個很深的覺悟，知道只靠自己沒有方法論的前進，想贏市場是相當困難，因緣際會認識筆者的師傅，因此當年歸零學習對筆者並不是難事。

經過多年鍛鍊，直到2011年九月，朋友邀請筆者開班授課，晃眼竟然已經三個年頭，期間引領多位學員開始贏市場，有感於上班族朋友有心學習卻時間不足的現況，特別針對上班族朋友會遭遇的學習障礙設計教學方式，成效不錯，為保障教學品質與學習環境的舒適度，導致席次有限，敬請見諒、把握。

從初階進階至高階需要時間累積實戰經驗與專業知識，但只要累積的方向正確，享受交易的樂趣是遲早的事情。看錯不會賠，作錯才會賠。

二月初的一個講座中，璞格跟參與者分享了些許國外期貨的商品特徵與交易心得，過程中有人詢問為何海龜一書將指數期貨歸類為交易難度較高的標的。

其實《海龜投資法則》的內容中也清楚描述了所用交易系統的追價加碼與原單、加碼單的停損方式，可以觀察到海龜所追求的是大型波段機會，也就是波段的發展需要容納許多次的加碼堆疊獲利。有鑑於此，商品相較之下就更適合這種交易邏輯，因為股價指數採用了權重方式由眾多成分股組合而成，並不容易因為單一因素而產生一發不可收拾的走勢。舉例來說，美元能對貴金屬商品價格發展產生巨大影響、產地氣候也左右著農產品期貨的走勢，一場突如其來的暴風雪或乾旱總讓農產品價格一飛衝天。然而指數包含了許多企業股價，單一因素的衝擊甚至在不同類股中遭到相互抵銷 ( ex. 原油價格 )，因此相對而言價格發展穩定。

交易者在書籍以及前人的經驗中可以探知到寶貴的法則，但往往接納了不同邏輯發展下的部分環節，缺乏系統的一致性。在加碼 ( 或是減碼 ) 這個環節常見應用則有金字塔、倒金字塔、等比、1124 比例等，各種部位增減的方式或甚至是否採加減碼，並不存在著一個正確答案，端看交易者本身進出場方式選擇、風險承受度。

加減碼的依據何其多，本文暫不討論市場風險值、Position Sizing 等部位變動依據，單純以下列幾個考量點探討最普遍的根據 Y 軸數值 ( 價格發展、未實現損益 ) 變動時的加碼方式：

第一個值得深思的部分是「波段長度」，指的是依據該交易者策略所能抓取的獲利機會。波段長度較大者適用倒金字塔加碼法，例如通道逆勢系統、對向通道邊緣試單的順勢系統、價值型投資。後兩項的本質其實是一樣的，差別僅在於從技術分析或基本面的角度判斷價格是否被過度低估或高估。通道逆勢系統的進場點多數為通道寬度足夠且價格遊走於固定區間時，此時策略的各項量化數值明確，且一旦價格折返可立即砍倉；對向通道邊緣的順勢系統則從通道下緣嘗試買進，成功向上突破通道後可快速增加持有部位 ( 放空亦同理 )，此類型手法的勝率低，而一旦成功則波段長度最大，極適合倒金字塔加碼的方式。逆勢系統具有與上述同樣特徵，低勝率、高報酬，因此也適用此法則。

相反地，金字塔加碼方式則適合於勝率高的交易模式，一般來說突破系統都具有良好的進場效率，高於 60% 的合理勝率並不少見，所以若搭配金字塔的方式建立部位，等同善用了第一次進場的正期望值將整體交易期望值拉高。因而若一套不加碼、單純進出場的突破系統具有正期望值，則搭配適當的金字塔部位比例調整後可將交易成效大幅提升。金字塔型的加碼也可以幫助交易者避免假突破造成的重傷害。

除了波段長度、勝率等因素外，還有一些浮動的數值可以用以輔助判斷加碼部位大小、間距，甚至該次交易是否加碼，例如當前市場的雜訊率或是價格通道寬度。

加碼、不加碼、如何加碼、減碼，從來就不是個單純可以一以論之的題目。每一種交易方式都其性質反映在某些量化值上 ( 勝率、賺賠比等 )，若交易者根據這些特徵再據以設計部位變化的方式，則可以把原有的指標效益大幅提升。

《本文由 PROG 璞格交易團隊提供》

估波指標(Coppock Curve)又稱“估波曲線”,通過計算月度價格的變化速率的加權平均值來測量市場的動量,屬於長線指標。
估波指標由Edwin·Sedgwick·Coppock於 1962年提出,主要用於判斷牛市的到來。該指標用於研判大盤指數較為可靠,一般較少用於個股;再有,該指標只能產生買進訊號。依估波指標買進股票後,應另外尋求其他指標來輔助賣出訊號。

估波指標的計算方法

兩個周期參數n1、n2,加權平均參數n3 。
R(n1) = 100 ×(當日收盤價 - 前n1日收盤價)÷ 前n1日收盤價
R(n2) = 100 ×(當日收盤價 - 前n2日收盤價)÷ 前n2日收盤價
RC(n1,n2) = R(n1) + R(n2)
Coppo(n1,n2,n3) = WMA[RC(n1,n2),n3]
(RC的加權平均值,權重n3)

