交易三角錐貳部曲 - 籌碼 - 拆解主勢者的佈局地圖

股價的漲跌與股票是握在誰手裡有很大的關係，當行情進入橫向組合整理的時候，
是有人靜悄悄地在收貨呢？還是散戶持續地你丟我撿？這支股票裡面有沒有大人？
當資金在追逐股票的時候，資金來源能否延綿不絕？持大倉位的投資人是否堅持？
這些與漲跌深度相關的內容，都可以在籌碼的領域中，找到理性、可量化的證據。

籌碼基礎

若能瞭解籌碼談的是股票握在誰的手裡，自然理解為何券商分點這份資料異常珍貴，
自從證交所、櫃買中心公開這份資訊，經歷時間，券商分點逐步奠定籌碼霸主地位，
由於資券餘額、主力進出、申報轉讓、三大法人的相關資訊，網路上已有許多探討，
本篇將直接進入最重要的券商分點作探討。

文前閱讀：主力進出籌碼戰 – 股票族不可忽略的關鍵(內有重要資訊連結)；
上面這篇是狼打寫於2012.06.13，也就是18個月前的文章，但資訊普及速度很慢，
直到現在隨便找個有作投資的人問，還是會對政府有公佈這份資料感到新奇有趣，
這份資料的內涵並不是三言兩語可以解釋，但可以經由簡單舉例讓大家感受一下。

三陽(2206)@20130822日線圖


如果回到時空當下，可以看到這支股已經整理相當長的時間，正要準備脫離整理，
定位整理的時間從2013.02.26 ~ 2013.08.22，查詢該股的券商分點累積資料，
可以得到下面這個結果：


重點是在累積買超的前幾名，可以看到單一分點第一金-中壢累積買進29,237張，
永豐金-南投買進14,358張，大眾-大安買進12,047張，自然人分點買進超過萬張，
這已經夠引人遐想了，現在是三個自然人分點，累積投入超過十億在一支股票上，
而三陽(2206)的資本額約90億，2013.08.22的成交量已經萎縮到只剩下894張，
如果這不是鎖碼，那甚麼才是鎖碼？事實上，這還真不是鎖碼，請看這則新聞：

2013-12-10 16:05 三陽經營權之爭戰火再起！市場派號召小股東政院前抗議

原來是比鎖碼炒作更兇悍，要搶經營權了，即使是今日才剛踏入台北股市的投資人，
看到前述券商分點的資料，也知道風雨欲來，只是答案揭曉，戰爭的等級比預期高，
這已經不是牛跟熊的對決，而是市場派與公司派的鬥法了！

資金正在追逐股票，散戶需要這份資訊，有時候，公司派也會很需要這份資訊。

資訊工具

券商分點這份資料相當龐大，未經整理的原始資料是很難從中看到甚麼端倪的，
由於資料本身的含金量相當高，經過一連串的開發，順利完成自己的資料庫建置，
當資料在自己的手上，要呈現甚麼資料？用甚麼方式呈現？都能自行打造。

長園科(8038)@20140221日線圖


長園科(8038)從2014.01.09 ~ 2014.02.21累積買超資料

代碼	分點名稱	買進張數	買進成本	賣出張數	賣出成本	淨買超
126Q	宏遠-高雄	252	87.22	37	90.38	215
9182	群益金鼎經紀	140	83.73	7	89.43	133
5383	第一金-高雄	134	88.68	8	92.01	126
9211	凱基-台南	115	92.29	10	91.43	105
918A	群益金鼎-中壢	76	87.04	3	89.27	73
989Z	元大-小港	85	84.22	14	89.51	71
5266	大慶-中壢	69	86.59	2	85.20	67
9183	群益金鼎-高雄	93	91.41	33	89.54	60
1165	日盛-板橋	60	92.51	4	92.28	56
1590	花旗環球	51	85.09	0	0.00	51
9207	凱基-永和	51	89.69	0	87.29	51
592B	元富-永和	100	94.28	52	94.10	48
981r	元大-屏南	55	90.64	7	87.31	48
9187	群益金鼎-彰化	77	90.11	34	88.58	43
888A	國泰-館前	66	87.81	26	88.78	40

但經過簡單累計整理後，從原始資料還可以取得這段時間該分點的建倉成本，
當然成本資料是參考就好，因為同分點也有可能有多帳戶在操作同支股，
重點想表達如果能夠握有資料，那變化就能操之在己，譬如想查最活躍的排序，
可以將買超與賣超合計來排序，這時候就能看到許多在該股隔日沖很活躍的分點，
這些分點因為持倉時間短，用長時間累積資料生成報表將會失去這部分資訊。

倘若投資人未能自行建置資料庫，目前市場上有整理券商分點的網路資源有很多，
其中最推的是理財寶的籌碼K線，在籌碼基礎段落精美的圖，就是擷取自理財寶，
將資料整理成圖表，直觀度絕對大為提升，有興趣的投資朋友可以自行涉獵。

