券商分點研究(外資篇)：低調的王者 - 東方匯理

發現東方匯理是實力堅強的外資，這是經歷一連串的偶然與印證才得到的結果，查詢網路上的資料，比較平易近人的介紹當屬這則：深耕亞洲30年，東方匯理進軍台灣，雖然是2013年2月的舊聞，還是能從內容得到基本認識，但這都還只是它的外在美，接下來要用科學量化的結果作依據，感受它的內在美。

緣起

自從得到券商分點的資料，每次看到漂亮的圖意，總是會想查一下裡頭有沒有大人，非常湊巧的，常會看到熟面孔的外資券商累積大量持倉，印象最深的有兩家，一家是台灣摩根士丹利，另一家就是東方匯理，前者的名氣很響亮，後者則是過程中新認識的朋友，好奇心隨著出現次數不斷上升，最後終於忍不住寫程式研究它過往的戰績。

從分點的產值來排行，東方匯理是外資券商的第五名，全台所有分點的第八名，它的動作能帶來大量的正產值，相當值得留意，這種感覺就像在美妙的圖意中發現天使，很慶幸查出來的結果是這樣，倘若動作是負產值，那就有可能是遇到地獄倒楣鬼了。

外資券商在台灣呼風喚雨，這些看似喊水會結凍的外資券商裡面，真的有地獄倒楣鬼嗎？答案是有的，而且還有好幾家，以後再另闢專章介紹。

東方匯理作對什麼？

東方匯理最近半年的買賣交易中，帶來正產值的前十名可參考下面這個表：
製表日期：2014.06.20

排名	股號	股名	產值(千元)
1	2317	鴻海	506,874
2	2357	華碩	284,468
3	2311	日月光	207,612
4	3529	力旺	177,601
5	2454	聯發科	146,355
6	8044	網家	129,188
7	2912	統一超	123,572
8	1262	F-綠悅	122,521
9	3658	漢微科	110,665
10	3008	大立光	105,737

外資券商持有大量的權值股在大盤上漲的過程產生利潤，這並不是甚麼稀奇的事情，所以很自然地會注意到這三檔股票：力旺(3529)、網家(8044)、F-綠悅(1262)，下面這張是F-綠悅(1262)的K線圖互動東方匯理買賣超結果：



密密麻麻的黑點是當日的成交量，空心矩與實心矩則分別代表每日的買賣超，可以從這張圖簡單發現兩個事實：

1. 東方匯理的買超集中在這支股剛上市櫃的時候；
2. 東方匯理抱將近倍數的幅度，過程幾乎沒有出脫。

簡單的兩個事實反應出東方匯理操作這支股票展現的氣質，試想：剛上市櫃的股票，有辦法用技術分析研究嗎？這肯定是產業研究的成果，而且東方匯理願意用實際行動支持自己的研究，倍數上漲的過程扮演固執投資人的角色，進而累積大量利潤，這是多麼美好的特質，看準、押大、抱牢，賺股票不二法門的真實體現阿！

東方匯理作錯什麼？

東方匯理最近半年的買賣交易中，帶來負產值的前十名可參考下面這個表：
製表日期：2014.06.20

排名	股號	股名	產值(千元)
1	2308	台達電	(337,730)
2	3474	華亞科	(189,324)
3	2395	研華	(150,728)
4	3045	台灣大	(147,482)
5	3034	聯詠	(83,498)
6	1216	統一	(82,571)
7	2301	光寶科	(48,544)
8	2382	廣達	(47,587)
9	2062	橋椿	(45,051)
10	2881	富邦金	(43,105)

帶來負產值未必就是虧損，因為賣錯也有可能會帶來負產值，東方匯理帶來負產值的前十名裡面，只有橋椿(2062)是買錯造成負產值，其它都是因為賣錯而產生負產值，即使將賣錯當虧損，比照正負產值前十名的兩張表可以感受，正的比負的厲害許多，事實上，負的還未必是賠的呢！

補充一組統計數據給大家，從製表當日的整體結果來看，帶來正產值的股票支數是221支，帶來負產值的股票支數剛好也是221支，相當巧合，倘若推理股票後勢漲跌的勝率只有50%，而且最差的十個負產值，有九個是來自於賣錯，綜合這兩個事實，是什麼讓東方匯理能累積大量正產值？

很簡單，因為只有五五波，所以答案絕對不是準，而是作錯的時候能快速退場，作對的時候能堅忍不拔。

東方匯理現在在堅持什麼？

取於收盤價落在成本到成本加5%的區間，按在倉金額排序前五名可得下面這個表：

排序	股號	股名
1	1504	東元
2	2882	國泰金
3	x	x
4	x	x
5	2498	宏達電

排序1、2、5皆為權值股，直接公佈給大家，排序3、4若本篇有緣超過200讚，立即在本篇分享給所有支持藍圖的讀者們。