估波指標的判研方法

1、估波指標適合在指數的月線圖表中分析。
2、當估波曲線從零以下向上穿越零線,預示牛市來臨,是中期買入信號。
3、估波指標不適宜尋找賣出時機,應結合其它指標來進行分析。
4、估波指標與價格的背離,也是買賣信號。
估波指標的周期參數一般設置為11、14,加權平均參數為10,也可以結合指標的平均線進行分析。
根據指標的說明與觀察,我們設計了兩個策略元素來作測試
系統參數與變數
input:EntryType(1),ExitType(4);
input:NBarL(33),NBarS(20),TradeProfit(0.04),TradeStopLoss(0.03),ATRs_L(12.7),AT Rs_S(4.6);
vars: IsBalanceDay(False),MP(0),PF(0),PL(0),HLRange(100);
input:LenA(11),LenB(14),LenC(10),LStrength(2),RStrength(2),AvgLen(13) ;
Vars:Coppock(0);
MP = MarketPosition ;
if DAYofMonth(Date) > 14 and DAYofMonth(Date) < 22 and DAYofWeek(Date)= 3 then isBalanceDay = True else isBalanceDay =False ;
PF = AvgPrice*TradeProfit ;
PL = AvgPrice*TradeStopLoss ;
CopPock = Waverage(RateofChange(Close,LenA)+RateofChange(Close,LenB),LenC) ;

{策略 1 : 當指標發生轉折}

過去我們介紹過 SwingHigh / SwingLow 內建函數,SwingHigh(Occur,Price,STRENGTH,Length) 它判斷轉折的依據是轉折點兩側是同樣的K棒數量這裡介紹一個新的內建函數,PivotHighVS (Occur,Price,LSTREN,RSTREN,Length) 它判斷轉折的依據是轉折點兩側可以是不同的K棒數量 (左1右2 ,或左 4右3...)

if EntryType = 1 then Begin
{指標反轉向下作空}
if MP <> -1 and PivotHighVS(1,CopPock,LStrength,RSTrength,6) <> -1 then Sell next bar at Lowest(Low,RSTrength) Stop ;

{指標反轉向上作多}
if MP <> 1 and PivotLowVS(1,CopPock,LStrength,RSTrength,6) <> -1 then Buy next bar at Highest(High,LSTrength) Stop ;

end;

{策略 2 : 當指標與均線交叉}

if EntryType = 2 then Begin
if MP <> 1 and CopPock Cross over Average(CopPock,AvgLen) then Buy next bar at Highest(High,RSTrength) stop ;
if MP <> -1 and CopPock Cross under Average(CopPock,AvgLen) then Sell next bar at Lowest(Low,LSTrength) stop ;
end;

if ExitType = 1 then SetStopLoss(PL * BigPointValue) ;
if ExitType = 2 then Begin
SetStopLoss(PL * BigPointValue) ;
setProfitTarget(PF * BigPointValue) ;
end;

if ExitType = 3 then Begin
if MP > 0 and BarsSinceEntry = NBarL then ExitLong next bar at Market ;
if MP < 0 and BarsSinceEntry = NBarS then ExitShort next bar at Market ;
end;

if ExitType = 4 then Begin
SetStopLoss(PL * BigPointValue) ;
setProfitTarget(PF * BigPointValue) ;
if MP > 0 and BarsSinceEntry = NBarL then {Sell } ExitLong next bar at Market ;
if MP < 0 and BarsSinceEntry = NBarS then {Buy} ExitShort next bar at Market ;
end;

if IsBalanceDay then setExitonClose ;

策略1台指期 60 min K 留倉交易期間 2004/12/31 ~ 2014/12/31 交易成本 1200

策略2台指期 60 min K 留倉交易期間 2004/12/31 ~ 2014/12/31 交易成本 1200

雖然原作者設計的想法是從長線的動量觀點來作多,但對於策略開發者而言, 可以從指標的變化走勢來設計進出場的參考點,並通過歷史回測來驗證可行性

紅色子房語錄：既然買名牌為了便宜不嫌麻煩出國跑Outlet，便宜買房麻煩一點又如何呢？

以下由本書法拍屋達人，寬頻房訊游世一總經理熱情分享：

我常常說，年輕人的翻身利器，就是法拍屋。我連天母的寬頻房訊總公司，都是法拍來的。打個比方，假設有一位Ａ先生，他以每坪40萬元的價位買下新北市60坪的新房子，總價2400萬元；加兩個400萬元的車位給自己跟太太用，再花600萬元裝潢，一共花了3400萬元。

在這種情況下，即使A先生只貸款六成，也得負債2000萬元，於是A先生為了繳房貸變成了屋奴，連中午能吃多少錢的便當都得斤斤計較，要是銀行升息了要繳更多房貸，日子就更難過了。

假設另一位Ｂ先生，標下同一地段、同樣坪數的法拍屋，他標得的金額是每坪16萬元，是A先生的四折價，總價只有960萬元，還包括兩個車位與現成的600萬元裝潢。

如果B先生用每坪30萬元的價格轉賣出去，賣價是1800萬元，光是價差就賺了840萬。於是B先生可以拿這840萬去買市中心更好的房子，日子還過得很愜意。所以說，一樣是年輕人，懂不懂得房地產及法拍屋，人生際遇與財富會差很多。