善良與堅持

單刀直入使用籌碼資料能產生利潤的前提假設是：該股的主勢者善良而且堅持，
可惜這兩個特質在目前已知的瞭解中，只能用難能可貴來形容，可遇而不可求。

所謂「善良」指的是投資人看到的券商分點累積資料都是真的，在實務操作領域，
主勢者有可能進行對敲造量的動作，相對於清淡股，投資人對有量的比較有興趣，
可惜有些量也不是真正的量，只是主勢者耗損手續費營造出來的假象而已，
這個假象對券商分點資料的影響是，當日會看到單一分點大量買入，但同時間，
有另一大分點大量賣出，或是多個分點多量賣出，這都會誤導投資人的思緒。

主勢者也可藉由「匯撥」的制度，在單一戶頭累積大量的買超，匯到其它戶頭出貨，
如果只有緊盯單一戶頭，以為主勢者還沒落跑，盲目堅持，不曉得早已人去樓空，
結果當然是丈二金剛摸不著腦袋，只要能更熟悉制度，許多不合理，其實都很合理。

所謂「堅持」指的是股價影響者能持之以恆的收貨，如同前面那張三陽的歷史資料，
股價影響者收貨時間超過半年，這段時間內，堅持著上沖下洗把市場的浮額洗出來，
這需要對長遠發展存在多大的期待，才願意耗用這麼長的時間把投資人的耐性磨光？

隨勢者面對主勢者的堅持是喜憂參半，喜的是主勢者持續有在收貨，行情有希望，
憂的是主勢者到底還要再收多久才會願意發動行情？耐性隨著時間點滴在流逝，
實務操作如果只看到分點累積大量籌碼就切入，最後可能還是熬不過發動前的甩轎。

如果從「善良」、「堅持」這兩個面向觀察市場，三大法人倒是挺符合這特質的，
畢竟對敲影響股價的行為是違反證交法的，自然人可以東躲西藏，想辦法不被抓到，
法人通常就沒有這麼天真，那麼多人盯著，作甚麼大小事都要錄音、建檔存證，
即使想影響股價，也不需要這麼粗糙的手法，他們有更多合法、平安、有效的解法。

「匯撥」就更不用說了，三大法人累積的存量幾乎是公開的，匯撥出貨不是選項，
這也是為甚麼市場會關注三大法人動向，因為他們資金多，有能力影響股價，
出貨又沒辦法像傳統主力有那麼多方法，只是以前只能知道某支股票外資買很多，
現在藉由券商分點的資料，可以指出是哪家外資買很多，可以盯的更精確。

世界先進(5347)@20131213日線圖

如果在圖上定位的大陰往左邊查整理過程的券商分點累積資料，可以得到結果：

世界先進(5347)從2013.04.16 ~ 2013.12.13累積買超資料


可以看到香港上海匯豐、瑞士信貸、台灣摩根士丹利、摩根大通、港商麥格理、
花旗環球，這麼多家外資在這支股票上面累積大量持倉，而大陰成交量僅14,780張，
前述六家外資中，僅有瑞士信貸調節502張，這個結果顯示籌碼並沒有鬆動，
既然沒有鬆動，行情當然還是有所期待，現在來看，大陰高確實已經不是高。

警覺性

既然善良與堅持的主勢者可遇不可求，警覺性務必非常提高，來看下面這個例：

F-東科(5225)@20140108日線圖


F-東科(5225)從2013.07.12 ~ 2014.01.08券商分點資料(擷自理財寶)

(點擊可放大)

從這份券商分點資料可以看到，日盛-南京在這段時間累積相當大量的買超，
注意這個過程並非都是大量的買或小量的買賣，相反曾在2013.11.27賣超1,367張，
通常收貨過程的成交量都挺清淡，所以需要時間，沒想到才剛有高就開始在出脫，
這不禁想請問，說好的「堅持」呢？

再觀察圖上定位的2013.11.19，這是這段時間最大量的進貨日，來看當日的明細：

F-東科(5225)@201311119成交明細-01


F-東科(5225)@201311119成交明細-02


雖然當日是該分點的最大進貨日，但仔細評估上面圖列的兩張成交明細，
可以發現超過兩百張的成交單出現頻率相當詭異，在當日十二點前才成交約500張，
發生一筆約先前成交量四成的成交單，然後再一筆成交快三百張，價位卻幾乎沒變，
這兩張成交明細還只是片段，有興趣可以打開當日的流程，細細品味這天的戰果，
在有趣之餘想傳達的重點是，說好的「善良」呢？

當「堅持」與「善良」都沒辦法相信的時候，券商分點資料要換個角度思考，
有人在這支股裡頭攪和是肯定的，只要有人攪和，正常是想將價位朝漲邊炒，
可惜主勢者沒有打算長期抗戰，所以行情很可能是短暫的煙火，續航力不足，
不用太相信分點的累積，主勢者不跑是他家的事，該跑肯定要跑的比誰快。

後來的行情如同期待，從2014.01.09漲至2014.01.13，滿足前段幅度作結束，
賣壓於流程間湧現，接著四日跌至起漲，如果沒有前述推理，獲利只是過眼雲煙，
相反如果有籌碼資料作佐證，自然能在目標滿足以上尋求優雅的退場點位，
主勢者是否已經落跑並不重要，重要的是，這是場成功的戰役，利潤有留下來。