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2017年的美股財報季開始了...
台股最近也在挑戰萬點關卡，
又或者說挑戰了好一陣子了。
這波攻萬點之路，台灣的金融類股可說是幫不上忙，
因為金融股從3/24見高點後，一路緩跌至今...
那讓我們來看看美國的情況吧！
從美國總統川普當選後，
一直上漲的「美國金融類股」吧！
在上禮拜，美國的三大金融集團：
高盛(股票代號：GS)、花旗(股票代號：C)、摩根史坦利(股票代號：MS)
都接連公佈了財報。
金融類股，一直都是美股指數的重鎮。
在川普當選後，因為升息和市場預期川普將鬆綁金融監管等原因，
金融類股也上漲了好大一波。
金融類股指數ETF(股票代號：IYF)，
從川普當選後到現在漲了13.73%，超過大盤的9.17%。
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這三大金融集團的財報如何？
漲勢還會不會持續下去？讓我們一起來看看。
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上圖為道瓊工業指數日線圖(可點圖放大)
但是請注意，高盛財報是「遜於預期」，離衰退還差很遠。
畢竟股價要漲是「大家認為它會賺更多錢」，而「不只是賺錢」而已。
高盛(股票代號：GS)今年第一季的每股盈餘(EPS)
比去年同期的2.68美元漲了將近一倍，
來到5.15美元。
只可惜，大家以為會表現更好，預期會有5.31美元。
也因此道瓊指數那天下跌了113點。
因為高盛就佔了大盤權重的7.23%。
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上圖為道瓊工業指數前十大權重(可點圖放大)
拉開高盛的季報來看：
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我們會發現，
高盛季報不如預期的元兇是
「機構客戶服務(Institutional Client Service)」部門，
這個部門中的「手續費(Commissions and fees)」和
「證券服務(securities services)」都比去年同期來得差。
那這個部門在做什麼呢？
從高盛的年報中可以知道：
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「手續費」部門不用多說，
是客戶做投資部位的交易與清算的費用。
而「證券服務」部門則是負責幫機構客戶們籌措資金的，
這兩塊的表現差強人意啊。
而「手續費」業務的萎縮不是只有高盛面臨到這問題，
現在「被動投資」當道，網路越來越發達，
交易手續費也越來越便宜。
所以這塊業務的營收衰退是大趨勢，
只是在比誰衰退的比較少、整體財報更好看而已。
像是高盛的強勁競爭對手---
「摩根史坦利(Morgan Stanley，股票代號：MS)」
財報就很漂亮。
只可惜不是道瓊30成份股。
所以財報再亮麗也不關道瓊的事。
而這麼大的摩根史坦利(股票代號：MS，市值約780億美金)
當然是S&P500成份股，
可是S&P500有五百家公司，不像道瓊只有30間，
所以對S&P500的拉抬幫助也不大。
補充說明：
道瓊工業指數是由30家成份股組成，採取價格平均。
S&P500指數則是由500家成份股組成，採取市值加權。
所以高盛股價在30檔成份股中為最高，
影響指數就會最大。
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三大部門的營收，每個都比去年同期成長不少。
但如果我們不要用「部門」來看營收，
而改用「類別」來看，
會發現，摩根史坦利的手續費營收一樣比去年同期「衰退了2%」。
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而高盛在這一塊則「衰退了16%。」
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所以就像前面所說的，只是在比誰衰退得少而已。
而大家比較熟悉的花旗銀行(股票代號：C)，
這次也繳出了漂亮的成績單。
花旗與摩根、高盛不同，
花旗有「消費金融(Consumer banking)」這一塊，
這一塊的業務大家都熟，就是信用卡、存放款、個人信貸、房貸等等的業務。
這塊業務目前不像高盛、摩根的「手續費」營收一樣，受到網路的衝擊，
所以相對更穩定。
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而花旗在「證券」這塊的業務著墨比摩根、高盛少，
所以前面提到的「手續費衰退」的趨勢，對花旗的影響就較少了。
至於接下來金融類股還會繼續上漲嗎？
我們覺得可能性不高。
一方面是升息循環的因素。
之前提過，每當升息循環年，股市總是震盪加劇。
不論最後是上漲還是下跌，起起伏伏總是免不了的。
而當股市下跌修正的時候，
表現較弱勢的公司總會跌得比其他公司更慘。
再來，之前也曾經跟各位讀者提過，
美股表現最好的季度是第四季與第一季。
也因此，去年川普當選後股市就一路上漲，直到今年三月底。
如今，第一季已經結束，五月份即將到來。
六月結束後，將會迎來表現最慘淡的第三季。
屆時，股市修正機率拉高...
而當整個大盤都向下修正時，
我們怎能期望金融類股一枝獨秀呢？
任何人都無法準確預測大盤走勢，
但歷史的軌跡確實能找出些蛛絲馬跡，
第二季的上下波幅不大，
利用此時作持股的調整，未嘗不是好事。
要入手金融類股、銀行股不是不行，
未來還有機會讓你入手，別急，多點耐心囉！
本週還有美國科技、網路、能源、汽車、航空等各大產業龍頭要公布財報。
尤其週三的寶僑(股票代號：PG)及週四的Google(股票代號：GOOG)、
亞馬遜(股票代號：AMZN)、微軟(股票代號：MSFT)等4檔，
都是今年以來S&P500指數裡漲幅驚人的股票，
將在本週公布最新財報，這是本週的看盤重點。
畢德歐夫美股專欄，謝謝大家的支持。
美股大小事，就看幣圖誌！
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2017年的美股財報季開始了...