我建議年輕人買房，最好以時間換取空間，比方說宜蘭、基隆、桃園、八里，先找這些地區的法拍屋，以房換房，一定有機會買進台北市的蛋黃區。

年輕人還要知道買房子什麼時候最便宜，基本上景氣不好就是最好的買房時機，比方說股價大跌，就是一個景氣變差的訊號。還有，你房子只能買在相對便宜的價位，這個「相對便宜」會受天氣、國家情勢的影響。

比方說如果你在香港學運期間買，原本一千萬的房子可能九千萬的房子就能買到。或比方說淡水、金山、萬里一帶，建商都會在夏天推建案，因為有陽光、沙灘，很有度假風，但你要買便宜，就要在冬天寒流來的時候去看房子、去議價。如果是林口、新竹，就要趁著起霧、下雨的時候。

危機入市也是撿便宜的好時機，如果你買在高雄氣爆第一排，我敢跟你保證那裡以後絕對不會再發生氣爆。

年輕人的戰場在郊區或中南部，房價通常是10年河東、十年河西，比方說南港，以前只是個偏僻的郊區，現在卻發展得很好，信義區以前也很荒涼啊，如果你買在偏僻的郊區，難保10年、20年後不會變成搶手的黃金地段。

如果你要投資店面，只需要注意三件事：①總價便宜；②租金＞利息；③坪效高。

比方說超商好了，我可以跟你說，全台灣坪效最高的黃金店面，絕對不在東區或信義區，而是陽明山上、武陵農場跟墾丁的7-11。如果你要經營旅館，天天客滿的也不是位在市區，而是阿里山、太平山上的旅館。這些地方的旅館不會比101大樓附近的貴，生意反而還比較好。

我經手過的法拍屋不計其數，真要舉例的話，大概10年前，我曾經以每坪14萬的價錢標到一間房子，當時市價大約每坪25萬，所以我是以五折六的價錢標到。

但我決定得太急了，沒有先做好實地勘查，買下後才發現隔壁竟然是停屍間。好險，我們這一行有一句話：「沒有賣不掉的房子，只有賣不掉的價格。」後來我以每坪20萬的價格賣給了一個基督徒，買主說他不忌諱這個，所以他用市價八折撿到便宜，我則是賺到14.7%的投資報酬率。除了這種低價屋，我也曾經用一千萬標到豪宅，以三千萬賣掉。我貸到八成，只出了兩百萬投資，等於是用兩百萬賺到兩千八百萬，獲利就是14倍！

所以我才說，年輕人不要再說自己買不起房子了，只要搞懂法拍屋的遊戲規則，這將是進入房市門檻最低、能夠最快翻身的機會。

（以上摘錄）

讀者若想知道更多寬頻房訊游世一總經理的法拍經驗談，以及紅色子房進一步的深度分析，請鎖定紅色子房最新力作：六折買房術！外資圈知名地產軍師大爆砍價買房最高機密

上週日原本還在古亭站的星巴克與團隊成員開會，
母親一通電話，說家中有重要的客人來拜訪，
我立馬就趕回老家，
畢竟這位重要的客人是老媽國中同學，
也是從小對我們家很不錯的一位長輩阿姨。

他兒子剛從德國出差回台，
現在在竹科上班。
珍姨兒子說有時候回老家看到他媽媽粗茶淡飯，
甚至午餐吃個一顆大饅頭就搞定了。
實在是看不下去，似乎吃的太少了些。
而珍姨已經退休的上校老公，
偶爾到私人公司做個管理顧問。
周末假日就幫著珍姨包包水餃，
打發時間。

珍姨還有一個女兒在航空公司上班，
航空公司輪班比較不一定，
這次就沒參與我們的聚會。

飯後吃水果閒聊中，
老爸問：「這把年紀了，你們怎還不到處遊山玩水去？
要趁還能玩就再多走走吧！」

珍姨說：「唉唷！除了這女兒之外，我也想多幫幫兒子啊！
畢竟別說台北，連新竹的房價都高了不少。年輕人真的是很辛苦啊！」

剛泡好咖啡過來客廳的母親說：
「什麼？你才剛幫完女兒還要幫你這小兒子啊？
這樣也太拼了吧...」
或許之前太忙的關係，我錯過了幾次聚會。
所以還有點狀況外的我說：
「稍等一下，我還停留在2010年珍姨不是把股票都出清大半，
為了要幫她女兒買下桃園的房子嗎？這幾年台股、美股都漲很多喔！
有點可惜了...」

近幾年已經不碰股票的老爸說：
「對啊，股票漲很多，像是台積電還一直創下歷史新高價。」

珍姨以前曾經股票大虧超過500萬，
所以後來金融海嘯之後再去買的股票，
幾乎都是小小買進，反而將銀行定存增加。
珍姨瞇瞇眼笑著說：「我知道你們講的啊，不過當初女兒要出嫁，
總是希望要有點嫁妝給她，當時買40坪含車位要600萬，
頭期款就300萬了。」

我接著說：「至少房貸壓力不大啊！這樣貸款20年的話，
現在也還了4年多了，況且現在各國都在降息居多。
還有些國家把利率降到負數，
所以欠一些低利率債務反而是好事。」

老爸在旁糾正我說：
「亂講，珍姨他們已經都還光了，哪來的債務？」

(在老一輩的眼裡，只要是欠債就是不好的。
甚至覺得有點不光彩，所以我立刻被糾正了。)

