上週依舊是美股的財報發布週，
有許多重量級的公司都發布了新的財報，
其中比較令人關注的是週三盤後的微軟(股票代號：MSFT)，
以及週四盤後公布的亞馬遜(股票代號：AMZN)與英特爾(股票代號：INTC)。
如果單看整體大盤這一週的表現，
其實表現平平，道瓊指數僅上漲了188點，漲幅0.7%，
但在整個架構上卻非常的完整。
除了指標股之一的微軟(股票代號：MSFT)業績表現突出外，
亞馬遜(股票代號：AMZN)即使業績不怎樣，也開低走高收的不錯，
更不用談英特爾(股票代號：INTC)單日大漲8%。
目前大盤位置依舊落在歷史高點附近，
如下圖所示：
上圖為道瓊指數日線圖(可點圖放大)
先來看微軟(股票代號：MSFT)發布的財報輕鬆達成了市場預期，
利潤和營收都有兩位數的百分比成長，
不過Azure雲業務的增長率卻下滑。
數據顯示，截至2019年9月30日，微軟2020財年的第一季度，
總營收為331億美元，比同期成長14%，而淨利為107億美元，
折合每股EPS為1.38美元，比同期成長21%。
之前華爾街分析師的預期為營收321.5億美元，
EPS為1.25美元。
Azure成長持續放緩，但利潤率提高
微軟近年來在雲計算領域有相當大的成果，尤其在雲計算領域和亞馬遜(股票代號：AMZN)的競爭讓人印象深刻，
而這也是讓公司股價不斷攀升的重大主因之一，
成為市值上兆美元的超級巨頭。
可是這幾季以來，Azure持續下滑的雲計算業務，
成長到底能不能持續，就成為了市場分析師最關心的問題。
在本季中智能雲部門營收108億美元，
其中服務器和雲服務同期成長30%，
同時Azure成長59%，
這個成長速度是該業務三年來的最低成長速度，
也低於市場大部分分析師平均預期的60%左右的成長，
同時，去年同期成長為73%，今年出現了快速的下滑。
其實Azure的成長放緩還算是合理，
因為之前不斷在成長，就像亞馬遜的雲計算AWS一樣，
規模越大，成長速度就會放緩。
RBC的分析師也稱微軟為「雲計算之王」，
充分肯定了公司在雲計算領域的領導地位。
研究公司Gartner預測，到2022年，
雲服務行業的成長速度將是整個IT行業的三倍。
雖然Azure的成長速度有在下滑，但是毛利率有所提高，
由於Azure毛利率實質性改善，
商業雲利潤率提升4個百分點至66%。
當季商業雲收入增長了36%至116億美元。
我認為下一季的表現應該還是不會太差，
這點是微軟股價有撐的重要因素，
也讓市場給予本益比較高的原因。目前為26.5。
關鍵指標都出問題的亞馬遜
對於亞馬遜(股票代號：AMZN)來說，從今年四月之後，股價確實表現不太好，
直到第三季財報公布，公司業績仍然讓人提心吊膽。
上週四公布的財報，雖然接下來Q4是傳統的零售旺季，
照理說應該是不錯的業績才是...
但公司仍然給了一個不如預期的財測，
這不免讓堅定的看多者覺得納悶，
週四盤後，公司股價大跌6.75%。
不過週五開盤後卻上演逆轉秀，
開低走高收幾乎當日高。
值得注意的是，亞馬遜在過去五年的時間累計上漲近400%，
但是今年以來「只上漲18%」，弱於標普大盤的表現，
而且Q2財報以來，已經累計已經下跌10%。
亞馬遜(股票代號：AMZN)到底怎麼了？
只是發展過程中的陣痛？還是對長期發展具有負面意義的轉折拐點？
亞馬遜(股票代號：AMZN)的Q3財報顯示，
淨營收比去年同期成長23.7%至700億美元，市場預期687億美元。
AWS淨營收90.0億美元，而分析師預期91.9億美元。
淨利潤與同期相比下降26%至21.34億美元，
稀釋後每股EPS為4.23美元，
市場預期為23.97億美元，去年同期為28.83億美元，
稀釋後每股EPS為5.75美元。
第三季度營業收入下降至32億美元，
而2018年第三季度營業收入為37億美元。
直到2019年的Q1，亞馬遜(股票代號：AMZN)的利潤一直處於創紀錄的神狀態，
然而Q2開始公司的業績開始出現疲弱，
在物流上加大投入，而雲業務在成長速度和利潤率上都表現不佳。
雖然，今年以來亞馬遜的投資回報沒這麼驚人，
但對於長期投資人來說，
亞馬遜(股票代號：AMZN)在其所在的行業領域都擁有領導地位，
仍然是科技股中，少數的優質選擇之一。
像是亞馬遜推的「一日送達」業務中的投資，
這有利於吸引更多的消費者，擴大該業務的成長。
另外別忘了，亞馬遜依舊是全球最大的雲計算平台，
為大型企業客戶提供服務，
雖然成長速度真的有變慢，但仍然保持37%的速度。
上圖為亞馬遜10/26當日五分K圖(可點圖放大)
英特爾報佳績股價單日大漲8%
英特爾(股票代號：INTC)公布第3季財報，營收來到191.9億美元，比去年同期小增。
淨利為59.9億美元，比2018年同期的63.98億美元下滑6.4%。
每股EPS為1.42美元，比去年同期的1.4美元要高一點。
EPS和營收都優於市場分析師預估，
也刺激英特爾盤後就先上漲4%，等到週五正式開盤股價上漲更多了，
單日漲幅來到8%。
就各部門營收分析，以個人電腦為主的商業用戶晶片業務營收，
是比去年同期還要下滑5%，不過市場本來預期就比較差。
資料中心業務營收則是比去年同期成長4%，
來到63.8億美元，也高於市場預估的56.2億美元。
物聯網業務營收比去年同期成長9%，來到12.3億美元，
也高於市場預估的11.2億美元。
記憶體部門比去年同期成長19%，來到13億美元。
整體來說半導體的景氣，確實到了明年的第一季都沒有什麼問題，
中美貿易戰目前的平和局面，也讓多頭持有者更有信心。
話說最近的川普總統好像比較沒有放出什麼空頭消息，
反而是中國官方放出對於區塊鏈有利的資訊，
比特幣竟然單日最高上漲超過30%，
目前報價9700美元，
這個週末應該比特幣持有者彷彿中樂透吧！
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下週還有重量級財報公布，搭配聯準會的利率決議，相當緊繃的一週，請各位投資人都留意持倉水位。
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