台股最近也在挑戰萬點關卡，
又或者說挑戰了好一陣子了。
這波攻萬點之路，台灣的金融類股可說是幫不上忙，
因為金融股從3/24見高點後，一路緩跌至今...
那讓我們來看看美國的情況吧！
從美國總統川普當選後，
一直上漲的「美國金融類股」吧！
在上禮拜，美國的三大金融集團：
高盛(股票代號：GS)、花旗(股票代號：C)、摩根史坦利(股票代號：MS)
都接連公佈了財報。
金融類股，一直都是美股指數的重鎮。
在川普當選後，因為升息和市場預期川普將鬆綁金融監管等原因，
金融類股也上漲了好大一波。
金融類股指數ETF(股票代號：IYF)，
從川普當選後到現在漲了13.73%，超過大盤的9.17%。
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這三大金融集團的財報如何？
漲勢還會不會持續下去？讓我們一起來看看。
高盛財報不如預期，道瓊指數直接被拖累
高盛財報遜於預期，4/18公布財報後，大跌了4.8%。Image may be NSFW.
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但是請注意，高盛財報是「遜於預期」，離衰退還差很遠。
畢竟股價要漲是「大家認為它會賺更多錢」，而「不只是賺錢」而已。
高盛(股票代號：GS)今年第一季的每股盈餘(EPS)
比去年同期的2.68美元漲了將近一倍，
來到5.15美元。
只可惜，大家以為會表現更好，預期會有5.31美元。
也因此道瓊指數那天下跌了113點。
因為高盛就佔了大盤權重的7.23%。
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拉開高盛的季報來看：
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高盛季報不如預期的元兇是
「機構客戶服務(Institutional Client Service)」部門，
這個部門中的「手續費(Commissions and fees)」和
「證券服務(securities services)」都比去年同期來得差。
那這個部門在做什麼呢？
從高盛的年報中可以知道：
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「手續費」部門不用多說，
是客戶做投資部位的交易與清算的費用。
而「證券服務」部門則是負責幫機構客戶們籌措資金的，
這兩塊的表現差強人意啊。
而「手續費」業務的萎縮不是只有高盛面臨到這問題，
現在「被動投資」當道，網路越來越發達，
交易手續費也越來越便宜。
所以這塊業務的營收衰退是大趨勢，
只是在比誰衰退的比較少、整體財報更好看而已。
像是高盛的強勁競爭對手---
「摩根史坦利(Morgan Stanley，股票代號：MS)」
財報就很漂亮。
只可惜不是道瓊30成份股。
所以財報再亮麗也不關道瓊的事。
而這麼大的摩根史坦利(股票代號：MS，市值約780億美金)
當然是S&P500成份股，
可是S&P500有五百家公司，不像道瓊只有30間，
所以對S&P500的拉抬幫助也不大。
補充說明：
道瓊工業指數是由30家成份股組成，採取價格平均。
S&P500指數則是由500家成份股組成，採取市值加權。
所以高盛股價在30檔成份股中為最高，
影響指數就會最大。
金融類股是否能續漲？短期續航力可能不足
摩根史坦利(股票代號：MS)這次的季報比高盛好多了。Image may be NSFW.
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但如果我們不要用「部門」來看營收，
而改用「類別」來看，
會發現，摩根史坦利的手續費營收一樣比去年同期「衰退了2%」。
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花旗與摩根、高盛不同，
花旗有「消費金融(Consumer banking)」這一塊，
這一塊的業務大家都熟，就是信用卡、存放款、個人信貸、房貸等等的業務。
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所以前面提到的「手續費衰退」的趨勢，對花旗的影響就較少了。
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不論最後是上漲還是下跌，起起伏伏總是免不了的。
而當股市下跌修正的時候，
表現較弱勢的公司總會跌得比其他公司更慘。
再來，之前也曾經跟各位讀者提過，
美股表現最好的季度是第四季與第一季。
也因此，去年川普當選後股市就一路上漲，直到今年三月底。
如今，第一季已經結束，五月份即將到來。
六月結束後，將會迎來表現最慘淡的第三季。
屆時，股市修正機率拉高...
而當整個大盤都向下修正時，
我們怎能期望金融類股一枝獨秀呢？
任何人都無法準確預測大盤走勢，
但歷史的軌跡確實能找出些蛛絲馬跡，
第二季的上下波幅不大，
利用此時作持股的調整，未嘗不是好事。
要入手金融類股、銀行股不是不行，
未來還有機會讓你入手，別急，多點耐心囉！
本週還有美國科技、網路、能源、汽車、航空等各大產業龍頭要公布財報。
尤其週三的寶僑(股票代號：PG)及週四的Google(股票代號：GOOG)、
亞馬遜(股票代號：AMZN)、微軟(股票代號：MSFT)等4檔，
都是今年以來S&P500指數裡漲幅驚人的股票，
將在本週公布最新財報，這是本週的看盤重點。
畢德歐夫美股專欄，謝謝大家的支持。
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甜蜜的第一、第四季已經過去，金融類股續創新高的可能性不大，之前漲幅過大導致的籌碼凌亂，趁第二季與第三季的淡季作整理也是好事。
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全球化讓年輕人跑光了，資金也是
22歲賺到歐元市場的暴利，是奇蹟？抑或是危機？
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