接著我驚訝的說：「才4年？你們就把剩下的300萬都還清了？」

之所以會這麼驚訝的原因，
是因為珍姨與她老公也不是做什麼大生意的商人，
只是苦幹實幹一輩子的老公務人員，
除了老公是上校退役之外，
珍姨年輕的時候也是軍方的行政小雇員而已。

珍姨說：「雖然當時買房有跟銀行借貸了300萬，
但總覺得渾身不自在，於是這幾年的時間，
全家人一起還，東湊一點、西省一點，過年前就清光債務了。

珍姨的上校老公笑呵呵的補充：「我們家一向打團戰！」

投資之前必先存錢，雖是老梗但卻是硬道理

過去寫專欄常收到讀者來信，
詢問很多投資的問題，
其中有個最常見的問題就是--
「畢大，請問我現在存款只有10萬元，
也適合投資美股嗎？我也能大賺嗎？
這波美股好像一直漲，很厲害。」

其實坊間的定時定額3000塊買基金這招，
除非你買的是被動式基金(ETF)，
要不然高昂的交易成本很容易就吃掉了你的利潤，
況且如果你還會因為基金的漲跌起伏影響心情的話，
甚至影響工作表現，那更得不償失。

雖然我們知道投資越早開始越好，
可以更早累積複利的效果，
但是換個方式說，大多數的人還是靠本業+投資，
才會得到財富自由，所以個人專業還是非常重要。

年輕人在資本還不雄厚的情況下，
每個月從薪水中紮紮實實存起來的錢，
才是擴充帳戶最快的方法。

因為拿去作股票、期貨不會每個月穩贏..

或許年輕人的科技網路相關知識比上一代好上許多，
但是節儉的榜樣還是應該可以學習一下。

畢德歐夫曾遇過幾個科技業的年輕人，
年收入超過百萬，但工作五年卻存不到人生第一桶金。
(不知道現在第一桶金定義還是100萬嗎？)

也有認識每個月薪水不到三萬塊的小職員，
工作四年就存了超過百萬，
近而分散一些資金到股市，
也確實這幾年有搭上了順風車。
順利的累積了相當的財富。
機會不會總是在你身邊，只有準備好的人才有可能抓住。

想要的太多，需要的其實不多

每個月唱歌兩次應該不過份吧？
每個月發薪水買幾件新衣服應該還好吧？
一個星期看一場電影，會很多嗎？
手機用了兩年覺得不夠快，再換一支應該合理吧？
每年出國玩2次覺得是基本必備的？

相信周遭一定有朋友講過類似的話，
是對，也是錯，
因為有人一件衣服就是穿了5年還沒丟；
也有人手機用了4年還沒換；
也有人覺得唱歌喝酒很多錢，
於是改去公園跑步；
也有人工作了10年才第一次出國旅遊。

這些消費情況真的沒有什麼對錯，
關鍵在於：
「你擁有什麼樣的經濟力來支撐這樣的消費習慣？」

如果沒有富爸爸、富媽媽，
「你想要留下些什麼給10年後的自己？」

我永遠忘不了年輕時第一次買台股，
興奮得睡不著的景象；
當時還用父親的戶頭下單跟他合買了2306宏電。
(宏電後來與宏科合併成為2353宏碁)

以前拼了命的存錢，那怕是幾百元都好，
因為看了巴菲特的書，總覺得多存一些錢，
我應該可以靠股票身價破百億。
(當時真的很天真)

當朋友們一群群往錢櫃好樂迪跑的時候，
我只想趕著去誠品多買幾本財經書來看，
重點是--買書還比較省錢。

其中一位朋友說：「股票是什麼我是不懂，
不過最好省這幾塊錢，會變有錢？我才不信！」
這就是大多數朋友的想法吧！

說真的，我很感謝15年前作的這些決定。
也因此我從很年輕的時候就已經學習投資理財，
開始累積未來的財富。

A.月收入- 月開銷 = 月存款
B.月收入- 月存款 = 月開銷

A、B你是屬於哪一種呢？

存錢是一個習慣，什麼樣的等級消費適合自己，
每一個人都應該要好好想清楚這個問題。
尤其是當你已經覺得沒有希望的時候，
家中無法給予很大的財力奧援的時候。

祝大家都能早日完成財富自由的四個方向，
完成心中的願望。

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說十年或許太長，但總是抱怨什麼都沒有的人，應該要思考的是五年前的自己，到底留下了什麼給五年後的自己？如果現在不趕快為下一個五年作準備，那可能下一個五年依舊會只會聽到嘆息聲。

在技術分析中，可客觀反映趨勢強度的一項指標。ADX是一個非定向指標，無論是上升是下跌，都可反映趨勢的強度。平均趨向指數(ADX)由Wells Wilder發明的，該指標通過動態交易時段的最高值和最低值的分析來確定趨勢的力量和價位未來的波動；在技術分析中，通常被視作可客觀反映趨勢強度的一項指標。

ADX上漲：ADX高於25，通常證明具備趨勢，趨勢發展的力度上漲，可參考結合趨勢指標；
ADX下跌：ADX低於20，通常證明缺少趨勢，趨勢發展的可能性低，可參考結合震盪指標。

