談到「加權指數」，第一個想到的是？
上市加權指數(1000)的周日線圖@2014.12.19
當投資人聽到加權指數的時候，第一個反應想到的就是上市加權指數，大部分投資人在評估持倉表現的時候，看的也是上市加權指數。
箭頭所指為2014.12.19(五)的上市加權指數的日線圖，開盤即反應周四美國道瓊上漲超過四百點，開高開過周三的陰高，買氣表現相當強，終場收高120.89點，算是近期比較有漲幅的一日，但收盤的時候，投資人通常會困惑：持倉怎麼了？為何表現有點糟糕，感覺好像大盤跌掉百點，絲毫歡樂不起來？
這時候讓我們來看看當日的上櫃加權。
上櫃加權指數(1002)的周日線圖@2014.12.19
箭頭所指是當日的上櫃加權指數，可以很明顯發現，上市和上櫃連漲跌都不同調。
上櫃加權指數周五收盤-1.41，換算%數超過1%，相較上市加權一個往返差快2.5%，有沒有感覺上櫃加權的表現和手中的持倉比較相近？原來並不是選股選的不好，而是整體盤面的中小型股在殺，而且還是拉權值股掩護中小型股在出貨。
上市、上櫃該怎麼綜合評估？
上市加權指數按定義是從上市股票編纂出來的指數，上櫃加權指數則是上櫃股票編纂出來的指數，表現的是不同市場的漲跌綜觀，這個觀念是理論、學術上的觀念，實務操作所體現的內涵卻完全不是這樣。上市加權指數早就已經被幾支權值股占滿，十年前是台積電、聯電，現在是台積電、鴻海之類的權值股，當年甚至也有整體盤面綠油油，台積電、聯電拉到漲停可以扭轉上市加權指數由跌轉漲，將上市加權指數視為權值股的綜合表現，才符合實際現況。
上櫃加權指數的內容幾乎是中小型股，近年是因為有支高價股漢微科(3658)的出現，才使得上櫃加權指數有略微傾斜，如果我們問：拉哪支股票可以影響上市加權指數？投資人肯定可以馬上回答台積電、鴻海、台塑化...，同樣的問題問到上櫃加權指數，除漢微科(3658)以外，還真的很難馬上想到其他支重型股，因此將上櫃加權指數視為中小型股的取樣表現，才符合實際現況。
當理解前述的觀念後，投資人可以開始改變觀察整體盤面漲跌的依據。
如果操作的是台指期或是重型高價、權值股，參考上市加權指數是必要而有意義的，如果操作的是中小型股，強烈建議要比較重視上櫃加權指數的表現，因為這個指數所採樣的內容，和操作的標的屬性是比較接近的。
參考上櫃加權指數還有個好處：這個指數比較真實。
每個月只要逢台指期、摩台要結算，都會有拍咪阿在裡面攪和，搞的市場雞飛狗跳，反觀上櫃指數雖然也有期貨，但成交量卻少得可憐，以2014.12.19來說，當日成交量只有39口，請問：干擾上櫃加權指數有甚麼賺頭？沒有！因此它很真實。
回到買賣源點思考，從此不再人云亦云，拉權值股出中小型股也要投資人迷失於上市加權指數才能得逞，當投資人開始願意將眼光放在真實的交易成果，而不是指數作價的人工盤面，相信過往心中的許多困惑都能迎刃而解。