指數平滑移動平均線 (EMA) 將過去某特定時間內的價格取其平均值，它比重以平均線的長度設定，愈近期的收市價，對市況影響愈重要。如較前的收市價數據沒有移動，他們只會有輕微的影響。
指數移動平均線的公式如下:
計算方式：
1.以當天收盤價當第1天指數平均線數值得EXP
2.今日指數移動平均值＝(今日收盤價 -前一日之EXP)＊Y+ 前一日之EXP
3.Y＝指數係數(Exponential Percentag-e)＝２／（期間N＋１）

上揚的移動平均線可看做是股價維持多頭的支撐線，股價回跌至平均線附近，均線自然會產生支撐股價的力量，便是買進時機；這是平均線「平均成本」的觀念產生助漲功效。
下彎的移動平均線可看做是股價維持空頭的壓力線，當股價再度上昇至平均線附近，股價可能會突破均線後再跌破，或只是到達平均線下方便再度回落，最好不要燥進，以免進入平均線的助跌效應範圍。

平均趨向指標ADX與指數移動平均線是兩個常用來追蹤趨勢的技術指標，本篇介紹將兩者一起應用所開發的交易策略( EMA & ADX 組合)

{系統參數與變數}
input:EntryType(10),ExitType(5);
vars:NBarL(30),NBarS(18),TradeProfit(0.045),TradeStopLoss(0.01),ATRs_L(6.7),ATRs_S(8.8);
vars: IsBalanceDay(False),MP(0),PF(0),PL(0);

vars: AvgLen(30), ADXLen(12), EntryBar(2);
Vars: UpperMA(0), LowerMA(0), ADXValue(0), ChanSpread(0), BuySetup(False), SellSetup(False), BuyTarget(0), SellTarget(0), MROBS(0), MROSS(0);

MP = MarketPosition ;

if DAYofMonth(Date) > 14 and DAYofMonth(Date) < 22 and DAYofWeek(Date)= 3 then isBalanceDay = True else isBalanceDay =False ; PF = AvgPrice*TradeProfit ; PL = AvgPrice*TradeStopLoss ; {利用K棒高低價的指數平均數作通道} UpperMA = XAverage(High, AvgLen)[1]; LowerMA = XAverage(Low, AvgLen)[1]; ADXValue = ADX(ADXLen); ChanSpread = (UpperMA - LowerMA) / 2; {買方環境建立 - 收盤價大於高通道且 ADX 上升} BuySetup = Close > UpperMA AND ADXValue > ADXValue[1];
{多方進場價計算}
IF BuySetup Then BuyTarget = Close + ChanSpread;

{賣方環境建立 - 收盤價小於低通道且 ADX 上升}
SellSetup = Close < LowerMA AND ADXValue > ADXValue[1];
{空方進場價計算}
IF SellSetup Then SellTarget = Close - ChanSpread;

{ 條件成立後,幾根K棒內有效 }
MROBS = MRO(BuySetup, EntryBar, 1);
MROSS = MRO(SellSetup, EntryBar, 1);

{策略1 - 收盤價+通道寬度/2 為進場價格}
if EntryType = 1 then Begin
IF MROBS <> -1 AND MP <> 1 Then Buy Next Bar at BuyTarget Stop;
IF MROSS <> -1 AND MP <> -1 Then Sell Next Bar at SellTarget Stop;
end;
{策略2 - 收盤價突破 N 根K棒高低點作進場價格}
if EntryType = 2 then Begin
IF MROBS <> -1 AND MP <> 1 Then Buy Next Bar at Highest(High,HighBar) Stop;
IF MROSS <> -1 AND MP <> -1 Then Sell Next Bar at Lowest(Low,LowBar) Stop;
end;

{出場規則}
if ExitType = 6 then Begin
ExitLong Next Bar at LowerMA-1 Stop;
ExitShort Next Bar at UpperMA+1 Point Stop;
end;

if ExitType = 1 then SetStopLoss(PL * BigPointValue) ;

if ExitType = 2 then Begin
SetStopLoss(PL * BigPointValue) ;
setProfitTarget(PF * BigPointValue) ;
end;

if ExitType = 3 then Begin
if MP > 0 and BarsSinceEntry = NBarL then ExitLong next bar at Market ;
if MP < 0 and BarsSinceEntry = NBarS then ExitShort next bar at Market ; end; if ExitType = 4 then Begin SetStopLoss(PL * BigPointValue) ; setProfitTarget(PF * BigPointValue) ; if MP > 0 and BarsSinceEntry = NBarL then {Sell } ExitLong next bar at Market ;
if MP < 0 and BarsSinceEntry = NBarS then {Buy} ExitShort next bar at Market ;
end;

{ 結算日增加 20150224 }
if IsBalanceDay or Date = 1150224 then setExitonClose ;

策略1台指期 60 min K 留倉交易期間 2004/12/31 ~ 2014/12/31 交易成本 1200

策略2台指期 60 min K 留倉交易期間 2004/12/31 ~ 2014/12/31 交易成本 1200

在相同的邏輯條件下，不同的進場價格顯示出明顯的差異，可見即使是耳熟能詳的傳統指標也能有獲利的能力! 如果我們再多觀察ADX指標的變化，可以發現當 ADX 的數值在某一數值以下才進場時，即使是策略一也能有績效提升30%達 200 W左右的改善喔

參與金融市場買賣交易，有三個絕對重要的硬道理，認識這三個硬道理能讓漲跌賺賠的迷惘消失，輕忽這三個硬道理則有可能讓自己陷於流沙而無法自拔，到底是哪三個硬道理這麼重要？讓我們看下去。

股票市場反應的是未來而不是過去

股票市場買賣交易，價位漲跌反應的是未來而不是過去。為什麼股票市場有時候會像瘋子一樣，看到壞消息笑，看到好消息哭？甚至在反應短暫的利多後，價位從此沒有高點？反應短暫的利空後，價位直奔歷史新高？這個硬道理就是答案。

沒有時間序列的財務報表形同廢物。

為什麼有時候公司公佈財報虧損，明明是個利空，市場反應卻是有熱絡的買盤？有可能是虧損縮小，本業出現轉機。為什麼有時候公司公佈營收成長，明明是個利多，市場反應卻是賣壓出籠？有可能是營運高峰已到，知情人士趁利多出貨。

嘗試將眼光放遠，接受真實買賣交易結果，資訊領先者往往也是擁有資金、股票的主勢者，迷失於過去、衝動於當下，自然看不清楚未來的發展，順趨勢作買賣是根本，利多不漲、利空不跌有時候是趨勢轉變的徵兆，難道主勢者不看新聞？

推薦目前市場上整理最好的資訊網站：Goodinfo!台灣股市資訊網

靠好運賺到的利潤最後總是會賠掉

買賣交易絕對是需要運氣的，但絕對不能只靠運氣，操作者最容易陷入的迷思，莫過於賺錢就是實力好，賠錢就是運氣差，錯判運氣與實力的比重，如果舉麻將為例，實力是展現在斷牌漂亮不放槍，自摸就不好意思肯定有相當的運氣成分。

台北股市從2009年至今原則就是個上漲的走勢，在這過程作多賺錢其實沒甚麼好奇怪的，在未來的日子，肯定也會出現類似2008年的崩盤，惟有經過崩盤的洗禮，才會知道這段時間以來累積的利潤，到底有多少是運氣，有多少是實力。

這邊有個簡單的方法可以感受運氣成分比重，假設運用方法Ａ在某個時空內累積利潤，只要持續運用方法Ａ，在接下來的時空將利潤輸掉一半，請務必要有警覺先前賺到的可能只是運氣好，暫時停止運用方法Ａ，釐清思緒尋找證據再出發，假使真的只是運氣好賺到，至少可以留下一半的利潤，不然結果沒意外是倒賠。

資金控制才是能否留下利潤的關鍵

能不能賺是靠技術，賺快賺大是靠技巧，賺的能否留下則是靠資金控制。

買賣交易最重要的觀念是沒有漲跌論，任何交易行為都伴隨著虧損作結的可能，無論前面累積多少利潤，ㄧ次災難性的失控或意外，就有可能讓本金歸零甚至還進入負債狀態，失控是人禍，意外是天災，風險的衡量永遠優先於利潤的預期，參與金融市場買賣交易，缺乏這個有意識的控制，過程中的利潤都是過眼雲煙。

失控來自於讓倉位暴露於砍不出來的虧損中，所有的失控皆起源於超過承受力的虧損，再來就是不願認賠的攤平，最終結果最好的就是輸到離開市場，如果還有動用槓桿交易，等著的就是斷頭加負債。因為意外破產倒沒意外都是心存僥倖。

學程資訊

資訊領先者的買賣交易行為會在圖表上留下軌跡，藉由圖意的判讀，可以讓利多利空的真假虛實有判定標準，感受買賣氣的輾轉變化，推演買氣、賣壓對價位的影響，進而讓進退有據，從而可以計算該投入多少倉量才不會超過可承受範圍，三個硬道理可以同時兼顧，這是運用圖意操作的優勢。

每一個人都運用他特有的模式交易，一般來說可分為主觀交易與量化、程式化交易。然而無論交易者運用了哪一項技術在市場競爭，都值得有系統的統計或模擬其交易模式所衍生的特徵，並歸納出這些法則綜合後具備的特質後，再針對關鍵處著手，就種交易系統模型所顯現的鮮明特徵就是所稱的 System Pattern。

由一個簡單的例子說明 System Pattern：若一項交易策略的統計勝率為 50% ( 無論是否過度最佳化 )，理論上來說這個策略在大樣本的回測或實際交易數據內，呈現輸贏相互交叉的比例越高則越好，表示權益曲線增長平滑。換一個角度思考，在 50/50 的機率獨立事件中，連續虧損 5 次的可能性為 3.1% ( 1 / 64 )、10 次則為 0.1% ( 1 / 1024 )。但若把簡易的 System Pattern 程式碼加入統計後，我們不難發現交易事件並非依照機率隨機排列組合的個別產生，一個 50% 勝率順勢系統的連續 5 次虧損機率明顯大於 3.1%，通常發生於盤整時；相同勝率逆勢系統連續 5 次虧損出現率也必然大於 3.1%，見於趨勢發生時。然而，若我們採用一個猴子射飛鏢的隨機進出場條件，例如隨機買進或賣出、每三天結束持倉並重新買進或賣出，如此一來會是個勝率 50% 的系統，並且多數時候更規則性的依照著理論值 W L W L W L 方式排列。

這種獲利與虧損排列的方式嚴重影響到了 DD ( 或 MDD ) 表現，除了突發的黑天鵝事件外，大型 DD ( Drawdown ) 通常發生於 L 連續出現時。因此為了能讓獲利與虧損呈現較規則的組合，交易者可以根據系統本身的 Pattern 解決，常見的有下列幾項：

使用一組簡單的指標進行交易判斷。過於複雜的濾網或多條件共同判斷往往造成邏輯衝突，並且使策略不斷停損、翻單。既有的公開指標已經多到不計其數，其中最常見的各類均線系統 ( SMA、EMA , etc. )、MACD、KD、RSI 等，在「正確的交易時間」往往能給出一致的答案，所謂正確的交易時間指的是當趨勢正在明確發生時。因此交易者簡易使用一些大型濾網便可，因為指標只是一個給予方向的工具，勝負的關鍵未必在此，過度條件化只會放大實際虧損的可能。
突破系統的失敗也是常見的共通特徵。由於許多交易者慣於從圖表中觀察過往的價格發展後據以制定系統，也因此每當價格有持續的上漲或下跌時，都能有效突破中長期高低點。且不論是因為突破造成了價格發展、或是因為價格發展後所以由結果論反觀得高低點突破，一段成功的突破往往並不是短時間的小型盤整或趨勢遭到破壞。因為突破後的獲利過於誘人，人們喜好圍繞其身邊追求機會，因此不斷地觀察、判斷目前是否已經可定義為突破，或是在程式語法中運用過短或固定週期的參數尋求突破點 ( 常發生於交易單商品的交易者 )。真正成功的突破是需要等待的，且發生時顯而易見，過度尋求不真實的突破常是造成連續虧損的重要原因。
資金的運用方式必須跟進出場、停損停利相互搭配。多數人已經懂得改變部位大小，最常見的便是加減碼。進入市場時的第一試單是個艱難的決定，但交易者習於信任自己的每一次新行為，或許再加上一些期盼，便放入較大的資金比例用以快速累積獲利保護接下來的部位增加。這裡要說的並不是當交易失敗所面臨的虧損，而是交易成功。交易者品嘗到第一筆下注的成功果實後，隨之而來的加碼比例將與第一筆試單有關，以一個 123 的簡單倒金字塔固定加碼策略來說，如果第一單金額為 10 萬則加碼部位等值 20 萬，但若第一單金額為 50 萬，後者則為 100 萬。任何趨勢的發展都會遭遇中途折返，包含近期不斷上揚的美元指數亦然，在 2014 年 10 月曾經有著持倉損失超過 100% 原始保證金的拉回。此類情況下，過多的注碼會造成交易者無法完成既有策略，可能來自於心理所承受的壓力，或是移動停損等機制的啟動。

上述三項是常見於破壞 Win / Loss 規則排列的因素，每個交易者都不妨統計自有系統的Pattern，再從圖表觀察虧損連續排列的時段具有哪些價格或波動特徵，如此更能夠掌握策略的弱點，再選擇改善或在此條件下暫停交易。

System Pattern 是一個用於觀察獲利、虧損排列方式的工具，它可以協助強化既有策略，並且因為能夠有效的停止過多連續虧損單發生，成功降低許多中型以上的 Drawdown。

《本文由 PROG 璞格交易團隊提供》

大家好！貓大來了！在前不久的Sort Benchmark Competition（資料排序基準競賽）中，Spark在三十分鐘內將多達100 TB的資料量排序完成，打破了由Hadoop保有72分鐘的世界記錄，而且所使用的機器數量是Hadoop的十分之一！Spark這一次參加的是資料排序基準競賽中的GraySort項目，此項目是針對極大量資料的排序的效能做的比賽，究竟是什麼樣的架構讓Spark在此次競賽中遠遠超越傳統的Hadoop Map Reduce呢 ?

Spark概觀

Spark是一個靈活的計算框架，適合做批次處理、流處理(Spark Streaming)、互動式分析(Spark SQL )、迭代式機器學習(ML Lib)等不同類型的應用，因此Spark可以成為一個用途廣泛的大數據計算引擎。

記憶體內運算（In-Memory Computing）

Hadoop在做運算時需要將中間產生的數據存在硬碟中，因此會有讀寫資料的延遲問題；有別於Hadoop的Disk-based MapReduce，Spark是以Scala撰寫，並基於記憶體計算的開源集群計算系統，號稱比原先的Hadoop快100倍。I/O往往是效能的瓶頸，因此記憶體內運算減少了資料的移動，又記憶體的存取速度又比傳統硬碟快很多，故加快了資料的I/O速度。
下圖是相同的運算(羅吉斯回歸)下，Hadoop和Spark的效能比較，可以明顯的看出其差異:

分散的數據集

Spark 提出 RDD(Resilient Distributed Dataset)，可以說是Spark的核心概念，RDD可以被駐留在記憶體中，後續的任務可以直接讀取記憶體中的數據。透過多台機器上不同RDD的聯合分區機制，就能減少機器間的Data shuffuling。
RDD有以下幾種特性:
1. 是在從集結點上不可變的、已分區的集合物件
2. 透過並行轉換的方式來產生(如map, filter, join…)
3. 失敗會自動重建
4. 可以控制記憶體、磁碟進行運算
5. 是可序列化的
6. 是靜態類別
RDD典型的操作順序如下:
1. 從檔案系統讀入
2. 經過一系列的Transformation，由父RDD轉換得到新的RDD給下一次Transformation使用
3. 最後就是Action(count, collect, save,…)，經最後一個RDD進行轉換輸出到外部

與Hadoop的結合

Spark提供Hadoop Storage API可以無縫介接各種儲存系統，像是HDFS、S3及POSIX compliant檔案系統等，並且同樣支援YARN，可以與MapReduce運行在同一個從集哩，共享儲存資源與運算，而且也幾乎與Hive完全相容。

Spark是基於in-memory的計算框架，是用於需要多次操作特定Data set的應用場合，需要反覆操作的次數越多，所需讀取的資料量越大，則越能看出Spark的效能，由於RDD的特性，Spark不太適合增量修改的應用，例如Web服務的儲存或是爬蟲、索引。目前Spark支援安種語言，Scala、Python、Java。總的來說Spark的適用面比Hadoop廣泛。隨著分析技術不斷的進步，許多電子商務、零售業、半導體產業也開始使用大數據分析工具，最近Spark的竄紅也引起了大家的注意，許多企業也轉而採用Spark做為更進階的分析工具，相信Spark在未來會有很好的發展。

參與金融市場買賣交易，有個大家都知道的秘密：資訊領先者的存在性，無論是主力或是內線吸引的外圍，當進場賣賣交易的時候，就會在Ｋ線圖上面留下動作的軌跡，這些買賣交易的軌跡是最真實的結果，從真實結果開始研究才能最接近漲跌的核心。

晟楠(3631)

晟楠(3631)的周日線圖@2015.03.06

作空股票與作空期貨有個很大的差異，作空股票需要有股票的人賣出股票，價位才會跌，單靠融券的賣壓是無法有效壓低股價的，不像期貨是只要看空後勢就能將資金轉為空單，因此作空股票需要問的是：有多少股票會願意賣出來？

上圖為晟楠(3631)的周日線圖，上面是日線，下面是周線。

當晟楠(3631)在標記Ｙ的時點爆大量收大陰的時候，需非常警覺有相當多的籌碼又回到市場上流通，但此時股價未必會迅速下跌，回憶自己剛踏入市場的時候，買進股票無論是甚麼理由，總會想要再多看一下，即使已經相當危險，也會因為不理解危險性而多看，但最終還是會賣出來，為什麼？

當操作者開始懂得覺察自己的思緒，會發現最開始衝進去的時候，通常不會思考虧損承受的問題，直到倉位開始出現虧損，才會突然驚覺虧損怎麼會這麼可觀，接下來的動作就分兩類，第一類是比較有經驗會開始尋求點位解套，第二類則是繼續等待買氣的強援，直到時間過去，虧損不但沒縮小還繼續擴大，才來停損。

當Ｙ的爆量套住這些買氣以後，經過價位、時間的煎熬，最後收低於Ｌ的時候，在Ｌ以上的套牢者，晚上檢討手中股票，看到帳面虧損是被套住以來的最大值，而且期間有給機會解套卻又沒把握，次日開盤開始停損是近乎必然的行為舉止，價位開始往下探，誘發更多人停損，除非真有大資金進來堵住賣壓，不然這個跌就會持續跌到先前的技術轉折支撐，直到此輪的停損賣壓被買氣消化掉為止。

買賣氣的流動

雖然說一樣米養百種人，每個人的個性都有自己獨特的地方，但因為同樣是人，恐懼、貪婪只會有程度上的差異，還有是否經過訓練與專業知識的累積，將這些天生的缺陷帶來的影響降到最低，如果能將Ｋ線圖搭配人類的本性、習性、慣性來思考，圖表將不再只是紀錄價位，更紀錄人類的行為舉止，從此擁有了靈魂。

漲跌到底能不能推理？顯然在某些時機點上面，漲跌是可以推理的，就如同先前談到的，當賣壓理應宣洩時，遭遇大資金的防守，無論是新的資金或想要買上來平均成本解套，只要能將價位收回Ｌ以上，自然知道推理停損賣壓的宣洩已不能再期待，空單要懂得退場，進出不但有據，而且還理解原因，超越損益的框架。

學程資訊

沒有買賣意作基礎的Ｋ線知識將失去靈魂，如同行屍走肉，俱備買賣源點的圖意展現則是活靈活現，充滿意象而且能讓進退有據。

記憶體不足

解決方法－MLlib

什麼是RDD

回首當年

漲跌能不能推理？

為什麼新屋開工、銷售數據對操作很有用？

行情品質首重贏面

再來是益損比

最後是頻率

2014年跳躍式成長嚇翻投資人

初階：看對賺不到，看錯都賠到

進階：看對有賺，看錯有賠

高階：看對有作有賺，看錯沒作沒賠

長期的自我鍛鍊

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估波指標的計算方法

估波指標的判研方法

{策略 1 : 當指標發生轉折}

{策略 2 : 當指標與均線交叉}

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投資之前必先存錢，雖是老梗但卻是硬道理

想要的太多，需要的其實不多

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股票市場反應的是未來而不是過去

靠好運賺到的利潤最後總是會賠掉

資金控制才是能否留下利潤的關鍵

學程資訊

Spark概觀

記憶體內運算（In-Memory Computing）

分散的數據集

與Hadoop的結合

晟楠(3631)

買賣氣的流動

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